மல்டி-அசெட் ஃபண்ட்ஸ்: லாபத்தை மட்டும் பார்க்காதீர்கள்! மறைந்திருக்கும் ஆபத்துகளையும் கண்டறியுங்கள்!

என்ன நடந்தது?

மல்டி-அசெட் அலோகேஷன் ஃபண்ட்ஸ் (Multi-asset allocation funds) முதலீட்டாளர்களிடையே மிகவும் பிரபலமடைந்து வருகின்றன. ஒரே ஃபண்டில் ஈக்விட்டி (equity), கடன் பத்திரங்கள் (debt), தங்கம் மற்றும் சில சமயங்களில் REITs அல்லது InvITs போன்ற பிற கருவிகளில் முதலீடு செய்ய விரும்புவோருக்கு இது ஒரு சிறந்த தேர்வாக உள்ளது. சில திட்டங்கள் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டினாலும், இந்த ஃபண்டுகளை 'எல்லாவற்றிற்கும் ஒரே தீர்வு' என்று கருதுவதில் முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். இந்த ஃபண்டுகள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதற்கு ஒரு நிலையான கட்டமைப்பு இல்லை. இதன் பொருள், ஒரே வகையைச் சேர்ந்த இரண்டு ஃபண்டுகள் முற்றிலும் மாறுபட்ட விதமாக செயல்படலாம்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

தற்போதைய ஒழுங்குமுறை விதிகளின்படி, SEBI (செபி) படி, இந்த ஃபண்டுகள் குறைந்தது மூன்று சொத்து வகுப்புகளில் (asset classes) குறைந்தபட்சம் 10% முதலீடு செய்ய வேண்டும். மீதமுள்ள 70% போர்ட்ஃபோலியோவை ஃபண்ட் மேலாளரின் உத்திக்கு ஏற்ப ஒதுக்கலாம். இந்த நெகிழ்வுத்தன்மைதான் செயல்பாடுகளில் பரந்த வேறுபாட்டிற்கான முக்கிய காரணமாகும். ஒரு ஃபண்ட் அதிக மிட்-கேப் (mid-cap) பங்குகளைக் கொண்டு ஒரு தீவிர வளர்ச்சி வாகனமாக செயல்படலாம், அதே நேரத்தில் மற்றொன்று அதிக தங்கம் மற்றும் கடன் பத்திரங்களைக் கொண்ட ஒரு பழமைவாத, தற்காப்பு நிதியாக செயல்படலாம். முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, அவர்கள் என்ன வாங்குகிறார்கள் என்பதைத் துல்லியமாகப் பார்க்க ஃபண்டின் 'Factsheet'-ஐ சரிபார்ப்பது அவசியம்.

வரி மற்றும் செலவு யதார்த்தம்

முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இறுதி வருமானத்தில் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகிறார்கள், ஆனால் செலவுகள் மற்றும் வரி தாக்கங்களை கவனிக்கத் தவறிவிடுகிறார்கள். ஒரு மல்டி-அசெட் ஃபண்டின் வரி விதிப்பு அதன் உண்மையான ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டைப் பொறுத்தது. ஒரு ஃபண்ட் அதன் ஈக்விட்டி வெளிப்பாட்டை 65% க்கு மேல் வைத்திருந்தால், அது ஈக்விட்டி சார்ந்த வரிவிதிப்புக்குத் தகுதி பெறலாம். ஃபண்ட் மேலாளர் தங்கம் அல்லது கடன் பத்திரங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்க ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டைக் கணிசமாகக் குறைக்க முடிவு செய்தால், வரி விதிப்பு மாறும், இது முதலீட்டாளரின் நிகர வருமானத்தைப் பாதிக்கும். கூடுதலாக, இந்த ஃபண்டுகள் பெரும்பாலும் செயலில் நிர்வாகம் செய்யப்படுகின்றன, இது செயலற்ற குறியீட்டு நிதிகளுடன் (passive index funds) ஒப்பிடும்போது அதிக செலவு விகிதங்களுக்கு (expense ratios) வழிவகுக்கும். இந்த செலவுகள் மற்றும் வரி மாற்றங்களைப் புறக்கணிப்பது, இந்த ஃபண்டுகள் உறுதியளிக்கும் பல்வகைப்படுத்தலின் (diversification) உண்மையான நன்மையைக் குறைக்கலாம்.

சமீபத்திய வருமானத்தை விட உத்தி ஏன் முக்கியமானது?

கடந்த கால செயல்திறனைத் துரத்துவது ஒரு பொதுவான பொறி. ஒரு ஃபண்ட் சிறப்பாகச் செயல்படும்போது, ​​அதற்குக் காரணம் அந்த காலகட்டத்தில் தங்கம் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட ஈக்விட்டி துறை போன்ற ஒரு சொத்து வகுப்பில் அதன் குறிப்பிட்ட பந்தயம் வேலை செய்ததுதான். இருப்பினும், சந்தை சுழற்சிகள் (market cycles) மாறுகின்றன. கடந்த ஆண்டு அதிக தங்கத்தை வைத்திருப்பதன் மூலம் சிறப்பாகச் செயல்பட்ட ஒரு ஃபண்ட், தங்கத்தின் விலை குறைந்தால் மோசமாக செயல்படலாம். நிபுணர்களின் பகுப்பாய்வின்படி, முதலீட்டாளர்கள் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் வருவாய் பட்டியலில் முதலிடம் பிடித்ததால் ஒரு ஃபண்டைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்குப் பதிலாக, ஃபண்டின் நோக்கம் - அது ஸ்திரத்தன்மை, வளர்ச்சி அல்லது சமநிலையான வருமானத்திற்காகவா - அவர்களின் தனிப்பட்ட நிதி இலக்குகளுடன் பொருந்துகிறதா என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும்.

அபாயங்கள் மற்றும் கவலைகள்

மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளுடனான முக்கிய அபாயங்களில் ஒன்று போர்ட்ஃபோலியோ ஒன்றுடன் ஒன்று சேரும் (portfolio overlap) சாத்தியம். ஒரு முதலீட்டாளர் ஏற்கனவே தங்கம் ETFகள், ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் நிலையான வைப்புகளில் தனித்தனி முதலீடுகளை வைத்திருந்தால், ஒரு மல்டி-அசெட் ஃபண்டைச் சேர்ப்பது உண்மையான பல்வகைப்படுத்தலைச் சேர்க்காமல் தேவையற்ற மேலடுக்குகளை உருவாக்கக்கூடும். மற்றொரு கவலை 'செயல்திறன் இழுவை' (performance drag). இந்த ஃபண்டுகள் பல சொத்து வகுப்புகளை வைத்திருப்பதால், ஒரு வலுவான சந்தை பேரணியின் போது ஒரு தூய ஈக்விட்டி ஃபண்ட்டுடன் அவை ஈடு கொடுக்க முடியாமல் போகலாம். மேலும், ஒரு மேலாளர் சந்தை சுழற்சியை தவறாகப் படித்தால், ஃபண்ட் ஒரே நேரத்தில் பல சொத்து வகுப்புகளில் மோசமான செயல்திறனைக் காணக்கூடும், இது பல்வகைப்படுத்தல் வழங்க வேண்டிய 'குஷனை' (cushion) குறைக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீடு செய்வதற்கு முன், தற்போதைய சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் புரிந்துகொள்ள மாதாந்திர ஃபாக்ட்ஷீட்டைப் படிப்பது மிக முக்கியமான படிகளில் ஒன்றாகும். ஃபண்ட் எவ்வளவு அடிக்கடி மறுசீரமைக்கிறது (rebalances) என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும், ஏனெனில் முறையான மறுசீரமைப்பு ரிஸ்க்கை நிர்வகிக்க உண்மையில் உதவுகிறது. போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள கடன் பத்திரங்களின் தரத்தைப் பார்ப்பதும் முக்கியம், ஏனெனில் குறைந்த தரக் கடன்கள் ரிஸ்க் சுயவிவரத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். இறுதியாக, ஃபண்ட் மேலாளரின் உத்தியில் ஏதேனும் பெரிய மாற்றங்கள் அல்லது சொத்து ஒதுக்கீட்டில் திடீர் மாற்றம் ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பது, ஃபண்ட் அசல் முதலீட்டு நோக்கத்திற்கு இன்னும் பொருந்துகிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்க உதவும்.