Whalesbook
Large-Cap Mutual Funds-ல் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மே மாதத்தில் குறைந்துள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் ₹2,525 கோடியாக இருந்த நிகர முதலீடு (Net Inflow), மே மாதத்தில் ₹1,593 கோடியாக சரிந்துள்ளது. இந்த நிலையில், நிதி மேலாளர்கள் தங்களது போர்ட்ஃபோலியோவை (Portfolio) மாற்றியமைப்பது அல்லது 'வாங்கி அப்படியே வைத்திருப்பது' (Buy-and-Hold) என இருவேறு பாதைகளில் பயணிக்கின்றனர்.
என்ன நடந்தது?
மே 2024-ல், Large-Cap Mutual Funds-ல் முதலீட்டாளர்களின் ஈடுபாடு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த வகை ஃபண்டுகளுக்கு வந்த நிகர முதலீடு ₹1,593 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் வந்த ₹2,525 கோடியை விட மிகக் குறைவு.
இருப்பினும், இந்த பிரிவில் நிர்வகிக்கப்படும் மொத்த சொத்து மதிப்பு (Assets Under Management) ₹3.97 லட்சம் கோடிக்கு மேல் உள்ளது. புதிய முதலீடுகள் குறைந்தாலும், நிதி மேலாளர்கள் சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப மாறுபட்ட வியூகங்களை கையாண்டு வருகின்றனர்.
மூன்று விதமான மேலாண்மை ஸ்டைல்கள்
தற்போதைய சந்தை நிலவரம் குறித்து நிதியாளர்கள் மத்தியில் பல்வேறு கருத்துக்கள் நிலவுவதை சில முன்னணி ஃபண்டுகளின் செயல்பாடுகள் காட்டுகின்றன.
ICICI Prudential Large Cap Fund: இந்த ஃபண்டிற்கு தான் அதிகபட்சமாக ₹2,005 கோடி புதிய முதலீடு வந்துள்ளது. இந்த ஃபண்டின் மேலாளர், போர்ட்ஃபோலியோவில் அதிரடி மாற்றங்களைச் செய்துள்ளார். 82% Turn Over Ratio உடன், Britannia Industries, Grasim Industries, Kotak Mahindra Bank, TVS Motor Company போன்ற பங்குகளை வாங்கியும், Ashok Leyland, Aurobindo Pharma போன்ற பங்குகளை விற்றும் லாபம் பார்த்துள்ளார். 92 பங்குகளை கொண்ட இதன் போர்ட்ஃபோலியோ, பரந்த முதலீட்டு வாய்ப்புகளைக் காட்டுகிறது.
Nippon India Large Cap Fund: இது சற்று நிதானமான அணுகுமுறையைக் கொண்டுள்ளது. ₹994 கோடி புதிய முதலீட்டைப் பெற்ற இந்த ஃபண்ட், தனது போர்ட்ஃபோலியோ மாற்றங்களை குறைவாகவே வைத்துள்ளது. Bharti Airtel, Hindustan Aeronautics, Jubilant FoodWorks போன்ற குறிப்பிட்ட பங்குகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்துள்ளது. இதன் Turn Over Ratio 33% ஆக உள்ளது. வந்த பணத்தை பெரும்பாலும் சந்தையிலேயே முதலீடு செய்துள்ளது.
HDFC Large Cap Fund: இதுவே மிகவும் பழமையான மற்றும் பாதுகாப்பான அணுகுமுறையைக் கொண்டுள்ளது. ₹316 கோடி முதலீட்டைப் பெற்ற இந்த ஃபண்ட், ஏற்கனவே உள்ள 47 பங்குகளில் எந்த மாற்றமும் செய்யாமல் அப்படியே வைத்துள்ளது. வெறும் 27.86% Turn Over Ratio உடன், 'வாங்கி அப்படியே வைத்திருக்கும்' (Buy-and-Hold) வியூகத்தை இது பின்பற்றுகிறது. இதன் டாப் 10 பங்குகள், மொத்த சொத்து மதிப்பில் பாதியளவுக்கும் அதிகமாக உள்ளது. இந்த பங்குகளின் வளர்ச்சி, ஃபண்டின் செயல்திறனை பெரிதும் பாதிக்கும்.
போர்ட்ஃபோலியோ செலவுகள் மற்றும் அபாயங்கள்
முதலீட்டாளர்கள் Turn Over Ratio-வை கவனிக்க வேண்டும். ICICI Prudential ஃபண்டில் இருப்பது போல, அடிக்கடி பங்குகளை வாங்கி விற்கும் போது, பரிவர்த்தனை செலவுகள் (Transaction Costs) அதிகரிக்கும். இது ஃபண்டின் ஒட்டுமொத்த வருமானத்தைப் பாதிக்கும்.
ஆனால், இப்படி வேகமாக செயல்படுவது, புதிய தகவல்களுக்கு ஏற்ப ஃபண்டின் போர்ட்ஃபோலியோவை மேம்படுத்த உதவும்.
HDFC ஃபண்டில் உள்ள குறைந்த Turn Over Ratio, அதன் மேலாளர் பழைய முதலீடுகளின் நீண்ட கால வளர்ச்சியை நம்புவதைக் காட்டுகிறது. இதனால், பரிவர்த்தனை செலவுகள் குறைவாக இருக்கும். ஆனால், ஒருவேளை அந்தப் பங்குகளின் நிலை மோசமானால், அதை மாற்றுவதில் தாமதம் ஏற்படலாம்.
அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து வரவிருக்கும் மாதங்களில் இந்த முதலீட்டு எண்ணிக்கை உயருமா என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். தொடர்ந்து குறைந்தால், Large-Cap பங்குகள் மீது முதலீட்டாளர்களுக்கு தயக்கம் அல்லது Mid-Cap, Small-Cap ஃபண்டுகளுக்கு மாறும் ஆர்வம் உள்ளதா என்பதை அறியலாம்.
மேலும், ஃபண்டின் செயல்திறனை அதன் Benchmark Index (Nifty 100 அல்லது Sensex) உடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். அதிக Turn Over Ratio கொண்ட ஃபண்ட், குறைந்த Turn Over Ratio கொண்ட ஃபண்டை விட, செலவுகளைக் கழித்த பின்னரும் தொடர்ந்து பின்தங்கினால், அதன் மேலாளரின் வியூகத்தை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியிருக்கும்.