மிட்-கேப், ஸ்மால்-கேப் ஃபண்டுகளில் முதலீட்டு வெள்ளம்: மே மாதத்தில் ₹9,331 கோடி குவிந்தது!

இந்திய முதலீட்டாளர்கள் மே மாதத்தில் மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் तब्லாக ₹9,331 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். இது மொத்த ஈக்விட்டி முதலீட்டில் 40%-க்கு மேல் ஆகும். முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் அதிகமாக இருந்தாலும், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் வெவ்வேறு வழிமுறைகளை கையாள்கின்றனர். சிலர் பங்குகளை அப்படியே வைத்திருக்க, மற்றவர்கள் தீவிரமாக போர்ட்ஃபோலியோவை மாற்றியமைக்கின்றனர். இந்த வேறுபட்ட உத்திகளைப் புரிந்துகொள்வது, உங்கள் பணம் எவ்வாறு நிர்வகிக்கப்படுகிறது என்பதை அறிய உதவும்.

என்ன நடந்தது?

மே மாதத்திலும், இந்திய ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகளில் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் தொடர்ந்தது. தொழில்துறை தரவுகளின்படி, இந்த இரண்டு பிரிவுகளும் சேர்ந்து புதிய முதலீடுகளாக ₹9,331 கோடியை ஈர்த்துள்ளன. இது அந்த மாதத்திற்கான ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களில் வந்த மொத்த பணத்தில் 40.7% ஆகும். சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்த நிறுவன அளவுகளின் வளர்ச்சி திறனில் முதலீட்டாளர்கள் நம்பிக்கை கொண்டுள்ளதை இது காட்டுகிறது.

மேலாண்மை உத்திகளில் வேறுபாடு

இந்த ஃபண்டுகளுக்கான தேவை ஒன்றாக இருந்தாலும், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் இந்த மூலதனத்தை பயன்படுத்தும் விதம் வேறுபடுகிறது. முக்கிய ஃபண்டுகளின் போர்ட்ஃபோலியோக்களை ஆய்வு செய்யும்போது, இரண்டு தனித்துவமான அணுகுமுறைகள் வெளிப்படுகின்றன: 'வாங்கி வைத்திருக்கும்' (buy-and-hold) உத்தி மற்றும் 'செயல்திறன் மிக்க வர்த்தகம்' (active trading) அணுகுமுறை.

HDFC Mid Cap Fund மற்றும் Nippon India Growth Fund போன்ற சில பெரிய மிட்-கேப் ஃபண்டுகள், மே மாதத்தில் ஸ்திரத்தன்மையைத் தேர்ந்தெடுத்தன. இந்த ஃபண்டுகள் குறைந்த 'டர்ன்ஓவர் விகிதங்களை' (turnover ratios) பராமரித்தன. இது ஒரு ஃபண்ட் மேலாளர் போர்ட்ஃபோலியோவில் எவ்வளவு அடிக்கடி பங்குகளை வாங்குகிறார் அல்லது விற்கிறார் என்பதைக் குறிக்கிறது. 5% முதல் 7% வரை குறைந்த டர்ன்ஓவர் விகிதங்களுடன், இந்த மேலாளர்கள் அடிக்கடி மாற்றங்களைச் செய்வதற்குப் பதிலாக, ஏற்கனவே உள்ள முதலீடுகளைத் தக்கவைப்பதில் கவனம் செலுத்தினர். மேலும், சந்தை குறையும் போது பங்குகளை வாங்க அல்லது ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்க ஒரு 'பஃபராக' (buffer) செயல்பட குறிப்பிட்ட அளவு பணத்தையும் வைத்திருந்தனர்.

மாறாக, மற்ற மேலாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளை மறுசீரமைப்பதில் மிகவும் சுறுசுறுப்பாக இருந்தனர். உதாரணமாக, Kotak Midcap Fund மற்றும் Bandhan Small Cap Fund ஆகியவை கணிசமாக அதிக டர்ன்ஓவர் விகிதங்களைக் காட்டின. சந்தை நகர்வுகளுக்கு ஏற்ப சில பங்குகளை விற்று புதியவற்றைச் சேர்ப்பதில் இந்த மேலாளர்கள் மிகவும் வசதியாக இருந்தனர் என்பதை இது குறிக்கிறது. உதாரணமாக, சில ஃபண்டுகள் பெரிய-கேப் பங்குகளைச் சேர்ப்பதன் மூலமோ அல்லது குறிப்பிட்ட துறைகளிலிருந்து வெளியேறுவதன் மூலமோ தங்கள் ஒதுக்கீட்டை மாற்றுவதைக் காண முடிந்தது, இது போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிப்பதில் ஒரு தந்திரோபாய அணுகுமுறையைப் பிரதிபலிக்கிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு உத்தி ஏன் முக்கியம்?

ஒரு முதலீட்டாளருக்கு, இந்த உத்திகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு முக்கியமானது, ஏனெனில் இது உங்கள் பணம் எவ்வாறு கையாளப்படுகிறது என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது. மிக அதிக டர்ன்ஓவர் விகிதம் கொண்ட ஃபண்ட், அதிக பரிவர்த்தனை செலவுகளை (transaction costs) ஏற்படுத்துகிறது, இது நீண்ட காலத்திற்கு வருவாயைக் குறைக்கக்கூடும். அடிக்கடி வாங்குவதும் விற்பதும் சந்தையை 'டைம்' செய்யவோ அல்லது குறுகிய கால துறைப் போக்குகளுக்கு விரைவாக பதிலளிக்கவோ மேலாளர் முயற்சிக்கிறார் என்பதைக் குறிக்கிறது.

மறுபுறம், 'வாங்கி வைத்திருக்கும்' அணுகுமுறை கொண்ட ஃபண்டுகள், தாங்கள் தேர்ந்தெடுத்த நிறுவனங்களின் நீண்டகால வளர்ச்சியை நம்பியுள்ளன. இது பொதுவாக குறைந்த பரிவர்த்தனை செலவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் என்றாலும், ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் செயல்திறன் குறையத் தொடங்கினால் ஃபண்ட் மேலாளர் திசையை மாற்றும் வாய்ப்பு குறைவாக இருக்கும். பண ஒதுக்கீடும் (Cash allocation) கண்காணிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய காரணியாகும். அதிக அளவு பணத்தை வைத்திருக்கும் ஒரு ஃபண்ட், சிறந்த வாய்ப்புகளுக்காகக் காத்திருக்கும் நிலையில் உள்ளது. இது சந்தை வீழ்ச்சியின் போது ஃபண்டைப் பாதுகாத்தாலும், சந்தை வேகமாக உயர்ந்தால் வருவாயில் ஒரு தடையாக செயல்படக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்கள் இதை எவ்வாறு புரிந்துகொள்வது?

முதலீட்டாளர்கள் அனைத்து மிட்-கேப் அல்லது ஸ்மால்-கேப் ஃபண்டுகளையும் ஒரே மாதிரியாகப் பார்க்கக்கூடாது. உங்கள் ஃபண்டின் செயல்திறனைச் சரிபார்க்கும்போது, வருவாயைத் தாண்டிப் பாருங்கள். மாதாந்திர 'ஃபக்ட்ஷீட்டில்' (factsheet) 'போர்ட்ஃபோலியோ டர்ன்ஓவர் விகிதத்தை' சரிபார்க்கவும். எண் அதிகமாக இருந்தால், மேலாளர் அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்கிறார் என்பதை இது உறுதிப்படுத்துகிறது. தங்கள் நம்பிக்கைகளில் உறுதியாக இருக்கும் ஒரு மேலாளரை நீங்கள் விரும்பினால், குறைந்த டர்ன்ஓவர் விகிதங்களைக் கொண்ட ஃபண்டுகளைத் தேடுங்கள்.

கூடுதலாக, பண அளவுகளை ஆராயுங்கள். ஒரு ஃபண்ட் அதன் சொத்துக்களில் பெரும் சதவீதத்தை பணமாக வைத்திருந்தால், அது உங்கள் இலக்குடன் ஒத்துப்போகிறதா என்று உங்களைக் கேட்டுக்கொள்ளுங்கள். நீங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு முதலீடு செய்து சந்தை வளரும் என்று எதிர்பார்த்தால், அதிக அளவு பணத்தை வைத்திருப்பது உங்கள் லாபத்தைக் குறைக்கும் ஒரு தற்காப்பு நடவடிக்கையாகப் பார்க்கப்படலாம். இருப்பினும், சந்தை மதிப்பீடுகள் குறித்து நீங்கள் கவலைப்பட்டால், 'டிப்'பில் (dip) வாங்க பணத்தை வைத்திருக்கும் ஒரு மேலாளர் நீங்கள் தேடுவது எதுவாக இருக்கலாம்.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகரித்தால் இந்த மாறுபட்ட உத்திகள் செயல்திறனை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமாகக் கண்காணிக்க வேண்டியதாக இருக்கும். போர்ட்ஃபோலியோவில் பெரிய சேர்த்தல்கள் அல்லது வெளியேற்றங்களுக்குப் பின்னால் உள்ள தர்க்கத்தைப் புரிந்துகொள்ள, முதலீட்டாளர்கள் மாதாந்திர ஃபக்ட்ஷீட்களில் உள்ள மேலாளரின் கருத்துக்களைக் கண்காணிக்க வேண்டும். அதிக-டர்ன்ஓவர் ஃபண்டுகள் தங்கள் தீவிர வர்த்தக முடிவுகள் மூலம் நிலையான சக ஃபண்டுகளை விட தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட முடியுமா என்பதைக் கண்காணிப்பது, தகவலறிந்திருப்பதன் ஒரு முக்கிய பகுதியாகும். இறுதியாக, ஃபண்டின் உத்தி - அது பழமைவாதமாக இருந்தாலும், செயலில் இருந்தாலும் அல்லது பண-அதிகமாக இருந்தாலும் - உங்கள் தனிப்பட்ட இடர் ஏற்புத்திறன் (risk appetite) மற்றும் முதலீட்டு கால அளவோடு (investment horizon) இன்னும் பொருந்துகிறதா என்பதை எப்போதும் சரிபார்க்கவும்.