மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (MF) மற்றும் ETF-களை பயன்படுத்தி, நேரடியாக பங்குகளை எடுக்காமல், கஸ்டமைஸ் செய்யப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும் புதிய முதலீட்டு முறை அறிமுகம். ₹50 லட்சம் முதலீட்டில், உயர் நிகர மதிப்பு கொண்டவர்களுக்கு (High-net-worth individuals) இது சிறந்த சொத்து ஒதுக்கீடு மற்றும் பல்வகைப்படுத்தலை (Diversification) வழங்குகிறது. வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளிலிருந்து வேறுபட்டு, இது முதலீட்டாளரின் ரிஸ்க் மற்றும் இலக்குகளுக்கு ஏற்ப பல ஃபண்டுகளை இணைக்கிறது.
MF-Based PMS எப்படி செயல்படுகிறது?
போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகள் (PMS) துறையில் ஒரு புதிய புரட்சி. பல நிறுவனங்கள் இப்போது நேரடியாக பங்குகளை வாங்குவதற்குப் பதிலாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் (Mutual Funds) மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகளை (ETFs) மட்டும் பயன்படுத்தி போர்ட்ஃபோலியோக்களை உருவாக்கும் சேவைகளை வழங்குகின்றன. இதன் மூலம், PMS-ன் நிபுணத்துவ மேற்பார்வை, முதலீட்டுப் பொருட்களை இன்னும் விரிவுபடுத்துகிறது. பங்கு தேர்வை விட, சொத்து ஒதுக்கீட்டில் (Asset Allocation) அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
வழக்கமாக, பங்கு PMS-ல் மேலாளர்கள் குறிப்பிட்ட பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுத்து ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவார்கள். ஆனால், MF-Based PMS என்பது ஏற்கனவே உள்ள மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கு மேல் ஒரு மேலாண்மை அடுக்காக செயல்படுகிறது. சந்தை நிலவரங்களை ஆராய்ந்து, வாடிக்கையாளரின் குறிப்பிட்ட இலக்குகளை அடைய உதவும் வகையில், பல்வேறு ஃபண்டுகளின் கலவையை மேலாளர் தேர்வு செய்கிறார். இதனால், அதிக பங்கு கொண்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஏற்படக்கூடிய ரிஸ்க் குறைகிறது.
Fund of Funds (FoF) உடன் என்ன வித்தியாசம்?
இது Fund of Funds (FoF) திட்டங்களிலிருந்து வேறுபடுகிறது. FoF என்பது நிலையான திட்டமாகும். ஆனால், MF-Based PMS ஒரு ஆக்டிவ் சேவை. இதில், மேலாளர் தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளரின் தனிப்பட்ட விருப்பங்களுக்கு ஏற்ப, கடன் (Debt), ஈக்விட்டி (Equity) அல்லது குறிப்பிட்ட முதலீட்டு பாணிகளான வேல்யூ (Value) அல்லது க்ரோத் (Growth) ஆகியவற்றில் ஒதுக்கீட்டை மாற்றியமைக்க முடியும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய வேறுபாடுகள்
செலவுகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பு (Regulatory framework) ஆகியவை முக்கியமானவை. இந்தியாவில் உள்ள அனைத்து PMS தயாரிப்புகளையும் போலவே, செபி (SEBI) விதித்தபடி, MF-based PMS-க்கு குறைந்தபட்சம் ₹50 லட்சம் முதலீடு தேவை. இவை ஆக்டிவ்வாக நிர்வகிக்கப்படுவதால், மேலாண்மை கட்டணம் (Management fees), செயல்திறன் கட்டணம் (Performance fees), மற்றும் வெளியேறும் கட்டணம் (Exit loads) ஆகியவை சாதாரண மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களை விட அதிகமாக இருக்கலாம்.
மேலும், சொத்து ஒதுக்கீட்டை பராமரிக்க, ஃபண்டுகளுக்கு இடையே மாறும் போது வரி தாக்கங்கள் (Tax implications) மற்றும் வெளியேறும் கட்டணங்களை கவனமாக நிர்வகிக்க வேண்டும். இந்த போர்ட்ஃபோலியோக்கள் சந்தை செயல்திறனுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளதால், ஈக்விட்டி அல்லது கடன் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போன்ற அடிப்படை ஆபத்துகள் இதில் உள்ளன. லாபத்திற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை.
செயல்திறன் மற்றும் பொருத்தம் கண்காணிப்பு
இந்த தயாரிப்புகளைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், மேலாளர்கள் தங்கள் செயல்திறனை எப்படி அளவிடுகிறார்கள் என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். சில உத்திகள், S&P BSE 500 Total Return Index போன்ற பரந்த சந்தை குறியீடுகளை (Benchmarks) பயன்படுத்துகின்றன. முதலீடு செய்வதற்கு முன், முதலீட்டு ஆணைகள் (Investment mandate), போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் சாதனைப் பதிவுகள் (Track record), மற்றும் ஒட்டுமொத்த கட்டண அமைப்பு ஆகியவை நீண்ட கால நிதி இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை முழுமையாக ஆராய வேண்டும். சாதாரண, குறைந்த கட்டண மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ஒதுக்கீட்டு முடிவுகள் மூலம் இந்த உத்தி போதுமான கூடுதல் மதிப்பை வழங்குகிறதா என்பதைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம்.