Mirae Asset Ultra Short Duration Fund, ஒரு வருடத்தில் **6.3%** வருமானத்துடன் தனது போட்டியாளர்களை முந்தி முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. HSBC மற்றும் Aditya Birla SL போன்ற ஃபண்டுகளையும் இது விஞ்சியுள்ளது. குறுகிய கால சிறப்பான செயல்பாடு இது என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால நிலைத்தன்மையையும் போர்ட்ஃபோலியோ தரத்தையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நடந்தது என்ன?
Mirae Asset Ultra Short Duration Fund, அதன் பிரிவில் மிக உயர்ந்த ஒரு வருட கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) பதிவு செய்துள்ளது. இது 6.3% ஐ எட்டியுள்ளது.
₹1,500 கோடிக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் (AUM) கொண்ட ஃபண்டுகளின் பகுப்பாய்வில், Mirae Asset ஆனது HSBC Ultra Short Duration Fund மற்றும் Aditya Birla SL Savings Fund ஆகியவற்றை விட சற்று முன்னிலையில் உள்ளது. இந்த இரண்டு ஃபண்டுகளும் இதே காலகட்டத்தில் 6.2% வருமானத்தை அளித்துள்ளன.
மேலும், இந்த ஃபண்டின் செயல்பாடு அதன் குறிப்பிட்ட குறியீடான (Benchmark) 4.1% வருமானத்துடன் ஒப்பிடும்போது சிறப்பாக உள்ளது. இது, கடன் பத்திரங்களில் (debt instruments) அல்லது கால அளவு நிர்வாகத்தில் (duration management) ஃபண்ட் மேலாளரின் உத்திகள், வகை குறியீட்டை விட 2.2% அதிகமாகச் செயல்பட்டதைக் காட்டுகிறது.
செயல்திறன் எண்கள் ஒரு பார்வை
ஒரு வருட வருமானம் சமீபத்திய செயல்திறனை முன்னிலைப்படுத்தினாலும், கடன் ஃபண்டுகளுக்கு (debt mutual funds) பரந்த பார்வை தேவை. நீண்ட கால அளவுகோல்களைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது தரவரிசைகள் மாறுவதை தரவுகள் காட்டுகின்றன. உதாரணமாக, Mirae Asset ஒரு வருட பட்டியலில் முன்னணியில் இருந்தாலும், ₹19,611.3 கோடிக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் Aditya Birla SL Savings Fund, மூன்று வருடங்களில் 7.2% என்ற வலுவான வருமானத்தை வழங்கியுள்ளது.
இந்த வேறுபாடு, கடன் ஃபண்டுகளில் குறுகிய கால செயல்திறன் பெரும்பாலும் வட்டி விகித சுழற்சிகள் (interest rate cycles) மற்றும் அடிப்படைப் பத்திரங்களின் கடன் தரம் (credit quality) ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படுகிறது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ஒரு ஃபண்ட் அதன் தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோ காரணமாக ஒரு வருட காலக்கட்டத்தில் சிறப்பாகச் செயல்படலாம், ஆனால் மூன்று வருடங்களில் சிறப்பாகச் செயல்படும் ஒரு போட்டியாளருடன் ஒப்பிடும்போது வேறுபட்ட இடர் சுயவிவரத்தைக் (risk profile) கொண்டிருக்கலாம்.
Ultra Short Duration Funds என்றால் என்ன?
இந்த ஃபண்டுகள் பொதுவாக மூன்று முதல் ஆறு மாதங்கள் வரையிலான குறுகிய முதிர்வு காலங்களைக் கொண்ட கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கின்றன. நீண்ட கால செல்வத்தை உருவாக்குவதை விட, குறுகிய காலத்திற்கு பணத்தை இருப்பு வைக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்காக இவை வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இவை கடனில் முதலீடு செய்வதால், பங்கு ஃபண்டுகளிலிருந்து (equity funds) வேறுபட்ட இடர்களைக் கொண்டுள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள் இரண்டு முக்கிய இடர்களை எதிர்கொள்கின்றனர்: வட்டி விகித இடர் (interest rate risk) மற்றும் கடன் இடர் (credit risk). மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை மாற்றினால், பத்திரங்களின் விலைகள் மாறும், இது ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பை (net asset value) பாதிக்கிறது. கடன் இடர் என்பது, ஃபண்ட் வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களின் கடன் பத்திரங்களில், பணம் செலுத்துவதில் சிக்கல் ஏற்படக்கூடிய சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கிறது. இந்த வகையில் அதிக வருமானம் சில சமயங்களில், குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகளைக் (credit ratings) கொண்ட நிறுவனங்களின் பத்திரங்களை வைத்திருப்பதன் மூலம் சற்று அதிகமான கடன் இடரை எடுத்துக்கொள்வதிலிருந்து வரலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
ஒரு கடன் ஃபண்டைப் பார்க்கும்போது, செலவு விகிதம் (expense ratio) ஒரு முக்கிய காரணியாகும். அதிக செலவு விகிதம், ஃபண்டால் ஈட்டப்படும் வருமானத்தைக் குறைக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் ஒரே ஆண்டின் சிறந்த செயல்திறனைத் துரத்துவதை விட, வெவ்வேறு கால இடைவெளிகளில் சீரான செயல்திறனைத் தேடலாம்.
கூடுதலாக, ஃபண்டின் சராசரி முதிர்வு மற்றும் அதன் சொத்துக்களின் கடன் தரத்தைப் புரிந்துகொள்ள ஃபண்டின் உண்மைத் தாளைப் (fact sheet) படிப்பது உதவியாக இருக்கும். ஒரு ஃபண்ட் அதிக வருமானத்தைக் கோரினால், அந்த எண்களை உருவாக்குவதற்காக கூடுதல் இடரை எடுக்கிறதா என்பதைப் புரிந்துகொள்ள அடிப்படைப் பத்திரங்களின் கடன் மதிப்பீட்டைச் சரிபார்ப்பது அவசியம். ஒரு முதலீட்டாளருக்கான அடுத்த முக்கியமான படி, போர்ட்ஃபோலியோவின் தரத்தைச் சரிபார்த்து, அது அவர்களின் இடர் விருப்பத்துடன் (risk appetite) பொருந்துகிறதா என்பதை உறுதிசெய்வதாகும்.