கடந்த 3 ஆண்டுகளில் Invesco India Focused Fund, வருடத்திற்கு **21.5%** வருமானம் ஈட்டி, மற்ற ஃபண்டுகளை பின்னுக்குத் தள்ளியுள்ளது. ஆனால், 'ஃபோகஸ்டு' ஃபண்டுகளில் உள்ள ரிஸ்க் பற்றி முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவின் 'ஃபோகஸ்டு ஈக்விட்டி' ஃபண்டுகளில், கடந்த 3 ஆண்டுகளில் Invesco India Focused Fund சிறந்த வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. சமீபத்திய தகவல்களின்படி, இந்த ஃபண்ட் வருடத்திற்கு சராசரியாக 21.5% வருமானத்தை (CAGR) கொடுத்துள்ளது. இது ICICI Prudential Focused Equity Fund (18.7%) மற்றும் HDFC Focused Fund (17.0%) போன்ற பிற முக்கிய ஃபண்டுகளை விட அதிகமாகும்.
₹1,500 கோடிக்கும் மேல் சொத்து மேலாண்மையில் (AUM) உள்ள ஃபண்டுகளை ஒப்பிடும்போது இந்த வரிசைப்படுத்தல் அமைந்துள்ளது. SBI Focused Fund ₹46,600 கோடிக்கும் அதிகமான சொத்துக்களுடன் மிகப்பெரிய ஃபண்டாக இருந்தாலும், Invesco ஃபண்ட் அதன் நிலையான வருமானத்திற்காக தனித்து நிற்கிறது. ஒரு மாத காலத்தில் மட்டும் 5.2% வருமானத்தை இந்த ஃபண்ட் ஈட்டியுள்ளது.
'ஃபோகஸ்டு' வியூகம் - புரிந்துகொள்ளுதல்
ஒரு 'ஃபோகஸ்டு' ஃபண்டின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கு முன், அதன் உத்தி என்ன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்வது அவசியம். சாதாரண பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட (Diversified) மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள், ரிஸ்க்கைக் குறைக்க 50 முதல் 100 பங்குகள் வரை வெவ்வேறு துறைகளில் முதலீடு செய்யும். ஆனால், SEBI விதிமுறைகளின்படி, ஃபோகஸ்டு ஃபண்டுகள் அதிகபட்சம் 30 பங்குகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்ய முடியும்.
இந்த உத்தி, ஃபண்ட் மேலாளரின் 'அதிக நம்பிக்கை' உள்ள பங்குகளில் அதிக பணத்தை முதலீடு செய்வதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சில நிறுவனங்களில் பெரிய அளவில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் சந்தையை மிஞ்சிய வருமானத்தை ஈட்டுவதே இதன் நோக்கம். இருப்பினும், இந்த தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் சரியாக செயல்படவில்லை என்றால், பரவலாக பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை விட இந்த ஃபண்டில் அதிக ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) ஏற்படலாம்.
செயல்திறன் அளவுகோல்கள் மற்றும் சந்தை சூழல்
வெறும் வருமானத்தை மட்டும் பார்க்காமல், இந்த ஃபண்ட் அதன் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டையும் (Benchmark Index) சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. 3 ஆண்டு காலத்தில், Invesco ஃபண்ட் அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விட 11.8% அதிகமாக செயல்பட்டுள்ளது. கடந்த ஒரு வருடம் போன்ற குறுகிய, அதிக ஏற்ற இறக்கம் உள்ள காலங்களிலும், இந்த ஃபண்ட் அதன் பெஞ்ச்மார்க்குடன் ஒப்பிடும்போது சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது.
இருப்பினும், தேர்ந்தெடுக்கும் கால அளவைப் பொறுத்து தரவரிசைகளும் செயல்திறனும் கணிசமாக மாறக்கூடும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். உதாரணமாக, 3 ஆண்டு காலத்தில் Invesco முதலிடத்தில் இருந்தாலும், SBI Focused Fund போன்ற பிற ஃபண்டுகள் ஒரு வருட செயல்திறனில் முன்னணியில் உள்ளன. இது சந்தை சுழற்சிகள் வெவ்வேறு ஃபண்டுகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
செறிவு அபாய காரணி (Concentration Risk)
கடந்த கால வருமானத்தைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், ஒரு ஃபோகஸ்டு போர்ட்ஃபோலியோவின் உள்ளார்ந்த அபாயங்களுடன் இதை சமநிலைப்படுத்த வேண்டும். ஃபண்டில் குறைவான பங்குகள் இருப்பதால், அந்த தனிப்பட்ட நிறுவனங்களின் செயல்திறனை இது அதிகம் சார்ந்துள்ளது. ஃபண்ட் மேலாளரின் பங்குத் தேர்வுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட துறை சார்ந்த வீழ்ச்சியை சந்தித்தாலோ அல்லது எதிர்மறையான செய்திகளை எதிர்கொண்டாலோ, ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட ஃபண்டுகளை விட வேகமாக குறையக்கூடும்.
இந்த அமைப்பு, ஃபோகஸ்டு ஃபண்டுகளை ஸ்திரத்தன்மையை நாடுபவர்களை விட, அதிக ஏற்ற இறக்கத்தைத் தாங்கும் திறன் கொண்ட மற்றும் நீண்ட கால முதலீட்டு நோக்கங்களைக் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானதாக ஆக்குகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
ஒரு ஃபோகஸ்டு ஃபண்டை மதிப்பிடும்போது, கடந்த கால வருமானம் என்பது கதையின் ஒரு பகுதி மட்டுமே. முதலீட்டாளர்கள் 3 ஆண்டு CAGR-க்கு அப்பால் சென்று பின்வருவனவற்றைக் கண்காணிக்க விரும்பலாம்:
- போர்ட்ஃபோலியோ கலவை: ஃபண்ட் மேலாளர் எந்தத் துறைகளில் முதலீடு செய்கிறார் என்பதையும், அந்தத் துறைகள் தற்போது ஏற்றத்திலோ அல்லது இறக்கத்திலோ உள்ளதா என்பதையும் சரிபார்க்கவும்.
- ஃபண்ட் மேலாளர் நிலைத்தன்மை: ஃபோகஸ்டு ஃபண்டுகள் தனிப்பட்ட பங்குத் தேர்வை அதிகம் நம்பியிருப்பதால், மேலாளரின் சாதனைப் பதிவு ஒரு முக்கிய காரணியாகும்.
- சந்தை சுழற்சி செயல்திறன்: ஏற்றம் மற்றும் இறக்கம் கொண்ட சந்தை நிலைகளில் ஃபண்ட் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைக் கவனிக்கவும், ஏனெனில் ஃபோகஸ்டு உத்தி பரந்த சந்தை போக்கைப் பொறுத்து வித்தியாசமாக செயல்படக்கூடும்.
- செலவு விகிதம் (Expense Ratio): ஃபண்டை நிர்வகிப்பதற்கான செலவை அதன் சக ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்கவும், ஏனெனில் அதிக செலவுகள் நீண்ட கால வருமானத்தைக் குறைக்கக்கூடும்.