Mutual Funds vs PMS: கடந்த 10 ஆண்டுகளில் முதலீட்டாளர்களுக்குக் கை கொடுத்தது எது?

இந்திய முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பல காலமாக இருக்கும் ஒரு பெரிய விவாதம், 'ப்ரீமியம்' என்று சொல்லப்படும் Portfolio Management Services (PMS) சிறந்ததா அல்லது சாதாரண Equity Mutual Funds சிறந்ததா என்பதுதான். கடந்த 10 ஆண்டுகளில், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் 14.5% வருமானத்தையும், PMS திட்டங்கள் சராசரியாக 14% வருமானத்தையும் ஈட்டியுள்ளன.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஏன் முன்னிலையில் உள்ளன?

இந்த வித்தியாசத்திற்கு முக்கிய காரணம் வரி மற்றும் ரிஸ்க் மேலாண்மைதான். மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் கடுமையான விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டு இயங்குவதால், பல பங்குகளில் பணத்தைப் பிரித்து முதலீடு செய்கின்றன (Diversification). இதனால் ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கின் விலை சரிந்தாலும் முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய பாதிப்பு இருக்காது. ஆனால், PMS திட்டங்கள் சில குறிப்பிட்ட பங்குகளில் மட்டுமே அதிக முதலீடு (Concentrated bets) செய்கின்றன. இதில் ரிஸ்க் அதிகம். கடந்த தசாப்தத்தில், 12% PMS திட்டங்கள் 10%-க்கும் குறைவான வருமானத்தையே ஈட்டியுள்ளன. ஆனால் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் வெறும் 1% திட்டங்கள் மட்டுமே இந்த அளவுக்குச் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன.

வரி தாக்கத்தின் வலி (Tax Efficiency)

மியூச்சுவல் ஃபண்டில், ஃபண்ட் மேனேஜர் பங்குகளை வாங்கும்போது அல்லது விற்கும்போது முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடி வரி கிடையாது. நீங்கள் யூனிட்களை விற்கும்போது மட்டுமே வரி கட்ட வேண்டியிருக்கும். ஆனால் PMS அப்படியல்ல. மேனேஜர் போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்றும்போதெல்லாம் கேபிடல் கெயின்ஸ் டாக்ஸ் (Capital Gains Tax) வசூலிக்கப்படும். இது முதலீட்டாளர்களின் லாபத்தை நீண்ட கால அடிப்படையில் குறைத்துவிடுகிறது.

யாருக்கு PMS செட் ஆகும்?

அதிக வருமானம் தேடுபவர்களுக்கு PMS இப்போதும் ஒரு சாய்ஸ் தான். தரவுகளின்படி, 4% PMS திட்டங்கள் ஆண்டுக்கு 20%-க்கும் மேல் லாபம் கொடுத்துள்ளன. இது மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் வெறும் 1% மட்டுமே. எனவே, அதிக ரிஸ்க் எடுக்கத் தயாராக இருப்பவர்கள், அனுபவம் வாய்ந்த மேனேஜர்களைத் தேர்ந்தெடுத்து PMS-ல் முதலீடு செய்யலாம். ஆனால், சாதாரண முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான கட்டணம் மற்றும் வரி சலுகைகளுடன் கூடிய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளே பாதுகாப்பான தேர்வாகத் தொடர்கிறது.