Whalesbook
முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை அதிக ஆபத்து நிறைந்த சொத்துக்களை நோக்கி நகர்ந்துள்ளது, இதில் மிட்-கேப், ஸ்மால்-கேப் மற்றும் செக்டர்/தீம் ஃபண்டுகளில் கணிசமான முதலீடுகள் வந்துள்ளன. இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட்ஸ் சங்கத்தின் (AMFI) டிசம்பர் 2025 தரவுகளின்படி, ஈக்விட்டி ஃபண்ட் சொத்துக்கள் ₹37.53 டிரில்லியனைத் தொட்டன. புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் மேக்ரோइकானமிக் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் இருந்தபோதிலும், பல முதலீட்டாளர்கள் விரைவான செல்வம் உருவாக்கத்தை முதன்மைப்படுத்துகின்றனர்.
டிசம்பரில் மிட் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் ஃபண்டுகளில் முதலீடுகள் சற்று குறைந்தாலும், அவை மொத்த ஈக்விட்டி ஃபண்ட் முதலீடுகளில் சுமார் 11% ஆக இருந்தன. செக்டர் மற்றும் தீம் ஃபண்டுகள் கணிசமான 25% நிதியை ஈர்த்தன, இது அதிக ஆபத்து எடுக்கும் மனப்பான்மையைக் குறிக்கிறது. Flexi-cap ஃபண்டுகள் அவற்றின் பல்துறை முதலீட்டு ஆணைகளின் காரணமாக வலுவான ஆர்வத்தைப் பெற்றன.
ஏற்ற இறக்கமான காலங்களில், பெரிய நிறுவனப் பங்குகள் (large-cap funds), அதாவது முதல் 100 நிறுவனங்கள் அல்லது 'ப்ளூசிப்ஸ்' (bluechips), ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு வலுவான காரணத்தை முன்வைக்கின்றன. இந்த முதிர்ந்த நிறுவனங்கள் பொதுவாக வலுவான பொருளாதாரப் பாதுகாப்பு (economic moats), பரந்த வளங்களுக்கான அணுகல், ஆரோக்கியமான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள், அனுபவம் வாய்ந்த நிர்வாகம் மற்றும் சந்தையில் தலைமைத்துவத்தைக் கொண்டுள்ளன. இந்த குணாதிசயங்கள் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், வர்த்தகப் போர்கள் மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகளை, சிறிய, அதிக ஏற்ற இறக்கமான நிறுவனங்களை விட திறம்பட சமாளிக்க உதவுகின்றன.
தற்போதைய மதிப்பீடுகள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இடைவெளியை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. நிஃப்டி மிட்கேப் 150 மற்றும் நிஃப்டி ஸ்மால்கேப் 250 குறியீடுகள் அதிக விலை-க்கு-வருவாய் (PE) விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, அவை முறையே 33x மற்றும் 28x என்ற 5-ஆண்டு நடுத்தர மதிப்புகளுக்கு அருகில் உள்ளன. MSCI இந்தியா மிட் கேப் மற்றும் ஸ்மால் கேப் குறியீடுகளுக்கான முன்னோக்கி PE-களும் உயர்ந்துள்ளன. இந்த மதிப்பீடுகள் குறைந்த பாதுகாப்பு அளவை (margin of safety) வழங்குகின்றன, குறிப்பாக ஸ்மால் கேப்ஸில் வருவாய் மெதுவாக இருக்கும்போது. மாறாக, நிஃப்டி 100 குறியீட்டால் குறிப்பிடப்படும் லார்ஜ் கேப்ஸ், சுமார் 22x என்ற நியாயமான PE-யில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, இது அதன் 5-ஆண்டு நடுத்தர மதிப்பை விட சற்று குறைவாக உள்ளது. MSCI உள்நாட்டு லார்ஜ் கேப் முன்னோக்கி PE-யும் அதன் ஸ்மால்-கேப் போட்டியாளர்களை விட கவர்ச்சிகரமானதாக உள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டு இடைவெளி, சந்தைகள் அழுத்தத்தில் இருக்கும் பட்சத்தில், மிட் மற்றும் ஸ்மால் கேப்ஸ் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்வதையும், சரிவுகளின் அதிக ஆபத்தை சுமப்பதையும் குறிக்கிறது.
நிதி வல்லுநர்கள் 'கோர மற்றும் சாட்டிலைட்' முதலீட்டு அணுகுமுறையை பரிந்துரைக்கின்றனர். ஒரு ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோவின் கோர் பகுதி, குறிப்பாக 65-70%, நிலையான பெரிய நிறுவனப் பங்குகளாக (large-cap funds) இருக்க வேண்டும். Flexi-cap மற்றும் value/contra funds இந்த கோரின் ஒரு பகுதியாகவும் இருக்கலாம். மிட்-கேப், ஸ்மால்-கேப் மற்றும் செக்டர்/தீம் ஃபண்டுகள் செயற்கைக்கோள் (satellite) முதலீடுகளாக (30-35%) இருக்க வேண்டும், இவை அதிக ஆபத்து எடுக்கும் திறன் கொண்ட முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு கால அவகாசம் (7-8 ஆண்டுகள் அல்லது அதற்கு மேல்) கொண்டவர்களுக்கு மட்டுமே கருதப்பட வேண்டும்.
பல பெரிய நிறுவனப் பங்குகள் (large-cap funds) வலுவான செயல்திறன் மற்றும் ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயை (risk-adjusted returns) வெளிப்படுத்தியுள்ளன. ஜனவரி 12, 2026 நிலவரப்படி, முன்னணி தேர்வுகள் பின்வருமாறு:
- ICICI Prudential Large Cap Fund: ₹78,502 கோடி AUM உடன், இது நன்கு-பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ, வாங்கு-மற்றும்-வைத்திரு (buy-and-hold) உத்தி, மற்றும் வலுவான ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட செயல்திறனை (Sharpe Ratio 1.09 vs. 0.76 category average) வழங்குகிறது.
- Nippon India Large Cap Fund: ₹50,786 கோடி AUM ஐ நிர்வகித்து, இந்த ஃபண்ட் நீண்டகால வெற்றியாளர்களை மையமாகக் கொண்டுள்ளது மற்றும் சிறந்த ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயை (Sharpe Ratio 1.17 vs. 0.76 category average) வெளிப்படுத்துகிறது.
- HDFC Large Cap Fund: ₹40,604 கோடி AUM உடன், இது 'நியாயமான விலையில் வளர்ச்சி' (Growth at a Reasonable Price - GARP) அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் திடமான ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட அளவீடுகளை (Sharpe Ratio 0.90) காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள், கடந்த கால வருவாயைப் பின்தொடர்வதற்குப் பதிலாக, புத்திசாலித்தனமான செல்வ மேலாண்மைக்காக ஆபத்து சுயவிவரங்கள் மற்றும் நிதி இலக்குகளைக் கருத்தில் கொண்டு, ஒரு முறையான, போர்ட்ஃபோலியோ-மைய அணுகுமுறையை ஏற்றுக்கொள்ளுமாறு கேட்டுக்கொள்ளப்படுகிறார்கள்.