சந்தை அதிர்ச்சி: கடன் நிதிகளில் ஏற்றம் கண்ட இந்தியாவின் பரஸ்பர நிதிகள் சாதனை பணத்தை குவிக்கின்றன!

அக்டோபர் மாத இறுதியில், பரஸ்பர நிதி நிறுவனங்கள் தங்கள் ஒட்டுமொத்த ரொக்க இருப்பை (cash reserves) 29% அதிகரித்து ₹4.27 லட்சம் கோடியாக உயர்த்தின. இந்த கணிசமான அதிகரிப்பு, ₹95,971 கோடிக்கும் அதிகமாக, கடன் நிதிகளில் (debt funds) கிட்டத்தட்ட ஆறு மாதங்களில் இல்லாத வகையில் ₹1.6 லட்சம் கோடி ஈர்த்ததோடு சேர்ந்து நிகழ்ந்தது.

ஐசிஐசிஐ புரூடென்ஷியல் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (₹22,566.33 கோடி அதிகரிப்புடன்), நிப்பான் இந்தியா மியூச்சுவல் ஃபண்ட், ஆக்சிஸ் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மற்றும் ஆதித்யா பிர்லா சன் லைஃப் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்ற பல முன்னணி நிதி நிறுவனங்கள் ரொக்க இருப்பை அதிகரிப்பதில் முக்கியப் பங்கு வகித்தன.

நிதி மேலாளர்கள், அக்டோபரில் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம், நாணய அழுத்தங்கள் மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டியின் (FOMC) கடுமையான நிலைப்பாடு ஆகியவற்றால் சந்தை உணர்வுகள் எதிர்மறையாக இருந்ததாக விளக்கினர். இதன் விளைவாக, பல நிதிகள் அதிக ரொக்கத்தை வைத்திருக்க முடிவு செய்தன, அவற்றை 5-10 வருட அரசுப் பத்திரங்கள் (G-Secs) மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளன, அங்கு நல்ல விநியோகம் கிடைத்தது. சில மேலாளர்கள், மாத இறுதியில் வரும் முதலீடுகள் (inflows) பரிவர்த்தனை பதிவு நேரங்கள் காரணமாக உடனடியாக முதலீடு செய்யப்படாமல் தற்காலிக வேறுபாடுகளை (temporary mismatches) உருவாக்குவதாகவும் குறிப்பிட்டனர். வட்டி விகிதங்கள் உயர்வு குறித்த இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) நிலைப்பாடு குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையும் ஒரு எச்சரிக்கையான அணுகுமுறைக்கு பங்களித்தது.

ஆக்சிஸ் மியூச்சுவல் ஃபண்ட், பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் இலக்கிற்குள் இருப்பதால், "குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும்" (lower for longer) என்ற எதிர்பார்ப்பால், கால அவகாச முதலீடுகளுக்கான (duration plays) சிறந்த காலம் முடிந்துவிட்டதாகக் குறிப்பிட்டது. அவர்கள் வங்கித் துறையில் அதிகப்படியான ரொக்கம் (surplus banking liquidity) மற்றும் குறைந்த கார்ப்பரேட் பாண்டுகள் விநியோகம் போன்ற காரணிகளைக் குறிப்பிட்டு, குறுகிய கால 5-10 வருட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் கவனம் செலுத்தினர்.

பங்குச் சந்தையில், இரண்டு மாத சரிவுக்குப் பிறகு ரொக்க இருப்புகள் அதிகரித்தன. பரஸ்பர நிதிகள் பார்தி ஏர்டெல், ஆக்சிஸ் வங்கி, டாடா மோட்டார்ஸ் பேசஞ்சர் வெஹிகிள்ஸ் மற்றும் கோல் இந்தியா போன்ற பங்குகளின் பங்குகளைக் குறைத்தன, அதே நேரத்தில் ஐடிசி, ஐசிஐசிஐ வங்கி மற்றும் அதானி பவர் ஆகியவற்றில் தங்கள் நிலைகளை அதிகரித்தன.

தாக்கம்: இந்த செய்தி பரஸ்பர நிதி மேலாளர்களிடையே எச்சரிக்கையான மனப்பான்மையைக் குறிக்கிறது, இது பங்குச் சந்தை அல்லது நீண்ட கால கடன் பத்திரங்களில் உடனடியாக முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக ரொக்க இருப்புகளை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது. இது குறுகிய காலத்தில் வாங்கும் அழுத்தத்தைக் குறைக்கலாம் மற்றும் குறிப்பிட்ட, குறுகிய கால கடன் பத்திரங்கள் அல்லது தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பங்கு முதலீடுகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதைக் குறிக்கலாம். சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், கடன் நிதிகளில் பதிவான முதலீடுகள் இந்த சொத்து வகையின் மீது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் காட்டுகின்றன.