மல்டி-அசெட் ஃபண்ட்ஸ்: பங்குச் சந்தையை மிஞ்சிய ஸ்திரத்தன்மை! முதலீட்டாளர்களுக்கு **12%** வருவாய்!

டைவர்சிஃபிகேஷன் கொடுத்த ஸ்திரத்தன்மை

சமீபத்திய சந்தை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், மல்டி-அசெட் ஃபண்ட்ஸ் தங்களுடைய முக்கியத்துவத்தை நிரூபித்துள்ளன. பங்குச் சந்தை சரிவை சந்தித்தபோது, இந்த ஹைப்ரிட் ஃபண்டுகள் (Hybrid Funds) பல்வேறு சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ததன் மூலம், முதலீட்டாளர்களுக்குத் தேவையான ஸ்திரத்தன்மையையும், நிலையான ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் செயல்திறனையும் வழங்கியுள்ளன. தற்போதைய கணிக்க முடியாத பொருளாதார சூழ்நிலையில், ஸ்திரத்தன்மைக்கு முதலீட்டாளர்கள் அளிக்கும் முக்கியத்துவத்தை இது காட்டுகிறது.

சொத்துக்களை கலந்து ஏற்ற இறக்கத்தை எப்படி சமாளிக்கின்றன?

செபி (SEBI) விதிப்படி, இந்த ஃபண்டுகள் குறைந்தபட்சம் மூன்று சொத்து வகுப்புகளில் (Asset Classes) முதலீடு செய்ய வேண்டும், மேலும் ஒவ்வொன்றிலும் 10% ஒதுக்கீடு கட்டாயம். பொதுவாக, இவை ஈக்விட்டிகள் (Equities), கடன் பத்திரங்கள் (Debt Instruments), மற்றும் தங்கம், வெள்ளி போன்ற கமாடிட்டிகளில் (Commodities) முதலீடுகளைக் கொண்டிருக்கும். கடந்த ஆண்டில் இந்த டைவர்சிஃபிகேஷன் முக்கிய பங்கு வகித்தது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் நடவடிக்கைகள் காரணமாக தங்கம், வெள்ளி விலைகள் உயர்ந்தன. இந்த லாபங்கள், இந்திய ஈக்விட்டிகளில் ஏற்பட்ட சரிவை ஈடு செய்ய உதவின. சென்செக்ஸ் (Sensex) சுமார் 8.31% வீழ்ச்சியையும், நிஃப்டி (Nifty) சுமார் 5.22% சரிவையும் சந்தித்தது. பல தூய ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் சிரமப்பட்டபோது, மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகள் சராசரியாக 12% ரிட்டர்ன்ஸ் ஈட்டின. இதில் சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட ஃபண்டுகள் கிட்டத்தட்ட 26% வரை எட்டியுள்ளன. ஹைப்ரிட் ஃபண்டுகளுக்கு ஒட்டுமொத்தமாக வலுவான முதலீட்டு வரவு (Inflows) வந்துள்ளது, இது சமச்சீர் முதலீட்டு உத்திகளுக்கான (Balanced Strategies) போக்கைக் காட்டுகிறது.

தங்கம் மற்றும் டெட் ஃபண்டுகள் ஈக்விட்டி சரிவை தடுத்தன

கடந்த ஆண்டு, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், அதிக எண்ணெய் விலைகள், பணவீக்க அச்சங்கள், மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வெளியேற்றம் போன்ற பல சவால்களை இந்திய சந்தைகள் எதிர்கொண்டன. மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளின் கட்டமைப்பு இந்த அதிர்ச்சிகளைத் தாங்க உதவியது. தங்கம் மற்றும் கமாடிட்டிகள் நாணய சரிவு மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு எதிராக ஒரு ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆக செயல்பட்டன. அதே நேரத்தில், கடன் (Debt) பிரிவு ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியது. இந்த உத்தி, பல ஃபண்டுகள் நஷ்டத்தை பதிவு செய்த உள்நாட்டு ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளுக்கு முற்றிலும் மாறாக இருந்தது.

அதிகபட்ச வளர்ச்சியை விட நிலையான வளர்ச்சிக்கு முக்கியத்துவம்

மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளின் கவர்ச்சி சமீபத்திய செயல்திறனைத் தாண்டியது. இவை நீண்ட காலத்திலும் நிலையான வருவாயை வழங்கியுள்ளன. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் சராசரியாக சுமார் 16.26%, ஐந்து ஆண்டுகளில் 14.05%, மற்றும் பத்து ஆண்டுகளில் 10.92% வருவாய் ஈட்டியுள்ளன. சில திட்டங்கள் சமீபத்திய 3-ஆண்டு வருடாந்திர வருவாயாக சுமார் 18.55% மற்றும் 5-ஆண்டு வருவாயாக 15.70% காட்டுகின்றன. இந்த ஃபண்டுகள், புல் மார்க்கெட்டுகளில் (Bull Markets) அதிகபட்ச லாபத்தைத் துரத்துவதை விட, மென்மையான, ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் செயல்திறனை வழங்குவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்துவது, மிதமான ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு இவை கவர்ச்சிகரமாக அமைகிறது.

பாதுகாப்பு தேடும் முதலீட்டாளர்களால் இன்ஃப்ளோஸ் அதிகரிப்பு

வலுவான செயல்திறன் காரணமாக, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை அதிகரித்து, கணிசமான முதலீட்டு வரவு (Capital Inflows) வந்துள்ளது. நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (Assets Under Management - AUM) ₹1.83 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியுள்ளது. ஜனவரி 2026-ல் மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளில் மாதாந்திர இன்ஃப்ளோஸ் ₹10,485 கோடி ஆக புதிய உச்சத்தை எட்டியது, அதைத் தொடர்ந்து பிப்ரவரி 2026-ல் ₹8,476 கோடி வந்தது. ஏப்ரல் 2026-ல் ஒட்டுமொத்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் இன்ஃப்ளோஸ் ₹3.22 லட்சம் கோடி என்ற சாதனையை எட்டியது, இதில் டெட் ஃபண்டுகள் முன்னணியில் இருந்தன. இது உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழ்நிலையில், முதலீட்டாளர்கள் மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதற்கும், பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட உத்திகளுக்கும் திரும்புவதைக் காட்டுகிறது.

எப்போது மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகள் பின்தங்கலாம்?

அவற்றின் வெற்றிக்கு மத்தியிலும், இந்த ஃபண்டுகளுக்கு சில வரம்புகள் உள்ளன. இவற்றின் செயல்திறன், பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளின் செயல்திறனைப் பொறுத்தது. கட்டாயமாக 10% ஒதுக்கீடு, ஒரு சொத்து வகுப்பு மோசமாகச் செயல்பட்டால் ஒட்டுமொத்த வருவாயைக் குறைக்கலாம். ஈக்விட்டி புல் மார்க்கெட்டுகளில், இந்த ஃபண்டுகளின் ஈக்விட்டி ஒதுக்கீடு பொதுவாக 30% முதல் 65% வரை கட்டுப்படுத்தப்படுவதால், தூய ஈக்விட்டி வகைகளை விட இவை பின்தங்கக்கூடும். வட்டி விகித உயர்வு ஒரு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இது டெட் பகுதியையும் ஈக்விட்டி மதிப்பீடுகளையும் பாதிக்கலாம். ஃபண்ட் மேனேஜரின் (Fund Manager) சொத்து ஒதுக்கீட்டுத் திறன் முக்கியமானது, ஏனெனில் ஒரே செபி வகைக்குள்ளும் ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டில் வேறுபாடுகள் இருக்கலாம், இது வெவ்வேறு ரிஸ்க் மற்றும் வருவாய் விளைவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். அக்ரெசிவ் ஹைப்ரிட் ஃபண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகள் குறைவான வளர்ச்சி திறனைக் கொண்டிருக்கலாம். டைரக்ட் பிளான்களுக்கு பொதுவாக 0.23% முதல் 1% வரை இருக்கும் எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோவும் (Expense Ratios) நிகர வருவாயைப் பாதிக்கலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சியை சமநிலைப்படுத்துதல்

பகுப்பாய்வாளர்கள், வாலிட்டிலியை (Volatility) நிர்வகிப்பதில் மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளின் பங்கை ஒப்புக்கொள்கிறார்கள், ஆனால் அவற்றின் தொடர்ச்சியான அவுட்பெர்ஃபார்மன்ஸ் (Outperformance) அனைத்து சந்தை சுழற்சிகளிலும் உறுதி செய்யப்படவில்லை. ஒரு நிலையான ஈக்விட்டி புல் மார்க்கெட், குறிப்பாக கமாடிட்டி விலைகள் மென்மையடைந்தால், தூய ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் மீண்டும் முன்னிலை பெறக்கூடும். கடந்த ஆறு மாதங்களில், மல்டி-அசெட் ஃபண்டுகளுக்குள் ஒதுக்கீட்டில் ஒரு மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. டெரிவேட்டிவ்கள் (Derivatives), பயன்பாட்டுத் துறைகள் (Utilities) மற்றும் ரியல் எஸ்டேட்டில் (Real Estate) முதலீடுகள் அதிகரித்து, டெக்னாலஜி (Technology) மற்றும் செக்யூரிட்டரிசேஷனில் (Securitization) இருந்து ஒதுக்கீடு குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வகையின் பலம், அதன் நீண்ட கால ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்டட் வருவாய் சுயவிவரத்தில் உள்ளது. இது தீவிர குறுகிய கால ஆதாயங்களை விட, ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிலையான செல்வத்தை உருவாக்குவதற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மூலோபாய தேர்வாக அமைகிறது.