மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு குட் நியூஸ்! Kotak Arbitrage Fund, கடந்த 6 மாதங்களில் **3.1%** வருவாயை ஈட்டி, பெரிய ஆர்பிட்ரேஜ் ஃபண்டுகள் பட்டியலில் முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இந்த ஃபண்டின் மொத்த சொத்து மதிப்பு (AUM) तब्லையாக **₹72,079 கோடி** ஆகும்.
6 மாதங்களில் அசத்தும் Kotak Arbitrage Fund
சமீபத்திய நிலவரப்படி, Kotak Arbitrage Fund கடந்த ஆறு மாத காலத்தில் 3.1% வருவாயை அளித்து, பெரிய ஆர்பிட்ரேஜ் ஃபண்டுகளில் முன்னிலை வகிக்கிறது. இதே காலகட்டத்தில், HDFC Arbitrage Fund 3.1% மற்றும் HSBC Arbitrage Fund 3.0% வருவாயை பதிவு செய்துள்ளன. ₹1,500 கோடிக்கும் மேல் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் ஃபண்டுகளை ஒப்பிடும்போது, Kotak Arbitrage Fund-ன் ₹72,079.2 கோடி என்பது குறிப்பிடத்தக்க சந்தைப் பங்கை காட்டுகிறது.
நீண்ட கால செயல்பாடு எப்படி?
ஆறு மாத காலத்தில் சிறப்பான செயல்பாடு இருந்தாலும், நீண்ட கால அடிப்படையில் இதன் வருவாய் சற்று மந்தமாக உள்ளது. ஒரு வருட காலத்தில், இந்த ஃபண்டின் வருவாய் அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விட 1.0% குறைவாக 7.0% ஆகவும், மூன்று வருட காலத்தில் 7.0% ஆகவும் உள்ளது. பெஞ்ச்மார்க் 7.6% வருவாயை அளித்துள்ளது. இது போன்ற ஆர்பிட்ரேஜ் ஃபண்டுகளில் இது இயல்பான ஒன்று. ஃபண்ட் செலவுகள், ரொக்க இருப்பு மற்றும் கடன் சந்தை முதலீடுகள் ஆகியவற்றைக் கணக்கிடும்போது, கோட்பாட்டு ரீதியான பரவல் (theoretical spread) எப்போதும் முழுமையாகப் பெறப்படுவதில்லை.
ஃபண்டின் அளவு ஒரு வரமா? சாபமா?
₹72,000 கோடிக்கு மேல் நிர்வகிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு எளிதாக பணம் எடுப்பதற்கும் போடுவதற்கும் (liquidity) உதவுகிறது. ஆனால், பெரிய ஆர்பிட்ரேஜ் ஃபண்டுகளுக்கு இது ஒரு சவாலாகவும் அமையலாம். சந்தையில் உள்ள விலை வித்தியாசங்களைக் கண்டறிந்து லாபம் ஈட்டுவதே இவற்றின் நோக்கம். ஆனால், ஃபண்ட் மிகவும் பெரியதாக இருக்கும்போது, அதிக மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய போதுமான விலை வித்தியாசங்கள் கிடைப்பது கடினம். இதனால், மீதமுள்ள தொகையை ரொக்க அல்லது கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும்.
ரிஸ்க் மற்றும் உத்திகள்
ஆர்பிட்ரேஜ் ஃபண்டுகள், ஸ்பாட் மார்க்கெட் மற்றும் ஃபியூச்சர்ஸ் மார்க்கெட்டில் ஒரே நேரத்தில் பங்குகளை வாங்கி விற்று விலை வித்தியாசத்தைப் பிடிக்கின்றன. இது பொதுவாக குறைந்த ரிஸ்க் கொண்டதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் சந்தை நிலைப்பாடு ஹெட்ஜ் செய்யப்படுகிறது. இருப்பினும், இவை ஆபத்து இல்லாதவை அல்ல. செபி (SEBI) விதிமுறைகளின்படி, ஈக்விட்டி சார்ந்த வரிவிதிப்புக்கு தகுதி பெற, இந்த ஃபண்டுகள் குறைந்தபட்சம் 65% ஈக்விட்டி அல்லது ஈக்விட்டி தொடர்பான கருவிகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டும். மீதமுள்ளவை கடன் மற்றும் பணச் சந்தை கருவிகளில் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன. இந்தக் கடன் பத்திரங்களில் ஏதேனும் கடன் சிக்கல்கள் (credit issues) ஏற்பட்டால், அது ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) பாதிக்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
இந்த ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், குறுகிய கால வருவாயை மட்டும் பார்க்காமல், ஃபண்டின் செலவு விகிதத்தை (expense ratio) கவனிக்க வேண்டும். மேலும், ஃபண்ட் அதன் கடன் பகுதியை எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது என்பதையும் கண்காணிக்க வேண்டும். அதிக வருமான வரி வரம்பில் உள்ளவர்களுக்கு, வங்கி வைப்புத்தொகை அல்லது லிக்விட் ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இவற்றின் வரித் திறன் (tax efficiency) குறித்தும் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.