இந்தியாவில் முதலீட்டு சந்தையில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் நிகழ்கிறது. எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகளை (ETFs) விட, இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளுக்கு சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் வரவேற்பு அதிகரித்து வருகிறது. முன்பு ETFs அதிகமாக இருந்த நிலையில், தற்போது இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் **22.4%** சந்தைப் பங்கை எட்டியுள்ளன. SIP வசதி இதன் முக்கிய காரணம்.
இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் தற்போது நிகழ்ந்து வருகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், இந்தத் துறையின் முதுகெலும்பாக இருப்பவர்கள், தற்போது எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகளான (ETFs) முதலீடுகளில் இருந்து விலகி, இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளை அதிகமாகத் தேர்ந்தெடுக்கத் தொடங்கியுள்ளனர்.
ஜூலை 2026 நிலவரப்படி, இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் மற்றும் ETFs இரண்டையும் உள்ளடக்கிய பேஸிவ் ஃபண்ட் துறையின் மொத்த சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹15.15 லட்சம் கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில் சுமார் 18% ஆகும்.
புள்ளிவிவரங்கள் கூறுவது என்ன?
கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில், இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளின் சந்தைப் பங்கு அபரிமிதமாக வளர்ந்துள்ளது. மார்ச் 2021ல் வெறும் 6.2% ஆக இருந்த இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளின் பங்கு, மார்ச் 2026ல் 22.4% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதற்கு நேர்மாறாக, ETFs-ன் (தங்கம் தவிர) சந்தைப் பங்கு இதே காலகட்டத்தில் 89.2% லிருந்து 65.1% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது, எளிமையான, குறைந்த செலவிலான முதலீட்டு வழிகளை சிறு முதலீட்டாளர்கள் விரும்புவதைக் காட்டுகிறது.
ஏன் இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் பிரபலமாகின்றன?
இதற்கு முக்கிய காரணம் அதன் பயன்பாடு (Convenience). ஒரு ETF-ல் முதலீடு செய்ய, பொதுவாக டிமேட் கணக்கு தேவைப்படுகிறது. பங்குகளை வாங்குவது போலவே, இதையும் பங்குச் சந்தையில்தான் வாங்க வேண்டும். இதனால், வாங்குதல்-விற்பதற்கான விலை வித்தியாசம் (Bid-ask spreads) மற்றும் தினசரி நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) கண்காணிக்க வேண்டிய அவசியம் போன்ற சிக்கல்கள் உள்ளன.
ஆனால், இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போலவே செயல்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள், சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) எனப்படும் தானியங்கி முறையை அமைத்துக்கொள்ளலாம். இதனால், வர்த்தகத்தை நிர்வகிப்பதோ அல்லது சந்தை நேரத்தைக் கண்காணிப்பதோ தேவையில்லை. பல சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, ETF-கள் குறைந்த கட்டண விகிதங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், தரகு கட்டணங்கள் மற்றும் வர்த்தக மறைமுக செலவுகள் போன்ற மொத்த உரிமையாளர் செலவுகளைக் கணக்கிடும்போது, நீண்ட கால செல்வம் உருவாக்கத்திற்கு இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளே மிகவும் நடைமுறைக்கு ஏற்றதாக இருக்கிறது.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் சந்தை சூழல்
பேஸிவ் ஃபண்டுகளின் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், இந்தத் துறை ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் கண்காணிப்பிலும் உள்ளது. புதிய பேஸிவ் ஃபண்டுகள் அறிமுகப்படுத்தப்படும் வேகத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, ஒரு குறிப்பிட்ட வகைக்குள் ஒரு சொத்து மேலாண்மை நிறுவனம் எத்தனை பேஸிவ் ஃபண்டுகளை அறிமுகப்படுத்தலாம் என்பதற்கு இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தை வாரியம் (SEBI) தற்போது கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கevaluate செய்து வருகிறது. இதன் நோக்கம், அதிகப்படியான தயாரிப்புகளால் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும் குழப்பத்தைக் குறைப்பதாகும்.
மேலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த சொத்து வகையுடன் தொடர்புடைய உள்ளார்ந்த அபாயங்களையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். பேஸிவ் ஃபண்டுகள் சந்தைகளுக்கு குறைந்த செலவில் வெளிப்பாட்டை வழங்கினாலும், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டவை. குறிப்பாக, தீம் (Thematic) மற்றும் செக்டார் (Sectoral) இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் பிரபலமடைந்து வருவதால், முதலீட்டாளர்கள் ஏதேனும் ஒரு துறையில் அல்லது தீமில் அதிக கவனம் செலுத்தி, அது நலிவடையும் அபாயத்தை எதிர்கொள்ளக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
பேஸிவ் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்பவர்கள் அல்லது பரிசீலிப்பவர்கள், SEBI-யின் வரவிருக்கும் ஒழுங்குமுறை நிலைப்பாட்டைக் கவனமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். புதிய ஃபண்ட் வெளியீடுகளின் எண்ணிக்கையில் ஏதேனும் வரம்புகள் விதிக்கப்பட்டால், முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் தயாரிப்புகளின் வகை மாறும். மேலும், இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளின் புகழ் தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதால், அந்தந்த பெஞ்ச்மார்க்குகளுக்கும் இந்த ஃபண்டுகளுக்கும் இடையிலான செயல்திறன் இடைவெளி, நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கியமான அளவீடாக இருக்கும்.