மியூச்சுவல் ஃபண்ட்: ரிஸ்க் எடுப்பதை விட SIP ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம் கொடுத்த முதலீட்டாளர்கள்!

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்கள், குறைவான லாபம் வந்தாலும் பெரிய கம்பெனி பங்குகளில் (Large-cap) முதலீடு செய்வதில் ஆர்வம் காட்டியுள்ளனர். அதே சமயம், அதிக வளர்ச்சி தரும் மைக்ரோ-கேப் (Micro-cap) திட்டங்களில் முதலீடுகள் குறைந்துள்ளது. சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) மூலம் தானாக நடக்கும் முதலீடுகளே இதற்குக் காரணம் எனத் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன.

என்ன நடந்தது?

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்கள் மே மாதத்தில், மற்ற பிரிவுகளை விட குறைவான லாபம் தந்தாலும், பெரிய கம்பெனிகளின் பங்குகளைக் கொண்ட லார்ஜ்-கேப் (Large-cap) ஃபண்டுகளில் தங்கள் பணத்தை பெருமளவில் முதலீடு செய்துள்ளனர். இந்த மாதத் தரவுகளின்படி, சந்தை வருமானத்திற்கும் முதலீட்டு ஓட்டத்திற்கும் இடையே ஒரு தெளிவான இடைவெளி காணப்படுகிறது. மைக்ரோ-கேப் ஃபண்டுகள் சராசரியாக 5.7% லாபம் தந்தபோதும், ஸ்மால்-கேப் ஃபண்டுகள் 3.4% லாபம் தந்தபோதும், அவற்றுக்கு அதிக புதிய முதலீடுகள் வரவில்லை. மாறாக, 1.5% லாபம் மட்டுமே தந்த லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகள் ₹8,565 கோடி நிகர முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. ஃப்ளெக்ஸி-கேப் (Flexi-cap) ஃபண்டுகளும் இதே போக்கைப் பின்பற்றி, 2.1% வருமானத்துடன் ₹5,350 கோடி முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளன.

SIP-யின் பங்கு என்ன?

இந்த போக்கிற்கு முக்கிய காரணம், தானியங்கி சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான்களின் (SIP) (Systematic Investment Plans) அதிகரித்துவரும் ஆதிக்கம் தான். இந்த மாதாந்திர தானியங்கி முதலீடுகள், குறுகிய கால சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களையோ அல்லது தனிப்பட்ட ஃபண்ட் செயல்திறனையோ பொருட்படுத்தாமல் தொடர்கின்றன. இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் கணிசமான பணம் இந்த முன்பே அமைக்கப்பட்ட SIP-களில் இருப்பதால், பெரிய மற்றும் நன்கு நிறுவப்பட்ட ஃபண்ட் வகைகளில் பணப்புழக்கம் சீராக உள்ளது. இது, அதிகபட்ச உடனடி லாபத்தைத் துரத்துவதை விட, வழக்கமான, நீண்ட கால முதலீட்டின் ஒழுக்கத்திற்கு பல முதலீட்டாளர்கள் முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.

ஸ்திரத்தன்மை Vs வளர்ச்சி - ஒரு பார்வை

முதலீட்டாளர்கள், லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதா அல்லது சிறிய ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்போது, ​​அவர்களது ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனைப் பொறுத்தே முடிவுகள் அமைகின்றன. லார்ஜ்-கேப் நிறுவனங்கள் பொதுவாக நாட்டின் மிகவும் ஸ்திரமான வணிகங்களைக் குறிக்கின்றன. அவை சந்தை வீழ்ச்சியின் போது அதிக ஸ்திரத்தன்மையை அளிக்கின்றன. சிறிய நிறுவனங்களின் வளர்ச்சித் திறனை விட இவற்றின் வளர்ச்சி குறைவாக இருந்தாலும், இதுவே முக்கியம். மைக்ரோ-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகள் வரலாற்று ரீதியாக அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டவை. சந்தை ஏற்றத்தின் போது அதிக லாபத்தைத் தரும் சாத்தியம் இருந்தாலும், சரிவின் போது கடுமையான இழப்புகளையும் ஏற்படுத்தும் அபாயம் உண்டு. தற்போதைய போக்கு, சிறிய பிரிவுகளில் கவர்ச்சிகரமான லாபம் காணப்பட்டாலும், சந்தையின் ஒரு பெரிய பகுதி, மிகப்பெரிய மற்றும் அதிக பணப்புழக்கம் கொண்ட நிறுவனங்களின் ஸ்திரத்தன்மையில் நிலைத்து நிற்பதைக் காட்டுகிறது.

ஒட்டுமொத்த தொழில்துறையின் ஆரோக்கியம்

இந்த குறிப்பிட்ட முதலீட்டுப் போக்குகள் இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் தொழில் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது. மே மாத இறுதியில், நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்களின் (Assets under management) மதிப்பு ₹81.58 லட்சம் கோடியை எட்டியது. மேலும், இந்தத் தொழில் தொடர்ச்சியாக 63 மாதங்கள் நிகர முதலீடுகளைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் நிலையான பங்களிப்பைக் காட்டுகிறது. SIP பங்களிப்புகள் ₹30,954 கோடியாக உயர்ந்துள்ளன, இது முந்தைய ஆண்டை விட 16% அதிகம். தற்போது 9.64 கோடி SIP கணக்குகள் செயலில் உள்ளன. இது, முதலீட்டு உத்தி சற்று பழமைவாதமாகத் தோன்றினாலும், இந்தியர்களிடையே வழக்கமான முதலீட்டுப் பழக்கம் வலுவாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது.

துறை வாரியான முதலீடுகள் மற்றும் போக்குகள்

முதலீட்டாளர்கள் வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைத் துறைகளையும் விரும்பியுள்ளனர். BFSI-தீம் ஃபண்டுகள் 5.5% லாபம் தந்து ₹1,013 கோடி முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. சுவாரஸ்யமாக, ஃபேக்டர்-பேஸ்டு (Factor-based) முதலீடுகளிலும் ஆர்வம் காட்டப்பட்டுள்ளது. வளர்ச்சி சார்ந்த மற்றும் கான்ட்ரா ஃபண்டுகள் தொடர்ந்து முதலீடுகளை ஈர்த்துள்ளன. இதற்கு மாறாக, தரம் (Quality) மற்றும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் (Low-volatility) கொண்ட ஃபண்டுகள் போன்ற தற்காப்பு உத்திகளில் (Defensive strategies) இருந்து முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. இது, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் விற்பனை இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் தற்போது சந்தை ரிஸ்க் எடுக்கத் தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

செயல்திறனுக்கும் முதலீட்டு வரத்திற்கும் இடையிலான இந்த இடைவெளி நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். லார்ஜ்-கேப் ஸ்திரத்தன்மை பல போர்ட்ஃபோலியோக்களின் முக்கிய பகுதியாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொத்து ஒதுக்கீட்டை (Asset allocation) அவ்வப்போது மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டும் என்பதை இந்தத் தரவு நினைவூட்டுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோ பிரத்தியேகமாக தானியங்கி SIP-களால் இயக்கப்படுகிறதென்றால், அவர்களின் சொத்து கலவை - குறிப்பாக லார்ஜ், மிட் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்களிப்புகளுக்கு இடையிலான சமநிலை - அவர்களின் தனிப்பட்ட ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் மற்றும் நிதி இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதைச் சரிபார்க்க விரும்பலாம். இது அவர்களின் முதலீட்டுத் திட்டங்களின் இயல்புநிலை அமைப்புகளை மட்டும் சார்ந்து இருக்கக் கூடாது.