இந்தியாவின் பிரம்மாண்ட உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டுவதில் உள்ள சவால்களை சமாளிக்க, தற்போதைய குறுகிய கால நிதி முறையை மாற்றி புதிய கட்டமைப்புகளை உருவாக்க வேண்டும் என முன்னணி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சிஇஓக்கள் வலியுறுத்தியுள்ளனர்.
இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி வழங்குவதில் தற்போதைய நிதிச் சந்தை கட்டமைப்பில் உள்ள முரண்பாடுகளை முன்னணி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களின் தலைவர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர். Moneycontrol மியூச்சுவல் ஃபண்ட் உச்சிமாநாட்டில், HDFC, Edelweiss மற்றும் Kotak Mahindra மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களின் தலைவர்கள் இது குறித்து விவாதித்தனர்.
முக்கிய சிக்கல் என்ன?
தற்போதைய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தை பெரும்பாலும் 'Open-ended' முறையில் இயங்குகிறது, இதில் முதலீட்டாளர்கள் எப்போது வேண்டுமானாலும் பணத்தை திரும்பப் பெறலாம். ஆனால், உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள் நீண்ட கால முதலீட்டை கோருபவை. குறுகிய கால நிதியை நீண்ட கால திட்டங்களுக்கு பயன்படுத்துவது சந்தை அழுத்தத்தின் போது பணப்புழக்க சிக்கலை (Liquidity Mismatch) ஏற்படுத்தும் அபாயம் உள்ளது.
தீர்வுகள் என்ன?
நிபுணர்கள் முன்வைக்கும் முக்கிய பரிந்துரைகள்:
- Closed-ended Funds: முதலீட்டாளர்களின் பணத்தை 4 முதல் 8 ஆண்டுகள் வரை முடக்கி வைப்பதன் மூலம், திட்டத்தின் கால அளவும் முதலீட்டு காலமும் சரியாக பொருந்தும்.
- Bharat Bond ETF: இது போன்ற நீண்ட கால கடன் பத்திர முறைகளை அதிகரிப்பதன் மூலம் ரீடெய்ல் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கலாம்.
- Institutional Reform: ஓய்வூதிய நிதி மற்றும் அறக்கட்டளைகள் போன்ற பெரிய முதலீட்டாளர்கள், கிரெடிட் ரேட்டிங் மாறினால் உடனடியாக விற்க வேண்டிய கட்டாயம் இல்லாமல், அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்க வேண்டும்.
REITs மற்றும் InvITs பங்கு
ஒரு திட்டம் கட்டி முடிக்கப்பட்டு லாபம் தரத் தொடங்கியவுடன், அதை REITs அல்லது InvITs மூலம் முதலீட்டாளர்களிடம் விற்பனை செய்து, அந்த நிதியை கொண்டு மீண்டும் புதிய கட்டுமான பணிகளைத் தொடங்க முடியும். இந்த சுழற்சி முறை நிறுவனங்கள் அதிக கடன் சுமைக்கு உள்ளாவதைத் தடுக்கும்.
இனி வரும் காலங்களில் SEBI மற்றும் மத்திய அரசின் கொள்கை முடிவுகள், குறிப்பாக வரிச் சலுகைகள் மற்றும் புதிய வகை ஃபண்டுகளின் அறிமுகம் ஆகியவை இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு நிதி எதிர்காலத்தைத் தீர்மானிக்கும்.