Mirae Asset Mutual Fund நிறுவனம், BSE Midcap 150 Momentum 30 Index-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட புதிய ETF மற்றும் Fund of Funds (FoF) ஆகியவற்றை அறிமுகப்படுத்துகிறது. இந்த புதிய திட்டங்கள், நல்ல வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்லும் நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. இருப்பினும், மொமென்டம் உத்திகள் (momentum strategies) மிகவும் ஏற்ற இறக்கமானவை என்பதையும், நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளில் (midcap stocks) முதலீடு செய்வது இயல்பாகவே சில சந்தை அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
என்ன அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது?
Mirae Asset Mutual Fund நிறுவனம், தங்கள் passive investment வகைகளை விரிவுபடுத்தும் நோக்கில், BSE Midcap 150 Momentum 30 Index-ஐப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் இரண்டு புதிய தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இவை ஒரு Exchange Traded Fund (ETF) மற்றும் ஒரு Fund of Funds (FoF) ஆகும். இந்த திட்டங்களுக்கான புதிய நிதி வழங்கும் சலுகைகள் (New Fund Offers - NFOs) ஜூலை 6 அன்று தொடங்குகின்றன. இதில் ETF-க்கான NFO ஜூலை 13 அன்று முடிவடையும், அதேசமயம் FoF-க்கான NFO ஜூலை 20 வரை திறந்திருக்கும்.
இந்த ஃபண்டுகள், பரந்த நடுத்தர சந்தைப் பிரிவில் இருந்து, குறிப்பிட்ட மொமென்டம் அடிப்படையிலான உத்தியைப் பயன்படுத்தி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட 30 பங்குகளைக் கொண்ட குறியீட்டின் (index) செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க முயல்கின்றன. இரண்டு திட்டங்களுக்கும் NFO காலத்தில் குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகை ₹5,000 ஆகும்.
மொமென்டம் முதலீடு என்றால் என்ன?
பாரம்பரிய இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் போலல்லாமல், மொமென்டம் ஃபண்டுகள் ஒரு கணித, விதி-அடிப்படையிலான அணுகுமுறையில் செயல்படுகின்றன. சமீபத்திய காலத்தில் (பெரும்பாலும் 12 மாதங்கள்) வலுவான விலை வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்திய பங்குகள், எதிர்காலத்திலும் அந்த மேல்நோக்கிய போக்கைத் தொடரும் என்ற கருத்தின் அடிப்படையில் இவை செயல்படுகின்றன.
BSE Midcap 150 Momentum 30 Index, ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட மொமென்டம் மதிப்பெண்களின் அடிப்படையில் இந்த 30 நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கிறது. அடிப்படையில், சந்தையின் தற்போதைய போக்கைப் பின்பற்றி, உயர்ந்து வரும் பங்குகளை வாங்கி, வீழ்ச்சியடைந்து வரும் பங்குகளை விற்கும் வகையில் இந்த ஃபண்ட் தானாகவே செயல்படும். இது ஒரு passive முறை, அதாவது நிறுவனத்தின் அடிப்படை வலிமை அல்லது காலாண்டு நிதி முடிவுகளின் அடிப்படையில் எந்த ஃபண்ட் மேலாளரும் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்க மாட்டார்கள்.
நடுத்தர சந்தை மொமென்டம் உத்தியின் அபாயங்கள்
முதலீட்டாளர்கள், மொமென்டம் உத்தியை நடுத்தர சந்தைப் பிரிவுடன் இணைப்பது ஒரு தனித்துவமான ஆபத்து சுயவிவரத்தை உருவாக்குகிறது என்பதை அறிந்திருக்க வேண்டும். நடுத்தர நிறுவனங்கள் (அதாவது, சந்தையில் 101 முதல் 250 வரையிலான அளவு கொண்டவை) பெரிய நிறுவனப் பங்குகளை விட சந்தை வீழ்ச்சிகள் மற்றும் பணப்புழக்கப் பிரச்சினைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டவை.
சந்தை போக்கு மாறும் போது, மொமென்டம் உத்திகள் விரைவான மற்றும் கூர்மையான சரிவுகளை சந்திக்க நேரிடும், ஏனெனில் வெற்றி பெறும் பங்குகளில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்யும் வகையில் இந்த உத்தி வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. 'வெற்றி பெறும்' பங்குகள் திடீரென வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கினால், போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு வேகமாக குறையக்கூடும். மேலும், இந்த இண்டெக்ஸ் காலாண்டுக்கு ஒருமுறை மறுசீரமைக்கப்படுகிறது (rebalancing). அதாவது, குறியீட்டின் கலவையைப் பராமரிக்க ஃபண்ட் அடிக்கடி பங்குகளை வாங்கும் மற்றும் விற்கும். இந்த அதிக வர்த்தக (high turnover) செலவுகள், இது passive தயாரிப்பாக இருந்தாலும், காலப்போக்கில் ஃபண்டின் வருமானத்தைப் பாதிக்கலாம்.
ETF மற்றும் Fund of Funds அமைப்பு வேறுபாடு
முதலீட்டாளர்கள் இந்த உத்தியை இரண்டு வழிகளில் அணுகலாம், ஒவ்வொன்றும் அதன் சொந்த செயல்பாட்டுத் தேவைகளைக் கொண்டுள்ளன. ETF என்பது பங்குச் சந்தையில் ஒரு சாதாரண பங்கு போல வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இதற்கு ஒரு டீமேட் மற்றும் வர்த்தகக் கணக்கு தேவை. இது வர்த்தக நேரங்களில் நிகழ்நேர விலைகளைக் காண்பிக்கும்.
Fund of Funds (FoF) என்பது அடிப்படை ETF-ல் முதலீடு செய்யும் ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டம் ஆகும். இதற்கு டீமேட் கணக்கு தேவையில்லை, மேலும் இது ஒரு நிலையான மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போல வாங்கப்படலாம். இருப்பினும், FoF-ல் அடிப்படை ETF-ன் செலவுகளுடன், FoF-ன் மேலாண்மைச் செலவுகளும் சேர்வதால், மொத்த செலவு விகிதம் (total expense ratio) அதிகமாக இருக்கலாம் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். Mirae Asset இந்த வேறுபாட்டைக் குறிப்பிட்டுள்ளது, இரண்டு வழிகளுக்கும் இடையே செலவுகள் மாறுபடலாம் என்று சுட்டிக்காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து கண்காணிக்க வேண்டியவை
இந்த தயாரிப்புகளைப் பரிசீலிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், குறியீட்டின் மறுசீரமைப்பு சுழற்சி (rebalancing cycle) மற்றும் டிராக்கிங் பிழை (tracking error) ஆகியவற்றை முக்கியமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். டிராக்கிங் பிழை என்பது, ஃபண்டின் செயல்திறன் அடிப்படை குறியீட்டுடன் எவ்வளவு நெருக்கமாக ஒத்துப்போகிறது என்பதை அளவிடுகிறது. மொமென்டம் உத்தியில், பங்குகளை அடிக்கடி வாங்குதல் மற்றும் விற்றல் காரணமாக இந்த இடைவெளி சில சமயங்களில் அதிகரிக்கக்கூடும். சந்தை திசைகள் எதிர்பாராத விதமாக மாறும் போது இந்த உத்தி கடுமையாக சோதிக்கப்படுவதால், அதிக சந்தை ஏற்ற இறக்க காலங்களில் ஃபண்ட் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம்.