கடந்த 10 ஆண்டுகளில், Nifty 50 இன்டெக்ஸ் ஃபண்டில் முதலீடு செய்யப்பட்ட ₹1 லட்சம், ₹3.15 லட்சமாக வளர்ந்துள்ளது. ஆனால், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளில் இந்த வளர்ச்சி விகிதம் பெரிதும் வேறுபடுகிறது.
கடந்த 10 ஆண்டுகளின் புள்ளிவிவரங்கள் என்ன சொல்கிறது?
முதலீட்டுக்கான 10 வருட காலக்கெடுவை எடுத்துக் கொண்டால், பேஸிவ் இன்டெக்ஸ் ஃபண்டிற்கும் (Passive Index Fund) ஆக்டிவ்லி மேனேஜ்டு ஃபண்டிற்கும் (Actively Managed Fund) உள்ள வித்தியாசம் தெளிவாகத் தெரிகிறது.
Nifty 50 இன்டெக்ஸ் ஃபண்டில், அதாவது இன்டெக்ஸில் உள்ள முதல் 50 நிறுவனங்களை மட்டும் பின்பற்றும் ஃபண்டில், ₹1 லட்சம் முதலீடு செய்திருந்தால், கடந்த பத்தாண்டுகளில் அது சுமார் ₹3.15 லட்சம் ஆக வளர்ந்திருக்கும்.
இதற்கு மாறாக, ஆக்டிவ்லி மேனேஜ்டு ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் (Actively Managed Equity Funds), அதாவது சந்தையை வெல்வதற்காக ஃபண்ட் மேலாளர்கள் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் ஃபண்டுகள், பலவிதமான ரிட்டர்ன்ஸ்களைக் கொடுத்தன. சில ஆக்டிவ் லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகள் (Active Large-cap Funds) ₹3.83 லட்சம் வரை வளர்ந்து, இன்டெக்ஸை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன. அதே சமயம், பின்தங்கிய லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகளின் மதிப்பு வெறும் ₹2.60 லட்சம் ஆக மட்டுமே உயர்ந்தது. இது Nifty 50 இன்டெக்ஸை விடக் குறைவு.
இன்டெக்ஸ் ஃபண்டின் சிறப்பு
இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் Nifty 50 போன்ற குறிப்பிட்ட சந்தை இன்டெக்ஸுகளின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த ஃபண்டுகள், பங்குகளைத் தேர்வு செய்ய அல்லது சந்தையின் நேரத்தைக் கணிக்க மேலாளரைச் சார்ந்து இல்லாததால், இவற்றை நடத்துவதற்கான செலவு பொதுவாகக் குறைவாக இருக்கும். முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது குறைந்த செலவுகள் மற்றும் சந்தையின் நகர்வுக்கு ஏற்ற ஒரு கணிக்கக்கூடிய ரிட்டர்ன்ஸைக் குறிக்கிறது. இந்த எளிமையான, விதி சார்ந்த அணுகுமுறை, ஒரு குறிப்பிட்ட மேலாளர் மோசமான முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கும் அபாயத்தை நீக்குகிறது, ஆனால் சந்தை இன்டெக்ஸை விட கணிசமாக அதிக வருவாயை உருவாக்கும் சாத்தியத்தையும் இது கட்டுப்படுத்துகிறது.
ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் வேறுபாடுகள்
ஆக்டிவ்லி மேனேஜ்டு ஃபண்டுகள் அதிக லாபத்திற்கான வாய்ப்பை வழங்குகின்றன, ஏனெனில் மேலாளர்கள் துறை சார்ந்த ஒதுக்கீட்டை சரிசெய்யவும், பெரிய மற்றும் சிறிய நிறுவனங்களுக்கு இடையில் மாறவும், அதிக மதிப்பீடு இருப்பதாக நம்பும் துறைகளில் இருந்து வெளியேறவும் சுதந்திரம் கொண்டுள்ளனர். இருப்பினும், இந்த உத்தி மனித தவறுகளுக்கான வாய்ப்பை அதிகரிக்கிறது.
அதிகபட்ச நெகிழ்வுத்தன்மையைக் கொண்ட ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டுகள் (Flexi-cap Funds), முடிவுகளில் மிகப்பெரிய வேறுபாட்டைக் காட்டின. இதே பத்து ஆண்டு காலத்தில், வெவ்வேறு ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்யப்பட்ட ₹1 லட்சம், ₹2.53 லட்சம் முதல் அசத்தலான ₹5.99 லட்சம் வரை வளர்ந்திருக்கலாம். இந்த மிகப்பெரிய வேறுபாடு, அவுட்பெர்ஃபார்ம் செய்வதற்கான சாத்தியம் இருந்தாலும், முதலீட்டின் வெற்றி என்பது ஃபண்ட் மேலாளரின் சரியான பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் திறனைப் பொறுத்தது என்பதை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்தத் தரவு எளிமைக்கும் அதிக வருவாயைத் தேடுவதற்கும் இடையிலான வர்த்தகத்தை தெளிவுபடுத்துகிறது.
நேரடியான பாதையை விரும்புவோர், ஃபண்ட் மேலாளர்களை ஒப்பிடுவதன் மன அழுத்தம் அல்லது எதிர்காலத்தில் எந்த ஃபண்ட் சிறப்பாகச் செயல்படும் என்று யூகிக்க வேண்டிய தேவையைத் தவிர்ப்பதால், இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் பயனுள்ளதாக இருப்பதைக் காணலாம். இந்த ஃபண்டுகளின் குறைந்த செலவு அமைப்பு, நீண்ட காலங்களில் காம்பவுண்டிங் (Compounding) மூலம் பயனளிக்கும் ஒரு நன்மையாகும்.
மாறாக, ஆக்டிவ் மேனேஜ்மெண்ட்டைத் தேர்ந்தெடுப்பவர்கள், ஃபண்ட் மேலாளரின் திறமையில் பந்தயம் கட்டுகிறார்கள். ஒரு மேலாளர் சிறப்பாகச் செயல்படும்போது, ரிட்டர்ன்ஸ் சந்தை இன்டெக்ஸை விட கணிசமாக அதிகமாக இருக்கலாம். இருப்பினும், சந்தையை விடக் குறைவான செயல்திறனைக் காட்டும் உண்மையான அபாயத்தை இந்த அணுகுமுறை கொண்டுள்ளது, இது வெறுமனே ஒரு இன்டெக்ஸ் ஃபண்டை வாங்குவதை விடக் குறைவான இறுதித் தொகையாக மாறக்கூடும் என்று தரவு காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்த விருப்பங்களை மதிப்பிடும்போது, முதலீட்டாளர்கள் இரண்டு முக்கிய பகுதிகளைக் கண்காணிக்கலாம்: செலவு விகிதங்கள் (Expense Ratios) மற்றும் வரலாற்று நிலைத்தன்மை (Historical Consistency).
இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளுக்கு, ஃபண்ட் இன்டெக்ஸை எவ்வளவு நெருக்கமாகப் பின்பற்றுகிறது என்பதற்கான 'டிராக்கிங் எரர்' (Tracking Error) மற்றும் செலவு விகிதத்தில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளுக்கு, வெவ்வேறு சந்தை சுழற்சிகளில் ஃபண்டின் நீண்ட கால செயல்திறன் நிலைத்தன்மை மற்றும் மேலாளரின் உத்தி அவர்களின் சொந்த ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் பார்க்கலாம். தரவு குறிப்பிடுவது போல, ஒரு ஆக்டிவ் ஃபண்டைத் தேர்ந்தெடுப்பது என்பது அதிக செல்வத்திற்கான உத்திரவாதமான பாதை அல்ல, இது இறுதி முடிவுக்குத் தேர்வு செயல்முறையை முக்கியமானதாக ஆக்குகிறது.