Nippon India Dynamic Bond Fund, கடந்த 3 ஆண்டுகளில் தனது பெஞ்ச்மார்க் மற்றும் சக ஃபண்டுகளை விட சிறப்பான வருமானத்தை அளித்துள்ளது. சுமார் ₹3,925 கோடி சொத்துக்களுடன் (AUM) செயல்படும் இந்த ஃபண்ட், வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஏற்ப தனது போர்ட்ஃபோலியோ கால அளவை (Portfolio Duration) மாற்றி அமைப்பதன் மூலம் செயல்படுகிறது. இந்த வகை ஃபண்டுகள் நெகிழ்வுத்தன்மையை (Flexibility) அளித்தாலும், ஃபண்ட் மேலாளரின் வட்டி விகித கணிப்பு திறனைப் பொறுத்தே இதன் வருமானம் அமையும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
3 ஆண்டு காலத்தில் அசத்தல் சாதனை
Nippon India Dynamic Bond Fund, அதன் பிரிவில் ஒரு தனித்துவமான இடத்தை பிடித்துள்ளது. கடந்த 3 ஆண்டுகளில், அதன் பெஞ்ச்மார்க் இன்டெக்ஸ் மற்றும் பிற பரஸ்பர நிதித் திட்டங்களை (Mutual Fund Schemes) விட சிறந்த வருமானத்தை (Returns) இந்த ஃபண்ட் வழங்கியுள்ளது. இந்தச் செயல்பாடு, மாறிவரும் வட்டி விகித சூழலுக்கு ஏற்ப ஃபண்ட் மேலாளர்கள் அதன் போர்ட்ஃபோலியோவின் முதிர்வு காலத்தை (Maturity Profile) மாற்றி அமைக்கும் அதன் செயல் உத்தியின் (Active Management Strategy) பிரதிபலிப்பாகும். சமீபத்திய தரவுகளின்படி, இந்த ஃபண்ட் கடந்த 3 ஆண்டுகளில் NIFTY Composite Debt Index A-III ஐ தொடர்ந்து சிறப்பாக முறியடித்துள்ளது.
டைனமிக் உத்தியின் பலம்
இந்த ஃபண்டின் உத்தியின் மையமே அதன் 'டைனமிக்' தன்மையில்தான் உள்ளது. தங்கள் முதலீடுகளுக்கு நிலையான முதிர்வு காலத்தை பராமரிக்கும் மற்ற டெப்ட் ஃபண்டுகளைப் போலல்லாமல், இந்த ஃபண்ட் அதன் பத்திரங்களின் (Bonds) கால அளவை (Duration) தீவிரமாக மாற்றியமைக்கிறது. வட்டி விகிதங்கள் குறையும் என ஃபண்ட் மேலாளர்கள் எதிர்பார்த்தால், வட்டி விகிதங்கள் குறையும்போது பத்திரங்களின் விலை உயர்வதால், நீண்ட கால பத்திரங்களில் (Longer-term bonds) முதலீட்டை அதிகரிக்கின்றனர். மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என எதிர்பார்த்தால், ஃபண்டின் மதிப்பை பாதுகாக்க குறுகிய கால கருவிகளுக்கு (Shorter-term instruments) தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்றுகிறார்கள். இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை, பொருளாதார சுழற்சியின் (Economic Cycle) வெவ்வேறு கட்டங்களை சமாளிப்பதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, ஆனால் இதற்கு துல்லியமான நேரக்கணிப்பு தேவை.
போட்டி மற்றும் இடர்கள்
பரந்த சந்தையில், ICICI Prudential All Seasons Bond Fund மற்றும் Kotak Dynamic Bond Fund போன்ற பல ஃபண்டுகள் இந்த பிரிவில் போட்டியிடுகின்றன. Nippon India Dynamic Bond Fund கடந்த 3 ஆண்டு காலத்தில் வலுவான முன்னிலையை பராமரித்தாலும், இந்த வகையின் வருமானம் பெரும்பாலும் வெவ்வேறு கால அளவுகளில் கணிசமாக வேறுபடுகிறது. குறுகிய கால சந்தை நகர்வுகள் அவ்வப்போது தரவரிசைகளை மாற்றக்கூடும், ஏனெனில் வெவ்வேறு ஃபண்டுகள் சற்று வித்தியாசமான கால அளவு நிலைகள் அல்லது கடன் வெளிப்பாடுகளை (Credit Exposures) எடுக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் டைனமிக் பாண்ட் ஃபண்டுகளில் உள்ள குறிப்பிட்ட இடர்களை (Risks) அறிந்திருக்க வேண்டும். ஃபண்டின் வெற்றி, வட்டி விகித மாற்றங்களை கணிக்கும் மேலாளரின் திறனைப் பொறுத்தது என்பதால், தவறான கணிப்புகள் வருமானத்தை எதிர்மறையாக பாதிக்கலாம். இது, நிலையான, கணிக்கக்கூடிய முதிர்வு காலத்துடன் பத்திரங்களை வைத்திருக்கும் ஃபண்டுகளை விட டைனமிக் பாண்ட் ஃபண்டுகளை அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்டதாக மாற்றுகிறது. எதிர்பாராத விதமாக வட்டி விகிதங்கள் உயரும் காலகட்டத்தில் ஃபண்ட் நீண்ட கால பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்டிருந்தால், நிகர சொத்து மதிப்பில் (Net Asset Value) சரிவு ஏற்படலாம்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய விஷயம், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வட்டி விகிதப் பாதையாகும். பொருளாதார சூழல் மாறும்போது, ஃபண்ட் மேலாளர்களான Vivek Sharma மற்றும் Pranay Sinha ஆகியோர் போர்ட்ஃபோலியோவின் கால அளவை தொடர்ந்து சரிசெய்வார்கள். இந்த செயல் உத்தி தொடர்ந்து வருமானத்தை அளிக்குமா என்பதைப் பார்க்க, முதலீட்டாளர்கள் ஃபண்டின் செயல்திறனை அதன் பெஞ்ச்மார்க் மற்றும் சக ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிட்டு கண்காணிக்கலாம். கடந்த கால செயல்திறன் எதிர்கால முடிவுகளுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது என்பதையும் நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.