மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் புதிய ஃபண்ட் ஆபரிங் (NFO) வசூல் வரலாறு காணாத சரிவை சந்தித்துள்ளது. 2026 முதல் பாதியில் ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளில் வெறும் ₹7,092 கோடி மட்டுமே வசூலாகியுள்ளது. இது கடந்த 6 ஆண்டுகளில் இல்லாத குறைந்தபட்ச தொகையாகும்.
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில், புதிய ஃபண்ட் ஆபரிங்குகள் (NFO) மூலம் நிதி திரட்டுவது இந்த 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் கடுமையாக சரிந்துள்ளது. தரவுகளின்படி, ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி திட்டங்கள் மூலமாக வெறும் ₹7,092 கோடி மட்டுமே வசூலாகியுள்ளது. இது 23 புதிய வெளியீடுகளில் நடந்த தொகையாகும். 2020 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் இருந்ததை விட இது மிகக் குறைந்த அளவாகும்.
சந்தை நிலவரமும், விதிமுறைகளும்
சமீபத்திய சந்தை ஸ்திரமின்மை, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்கச் செய்துள்ளன. இது புதிய திட்டங்களின் வெற்றியை பாதித்துள்ளது. சந்தை நிலைமைகளுக்கு அப்பால், செபி (SEBI) அமைப்பின் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்களுக்கு (AMCs) ஒரு புதிய சூழலை உருவாக்கியுள்ளன.
புதிய விதிகளின்படி, ஒரே ஃபண்ட் ஹவுஸால் நிர்வகிக்கப்படும் செக்டோரல் மற்றும் தீமேட்டிக் ஃபண்டுகள் 50% க்கும் அதிகமான போர்ட்ஃபோலியோ ஓவர்லேப்பைக் கொண்டிருக்க முடியாது. இந்த நடவடிக்கை, பிப்ரவரி 2026 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, தயாரிப்பு வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதையும், வெவ்வேறு பெயர்களில் ஒரே மாதிரியான போர்ட்ஃபோலியோக்களை தொடங்கும் அபாயத்தைக் குறைப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
மாறும் முதலீட்டாளர் முன்னுரிமைகள்
வரலாற்று ரீதியாக, NFO-க்கள் முதலீட்டு வரவுகளுக்கு ஒரு முக்கிய உந்து சக்தியாக இருந்தன. 2021 முதல் 2024 வரை நிகர ஈக்விட்டி வரவுகளில் 20% க்கும் அதிகமாக பங்களித்தன. 2024 ஆம் ஆண்டின் உச்சக்கட்ட புல் மார்க்கெட்டின் போது, தீமேட்டிக் மற்றும் செக்டோரல் ஃபண்டுகளுக்கான முதலீட்டாளர் ஆர்வம் காரணமாக, 52 திட்டங்களில் சுமார் ₹80,000 கோடி திரட்டப்பட்டது.
ஆனால், தற்போதைய காலகட்டத்தில் முதலீட்டாளர்களின் நடத்தையில் ஒரு தெளிவான மாற்றம் தெரிகிறது. சிறப்பான செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்தாத தீமேட்டிக் ஃபண்டுகள் குறித்து சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலை அதிகரித்து வருகிறது. இது விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் இருவரிடமிருந்தும் ஆர்வத்தைக் குறைத்துள்ளது.
நிதி நிறுவனங்களுக்கான சவால்கள்
பல சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே தங்களின் ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி தயாரிப்பு வரிசைகளில் உள்ள இடைவெளிகளை நிரப்பிவிட்டன. இதனால், பெரிய அளவிலான புதிய வெளியீடுகள் குறைவாகவே உள்ளன. தற்போதைய கவனம், பேஸிவ் முதலீட்டுப் பிரிவின் பக்கம் அதிகமாகத் திரும்பியுள்ளது. அதே சமயம், புதிய, சிறிய ஃபண்ட் ஹவுஸ்கள் ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி அறிமுகங்களுக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாகத் திகழ்கின்றன.
2025 ஆம் ஆண்டில் எடுக்கப்பட்ட முந்தைய ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள், NFO-க்களுக்கு முதலீட்டாளர்களை மாற்றும் விநியோகஸ்தர்களுக்கான கமிஷன்களை நீக்கியது மற்றும் திரட்டப்பட்ட பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கான காலக்கெடுவை கடுமையாக்கியது போன்றவை இந்தத் துறையை தொடர்ந்து பாதிக்கின்றன. இந்த போக்கு, புதிய, நிரூபிக்கப்படாத தீமேட்டிக் சலுகைகளுக்குப் பதிலாக, நிரூபிக்கப்பட்ட தடம்கொண்ட நிறுவப்பட்ட ஃபண்டுகளை நோக்கி ஒரு நிலையான மாற்றத்திற்கு வழிவகுக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கக்கூடும்.