Kotak Arbitrage Fund, கடந்த 3 ஆண்டுகளில் 7.0% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சியை (CAGR) பதிவு செய்து, அதன் பிரிவில் முன்னிலை வகிக்கிறது. ₹72,000 கோடிக்கும் அதிகமான AUM உடன், இந்த Fund ஒரு முக்கிய போட்டியாளராக உள்ளது, இருப்பினும் இதே காலகட்டத்தில் அதன் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை விட சற்று பின்தங்கியுள்ளது.
என்ன நடந்தது?
Kotak Arbitrage Fund, ஆர்பிட்ரேஜ் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் பிரிவில், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கான கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. ஜூன் 29 நிலவரப்படி தொகுக்கப்பட்ட தரவுகளின்படி, இந்த 3 ஆண்டு காலத்தில் Fund 7.0% வருவாயைப் பெற்றுள்ளது.
இந்த பிரிவில் இது முன்னிலை வகிக்கிறது. UTI Arbitrage Fund மற்றும் Invesco India Arbitrage Fund போன்ற போட்டியாளர்கள் இதே காலகட்டத்தில் 6.9% வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளன. ₹72,079.2 கோடி சொத்துக்கள் மேலாண்மையின் (AUM) கீழ் உள்ள Kotak Arbitrage Fund, ₹1,500 கோடிக்கும் மேல் உள்ள Fund-களில் மிகப்பெரிய தொகையைக் கொண்டுள்ளது.
பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டுடன் ஒரு இடைவெளி
மூன்று ஆண்டு வருவாயில் Fund முன்னிலை வகித்தாலும், அதன் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை வெல்ல போராடியுள்ளது. இதே மூன்று ஆண்டு காலத்தில், பெஞ்ச்மார்க் குறியீடு 7.5% வருவாயைப் பெற்றது, அதாவது Fund அதன் குறியீட்டை விட 0.5% பின்தங்கியுள்ளது. இந்த இடைவெளி ஒரு வருட காலத்தில் மேலும் அதிகரித்தது, அப்போது Fund பெஞ்ச்மார்க்கை விட 1.1% பின்தங்கியது, பெஞ்ச்மார்க் 6.9% வருவாயைப் பதிவு செய்தது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த செயல்திறன் வேறுபாடு முக்கியமானது, ஏனெனில் இது Fund அதன் குறியீட்டை எப்போதும் பொருத்த முடியாது என்பதைக் காட்டுகிறது.
ஆர்பிட்ரேஜ் Fund-கள் எப்படி வேலை செய்கின்றன?
ஆர்பிட்ரேஜ் Fund-கள், பங்கு சந்தை (பங்குகள் வாங்கப்பட்டு விநியோகத்திற்காக விற்கப்படும் இடம்) மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை (ஃப்யூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ்) ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான விலை வேறுபாடுகளைக் கண்டறிவதன் மூலம் வருவாயை உருவாக்குகின்றன. ஸ்ப்ரெட்' என்று அழைக்கப்படும் இந்த விலை வித்தியாசத்தில் இருந்து லாபத்தை Fund உறுதி செய்கிறது.
இந்த Fund-கள் பங்குச் சந்தையில் பெரிய திசை சார்ந்த பந்தயங்களை எடுக்காததால், ஈக்விட்டி சார்ந்த Fund-களுடன் ஒப்பிடும்போது இவற்றிற்கு ஆபத்து குறைவாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், இவற்றின் வருவாய், டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் உள்ள ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தால் நேரடியாக பாதிக்கப்படுகிறது.
காலப்போக்கில் செயல்திறன் மாற்றங்கள்
ஆர்பிட்ரேஜ் பிரிவில் செயல்திறன் மாறும் தன்மை கொண்டது. குறுகிய காலங்களில் மற்ற Fund-கள் முன்னிலை வகித்துள்ளன. உதாரணமாக, UTI Arbitrage Fund ஒரு மாதத்தில் 1.0% ஆதாயத்தையும், HDFC Arbitrage Fund மூன்று மாதங்களில் 1.5% வருவாயையும் பதிவு செய்துள்ளன. இந்த மாறுபாடு, முதலீட்டாளர்கள் ஒரு Fund-ன் உடனடி சந்தை வாய்ப்புகளைப் பிடிக்கும் திறனை மதிப்பிடுவதற்கு நீண்ட கால செயல்திறன் பதிவுகளை மட்டும் நம்ப முடியாது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
ஆர்பிட்ரேஜ் Fund-கள் சந்தை திறமையின்மைகளை நம்பியிருப்பதால், வருவாய் நிலையானது அல்ல. Fund-கள் இந்த ஸ்ப்ரெட்களை காலப்போக்கில் எவ்வளவு சிறப்பாகப் பிடிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். ஆர்பிட்ரேஜ் வாய்ப்புகளின் இருப்பு மற்றும் நிலைகளை பராமரிப்பதற்கான செலவு ஆகியவை முக்கிய ஆபத்துகளாகும். ஸ்ப்ரெட்கள் மிகவும் மெல்லியதாக மாறினாலோ அல்லது சந்தை பணப்புழக்கம் குறைந்தாலோ, Fund-ன் வருவாய் ஈட்டும் திறன் பாதிக்கப்படலாம்.
கடந்தகால லாபங்களை மட்டும் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, ஒரு Fund அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை எவ்வளவு சீராகப் பின்பற்றுகிறது என்பதைத் தொடர்ந்து மதிப்பாய்வு செய்வது, Fund-ன் செயல்பாட்டுத் திறனைப் புரிந்துகொள்ள உதவும்.