Whalesbook
இரட்டை ஃபாக்டர் முதலீடு: இது எப்படி வேலை செய்யும்?
வழக்கமான இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் சந்தை சரிவின் போது தடுமாறும். ஆனால், இந்த புதிய ஃபண்ட், தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிப் பாதையில் இருக்கும் கம்பெனிகளை தேர்ந்தெடுத்து, அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட பங்குகளை தவிர்க்கிறது. இதன் மூலம், அதிக 'beta' கொண்ட பங்குகள் ஏற்படுத்தும் பாதிப்பிலிருந்து முதலீடுகளை பாதுகாக்க முடியும். இது ஒரு 'passive' அணுகுமுறை என்பதால், மனித தலையீடு இன்றி, இன்டெக்ஸ் மறுசீரமைப்பின் (rebalancing) மூலம் மட்டுமே முதலீட்டு விவரங்கள் நிர்வகிக்கப்படும்.
போட்டி சூழலும் சந்தை நிலவரமும்
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையில், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் செயல்பாடுகளுக்கு மத்தியில், இந்த 'passive factor' ஃபண்டுகள் சவாலை எதிர்கொள்கின்றன. ஆக்டிவ் ஃபண்ட் மேலாளர்கள், இந்திய சந்தையில் உள்ள திறனற்ற தன்மையை பயன்படுத்தி நல்ல லாபம் ஈட்ட முடியும் என்று வாதிட்டாலும், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் அதிக செலவு விகிதங்கள் (expense ratios) முதலீட்டாளர்களை குறைந்த செலவிலான 'passive' ஃபண்டுகளை நோக்கி ஈர்க்கின்றன. கடந்த காலங்களில், இது போன்ற ஃபாக்டர் ஃபண்டுகள், சந்தை வேகமாக ஏறும் போது, அதிக 'momentum' கொண்ட பங்குகளை விட சற்று பின்தங்கியுள்ளன. எனவே, சந்தை கரடி நிலையில் (bearish cycles) இருக்கும் போது ஏற்படும் இழப்புகளை குறைக்கும் வாய்ப்பையும், சந்தை வேகமாக எகிறும் போது ஏற்படும் குறைந்த லாபத்தையும் முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும்.
விமர்சன பார்வையும் சாத்தியமான சிக்கல்களும்
இந்த இரட்டை ஃபாக்டர் அணுகுமுறையின் முக்கிய விமர்சனம் 'crowding risk' ஆகும். அதாவது, அதிக முதலீட்டாளர்கள் இந்த Nifty Alpha Low-Volatility 30 இன்டெக்ஸில் முதலீடு செய்யும்போது, அதன் கீழ் உள்ள பங்குகள் அதிக விலையில் மதிப்பிடப்படலாம். இது, ஃபண்ட் எதிர்பார்க்கும் 'alpha' லாபத்தை குறைத்துவிடும். மேலும், கடந்த கால விலை நகர்வுகளை வைத்து எதிர்கால ஏற்ற இறக்கத்தை கணிப்பது, பெரிய அளவிலான பணவியல் அதிர்ச்சிகள் (liquidity shocks) அல்லது புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் (geopolitical shifts) நிகழும்போது ஆபத்தானது.
எதிர்கால நோக்கும் துறைக்கான தாக்கமும்
Kotak-ன் இந்த புதிய 'passive' ஃபண்ட் அறிமுகம், முதலீட்டு நிறுவனங்கள் பங்குகளை தனித்தனியாக தேர்ந்தெடுப்பதை விட, குறிப்பிட்ட ஃபாக்டர்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு மாறுவதற்கான ஒரு பரந்த போக்கைக் காட்டுகிறது. ஜூன் 12, 2026 வரை சந்தா நடைபெறவுள்ள நிலையில், இந்த ஃபண்ட் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து ஒரு தனித்துவமான லாபத்தை அளிக்குமா அல்லது வெறும் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை அதிக செலவில் பிரதிபலிக்குமா என்பதில் ஆய்வாளர்கள் கவனம் செலுத்துகின்றனர்.