இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தை மாற்றம்: NFO-க்கள் சரிவு, சிறப்பு ஃபண்டுகள் அசத்தல் வளர்ச்சி!

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையில் ஒரு புதிய திருப்பம்!

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் நிகழ்ந்து வருகிறது. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் நான்கு மாதங்களில், புதிய ஃபண்ட் ஆஃபர் (New Fund Offer - NFO) வெளியீடுகள் கடந்த ஆண்டை விட குறைந்துள்ளன. அதே சமயம், சிறப்பு முதலீட்டு ஃபண்டுகள் (Specialized Investment Funds - SIF) பெரும் வரவேற்பைப் பெற்று, அவற்றின் சொத்து மேலாண்மை (Assets Under Management - AUM) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இது ஃபண்ட் நிறுவனங்களும் முதலீட்டாளர்களும் தங்களின் கவனத்தை பரந்த சந்தை NFO-க்களில் இருந்து, அதிக நெகிழ்வுத்தன்மை கொண்ட, குறிப்பிட்ட முதலீட்டு உத்திகளை நோக்கி மாற்றுவதைக் காட்டுகிறது.

NFO வெளியீடுகளில் சரிவு

இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட்ஸ் அசோசியேஷன் (AMFI) தரவுகளின்படி, 2026 ஜனவரி முதல் ஏப்ரல் வரை 69 NFO-க்கள் மட்டுமே வெளியிடப்பட்டுள்ளன. இது 2025-ன் இதே காலகட்டத்தில் வெளியிடப்பட்ட 77 ஃபண்டுகளை விட குறைவு. மேலும், இந்த NFO-க்கள் மூலம் திரட்டப்பட்ட நிதியும் குறைந்துள்ளது. 2026-ன் முதல் காலாண்டில் சுமார் ₹10,650 கோடி நிதி திரட்டப்பட்ட நிலையில், 2025-ன் தொடக்கத்தில் 77 ஃபண்டுகள் மூலம் ₹13,000 கோடி திரட்டப்பட்டிருந்தது. பிப்ரவரி மற்றும் மார்ச் மாதங்களில் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் (benchmark indices **11%**க்கும் மேல் சரிந்தன) அதிக வெளியீடுகள் இருந்தன. ஆனால், ஏப்ரலில் சந்தை மீண்டெழுந்த பிறகும், NFO வெளியீடுகள் குறைந்தன. சந்தை நிலவரத்தை மட்டும் வைத்து லாபம் பார்ப்பதை விட, முதலீட்டாளர்களின் தேவை மற்றும் சந்தையில் உள்ள இடைவெளிகளைப் பூர்த்தி செய்யும் வகையில் தயாரிப்புகளை வெளியிடுவதில் ஃபண்ட் மேலாளர்கள் கவனம் செலுத்துவதாகக் கூறப்படுகிறது.

சிறப்பு ஃபண்டுகள் (SIF) அசத்தல் வளர்ச்சி

பொதுவான NFO போக்குக்கு மாறாக, சிறப்பு முதலீட்டு ஃபண்டுகள் (SIF) ஒரு முக்கிய வளர்ச்சிப் பகுதியாக உருவெடுத்துள்ளன. 2026 மார்ச் நிலவரப்படி, SIF தயாரிப்புகள் 14 வெளியீடுகளில் ₹10,000 கோடி AUM-ஐக் கொண்டுள்ளன. 2026 ஜனவரியிலேயே, SIF AUM அக்டோபர் 2025-ல் இருந்து மூன்று மடங்காக உயர்ந்து ₹6,501 கோடியாக இருந்தது. பிப்ரவரி 2026-ல் இது மேலும் உயர்ந்து ₹9,711 கோடிக்கும் அதிகமாக ஆனது. இந்த விரைவான நிதி திரட்டல், SIF-கள் பாரம்பரிய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கும், Portfolio Management Services (PMS) போன்ற தனிப்பட்ட முதலீட்டு சேவைகளுக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளியை நிரப்புவதைக் காட்டுகிறது. குறைந்தபட்சம் ₹10 லட்சம் முதலீட்டில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை இவை வழங்குகின்றன. ஈக்விட்டி (Equity), கடன் (Debt) மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) போன்றவற்றை இணைக்கும் Hybrid SIF உத்திகள் இந்த போக்கிற்கு முன்னுதாரணமாக உள்ளன.

ஒட்டுமொத்த சந்தை மற்றும் போக்குகள்

2026 நிதியாண்டில் இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறை ஒட்டுமொத்தமாக வலுவாக செயல்பட்டது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நிதியாண்டில் குறியீடுகளின் எதிர்மறை வருவாய் இருந்தபோதிலும், AUM 12.2% உயர்ந்து ₹73.73 லட்சம் கோடியாக ஆனது. Systematic Investment Plans (SIP) மூலம் தொடர்ச்சியான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு (2026 மார்ச் மாதம் ஒரு மாதத்திற்கு ₹32,087 கோடி ஆக உயர்ந்தது) இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாகும். ஆனால் NFO வெளியீடுகள் குறைந்தது, முதலீட்டாளர்கள் சாதாரண தயாரிப்புகளில் சலிப்படைந்துள்ளார்களா அல்லது தற்போதைய சந்தையில் மிகவும் கவனமாக இருக்கிறார்களா என்பதைக் காட்டுகிறது.

சிறப்பு ஃபண்டுகளுக்கான சாத்தியமான அபாயங்கள்

SIF-கள் அதிக முதலீட்டை ஈர்த்து வந்தாலும், அவற்றின் செயல்திறன் வரலாறு புதியது என்பதால் முழுமையான மதிப்பீடு கடினம். 2026 மார்ச் பிற்பகுதியில், பங்கு சார்ந்த SIF உத்திகள் அனைத்தும் அவற்றின் ஆரம்ப வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே வர்த்தகமாகின. சில ஈக்விட்டி லாங்-ஷார்ட் SIF-களும் அவற்றின் வெளியீட்டிலிருந்து சரிவைக் கண்டுள்ளன. 2025 பிற்பகுதியிலும் 2026-ன் தொடக்கத்திலும் பெரிய பங்குகளை விட மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் அதிகமாகப் பாதிக்கப்பட்ட சந்தை திருத்தங்களுடன் இந்த செயல்திறன் சரிவு தற்செயலாக நடந்தது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போது நிரூபிக்கப்பட்ட முடிவுகளை விட, சாத்தியக்கூறுகளுக்கு முதலீடு செய்கிறார்கள். பெரும்பாலான SIF-களுக்கு ஆறு மாதங்களுக்கும் குறைவான தரவுகளே இருப்பதால், அவற்றின் நிலையான செயல்திறன் அல்லது இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயை மதிப்பிடுவது கடினம். மேலும், SIF-களின் எண்ணிக்கை வேகமாக அதிகரிப்பது, ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர் நலனை விட, சந்தையை மட்டும் குறிவைத்து கட்டணங்களை வசூலிக்கக்கூடும் என்ற கவலையை எழுப்புகிறது. SIF உத்திகளுக்கு இடையிலான மாறுபட்ட செயல்திறன், உள்ளார்ந்த அபாயங்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. SIF-களுக்கான நெகிழ்வான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பு, நீண்டகால செயல்திறன் தரவுகள் இல்லாததாலும், பாரம்பரிய நிதிகளை விட அதிக கட்டணங்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளாலும், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை உறுதி செய்ய கவனமான மேற்பார்வை தேவை.

எதிர்கால நோக்கு

2026-க்கான துறை சார்ந்த கணிப்புகள், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கின்றன. AUM 2026-ல் USD 0.91 டிரில்லியன் ஆகவும், 2031-ல் USD 1.27 டிரில்லியன் ஆகவும் உயரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. NFO செயல்பாடு அளவாக இருந்தாலும், அதிக ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் உரிமம் பெறுவதால் SIF பிரிவு மேலும் விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பரந்த, தீம்-அடிப்படையிலான உத்திகள் மற்றும் செயலற்ற முதலீடுகளுடன், செல்வந்த முதலீட்டாளர்களை இலக்காகக் கொண்ட SIF போன்ற குறிப்பிட்ட தயாரிப்புகளின் மீதான கவனம் தொடரும். SIP-கள் மற்றும் டிஜிட்டல் ஆன்-போர்டிங் மூலம் துறையின் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும்.