Whalesbook
ஜப்பான், தென் கொரியா, தைவான் போன்ற ஆசிய சந்தைகளில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, நேரடியாக பங்குகளை வாங்குவது பல சிக்கல்களைக் கொண்டுள்ளது. அதிக செலவுகள், கடினமான வரி விதிப்புகள் மற்றும் நாணய மாற்று அபாயங்கள் காரணமாக, பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஒரு எளிதான வழியாக அமைகிறது.
என்ன நடந்தது?
இந்திய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை விரிவுபடுத்தும் நோக்கில், ஜப்பான், தென் கொரியா மற்றும் தைவான் போன்ற ஆசிய சந்தைகளில் முதலீடு செய்ய விரும்புகின்றனர். இந்தியாவின் லிபரலைஸ்டு ரெமிடென்ஸ் ஸ்கீம் (LRS) மூலம் ஆண்டுக்கு $250,000 வரை வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்கு அனுப்ப முடியும் என்றாலும், நேரடியாக வெளிநாட்டு பங்குகளில் முதலீடு செய்வது என்பது செயல்பாட்டு, வரி மற்றும் நிர்வாக ரீதியான பல சிக்கல்களைக் கொண்டுள்ளது. பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, நேரடி சர்வதேச பங்கு போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிப்பதை விட, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஒரு எளிய மாற்றாக உருவாகி வருகின்றன.
நேரடி முதலீட்டின் தடைகள்
வெளிநாட்டு பங்குகளை நேரடியாக வாங்குவதற்கு, இந்திய சந்தையை விட மிகவும் சிக்கலான ஒரு அமைப்பை கையாள வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் சர்வதேச ப்ரோக்கரேஜ்களில் கணக்குகளைத் தொடங்க வேண்டும், இதற்கு விரிவான ஆவணங்கள் தேவைப்படும். மேலும், ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனைக்கும் லிபரலைஸ்டு ரெமிடென்ஸ் ஸ்கீம் செயல்முறை அவசியமாகிறது, இதில் வங்கி பரிமாற்றங்கள் மற்றும் நாணய மாற்றுதல்களுக்கான ஆவணங்கள் தேவைப்படுகின்றன. இந்த முதலீடுகளை தனித்தனியாக நிர்வகிப்பது என்றால், வெளிநாட்டு கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள், சர்வதேச வர்த்தக நேரங்கள் மற்றும் சிக்கலான வரி கடமைகளை, உள்நாட்டு முன்-நிரப்பப்பட்ட வரி அறிக்கைகளின் எளிமையின்றி முதலீட்டாளர் கண்காணிக்க வேண்டும்.
செலவு ஒப்பீடு
நேரடி வெளிநாட்டு முதலீட்டின் செலவு அமைப்பு, பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படாத ஒன்றாகும். பங்கின் விலைக்கு அப்பால், முதலீட்டாளர்கள் வங்கிப் பணப் பரிமாற்றக் கட்டணங்கள், வெளிநாட்டு நாணய மாற்று பரவல்கள் (spreads) - இவை 0.5% முதல் 3% வரை இருக்கலாம் - மற்றும் சர்வதேச வரி தாக்கல் தொடர்பான சாத்தியமான கட்டணங்களையும் கணக்கில் கொள்ள வேண்டும். இந்தக் கட்டணங்கள் விரைவாகச் சேர்ந்து, சில சமயங்களில் ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனைக்கும் முதலீட்டு மூலதனத்தின் கணிசமான பகுதியைக் கரைத்துவிடக்கூடும். ஒப்பிடுகையில், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் வருடாந்திர செலவு விகிதத்தை (expense ratio) வசூலிக்கின்றன, இது மேலாண்மை மற்றும் நிர்வாக செலவுகளை உள்ளடக்கிய வெளிப்படையான கட்டணமாகும். இந்த அணுகுமுறை தனிப்பட்ட பணப் பரிமாற்றக் கட்டணங்கள் மற்றும் தனித்தனி வெளிநாட்டு ப்ரோக்கரேஜ் செலவுகளைத் தவிர்க்கிறது.
வரிச் சிக்கல்கள்
நேரடி வெளிநாட்டு பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு வரி விதிப்பு ஒருவேளை மிகப்பெரிய சவாலாக இருக்கலாம். இந்தியாவில், நேரடி வெளிநாட்டு முதலீடுகள் பொதுவாக பட்டியலிடப்படாத பத்திரங்களாக வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. இதன் பொருள், NSE அல்லது BSE இல் பட்டியலிடப்பட்ட இந்தியப் பங்குகளைப் போன்ற மூலதன ஆதாய வரி கட்டமைப்புகளிலிருந்து அவை பயனடையாது. 24 மாதங்களுக்கும் குறைவாக வைத்திருந்தால், முதலீட்டாளரின் ஸ்லாப் விகிதத்தில் வரிகள் விதிக்கப்படலாம், அதேசமயம் அதைத் தாண்டி வைத்திருந்தால் நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரிகள் விதிக்கப்படும். கொள்முதல் குறிப்புகள், வெளிநாட்டு வரி அறிக்கைகள் மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் ஈவுத்தொகை வருமானம் ஆகியவற்றைக் கண்காணித்து வரி தாக்கல் செய்வது, பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தவிர்க்க விரும்பும் ஒரு நிர்வாக சுமையாகும். மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ஒருங்கிணைந்த கணக்கு அறிக்கைகள் மற்றும் வரிக்குத் தயாரான அறிக்கைகளை வழங்குவதன் மூலம் இதை எளிதாக்குகின்றன, இணக்க செயல்முறையை சுருக்கிவிடுகின்றன.
நாணய மாற்று அபாய காரணி
முதலீட்டாளர்கள் நாணய மாற்று அபாயத்தையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு முதலீட்டாளர் ஜப்பானிய யென், தென் கொரிய வோன் அல்லது தைவான் டாலர் போன்ற வெளிநாட்டு நாணயத்தில் ஒரு பங்கை வாங்கும்போது, அவர்கள் அடிப்படையில் இந்திய ரூபாய்க்கு எதிராக அந்த நாணயத்தில் ஒரு நிலையை எடுக்கிறார்கள். இந்திய ரூபிள் வெளிநாட்டு நாணயத்திற்கு எதிராக வலுவடைந்தால், பங்கு விலை அதன் உள்ளூர் சந்தையில் நிலையானதாகவோ அல்லது அதிகரித்ததாகவோ இருந்தாலும், ரூபிள் மதிப்பில் முதலீட்டின் மதிப்பு குறையக்கூடும். இந்த நாணய ஏற்ற இறக்கம், நேரடி முதலீட்டாளர்கள் தீவிரமாக நிர்வகிக்க வேண்டிய ஒரு அபாய அடுக்கைச் சேர்க்கிறது, அதேசமயம் தொழில்முறை நிதி மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த தாக்கங்களைக் குறைக்க ஹெட்ஜிங் உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
ஆசிய சந்தை வெளிப்பாட்டைக் கருத்தில் கொள்பவர்களுக்கு, கட்டுப்பாடு மற்றும் வசதிக்கு இடையிலான சமநிலையைப் பொறுத்தே பெரும்பாலும் முடிவு அமைகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பல முக்கிய காரணிகளைக் கண்காணிக்கலாம்: தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மியூச்சுவல் ஃபண்டின் செலவு விகிதம், ஃபண்ட் மேலாளரின் வரலாற்று செயல்திறன் நிலைத்தன்மை மற்றும் ஃபண்டின் குறிப்பிட்ட புவியியல் கவனம். கூடுதலாக, இலக்கு சந்தைகளின் மேக்ரோ போக்குகளைக் கண்காணிப்பது - ஜப்பானின் கார்ப்பரேட் நிர்வாக சீர்திருத்தங்கள் அல்லது தென் கொரியாவின் தொழில்நுட்பத் துறை வளர்ச்சி போன்றவை - நீண்ட கால திட்டமிடலுக்கு அவசியமாகும். பெரும்பாலானவர்களுக்கு, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முதலீட்டு வழி, வரி இணக்கம், நாணய ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சர்வதேச போர்ட்ஃபோலியோவை பராமரிக்கத் தேவையான நிர்வாக முயற்சிகளைக் கையாளும் திறனுடன் ஒத்துப்போவதை உறுதி செய்வதே குறிக்கோளாக இருக்க வேண்டும்.