Nasdaq 100 ஃபண்டுகள்: இந்திய முதலீட்டாளர்கள் குவிகிறார்கள்! ரிஸ்க் என்ன, லாபம் என்ன?

வெளிநாட்டு டெக் பங்குகள் மீது இந்தியர்களின் பார்வை!

இந்திய சந்தையில் மட்டும் அல்லாமல், வெளிநாட்டு சந்தைகளிலும் முதலீடு செய்து, லாபத்தை பெருக்க பல இந்திய முதலீட்டாளர்கள் இப்போது Nasdaq 100 இன்டெக்ஸ் மீது ஆர்வம் காட்டி வருகின்றனர். Apple, Microsoft, Nvidia போன்ற உலகின் மாபெரும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் இந்த இன்டெக்ஸில் இடம் பெற்றுள்ளன. இந்திய ரூபாயிலேயே இந்த பெரிய அமெரிக்க டெக் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்ய, பல இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் Nasdaq 100 ஃபண்டுகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன. ஆனால், வசதி என்ற ஒரே காரணத்துக்காக முதலீடு செய்வதற்கு முன், ஃபண்டுகளின் கட்டமைப்பு, அரசு விதித்துள்ள முதலீட்டு வரம்புகள், சந்தை சார்ந்த ரிஸ்க்குகள் போன்றவற்றை முழுமையாக அறிந்துகொள்வது மிகவும் அவசியம்.

Nasdaq 100-ஐ இயக்குவது எது?

Nasdaq 100 என்பது Nasdaq பங்குச் சந்தையில் உள்ள, நிதித்துறை சாராத 100 மிகப்பெரிய நிறுவனங்களின் குறியீடு ஆகும். இதில் தொழில்நுட்பம் மற்றும் வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்ட நிறுவனங்கள் அதிகம். Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla ஆகிய ஏழு நிறுவனங்கள், 'மேக்னிஃபிசென்ட் செவன்' என்று அழைக்கப்படுகின்றன. இவை மட்டுமே Nasdaq 100 இன்டெக்ஸின் மொத்த மதிப்பில் சுமார் 46% ஆகும். ஆகையால், இந்த பெரிய டெக் நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளே இன்டெக்ஸின் ஒட்டுமொத்த நகர்வை தீர்மானிக்கின்றன. தற்போதைய சந்தையில், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மீதான ஆர்வம், AI சர்வர்கள் மற்றும் சாஃப்ட்வேர்களுக்கான செலவுகளை 2026-ல் $2.9 டிரில்லியன் அளவிற்கு உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. AI தொடர்ந்து வலுவான வருவாய் வளர்ச்சியை அளிக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருந்தபோதிலும், இந்த ஒருமுகப்படுத்தப்பட்ட தன்மை (Concentration) காரணமாக ரிஸ்க்குகளும் அதிகரிக்கின்றன. Nasdaq 100-ன் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் தற்போது 31.67 முதல் 35.48 வரை உள்ளது. இது வரலாற்று ரீதியாகவும், S&P 500 குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போதும், அதிக மதிப்பீடாகக் கருதப்படுகிறது.

ஃபண்ட் வகைகள்: ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் vs நேரடி இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள்

இந்திய முதலீட்டாளர்கள் Nasdaq 100-ல் முதலீடு செய்ய முக்கியமாக இரண்டு வகை ஃபண்டுகள் உள்ளன: ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் (FoFs) மற்றும் நேரடி இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள். Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF, Navi Nasdaq100 US Specific Equity Passive FOF போன்ற FoF-கள், Nasdaq 100 இன்டெக்ஸை டிராக் செய்யும் மற்ற ஃபண்டுகள் அல்லது ETF-களில் முதலீடு செய்யும். இதனால், FoF-க்கான கட்டணம் மற்றும் அதிலுள்ள ஃபண்டிற்கான கட்டணம் என இரட்டை செலவு ஏற்படும். ICICI Prudential Nasdaq 100 Index Fund போன்ற நேரடி இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள், இன்டெக்ஸில் உள்ள பங்குகளை நேரடியாக வாங்கி, இன்டெக்ஸை பிரதிபலிக்கும். இது ஒட்டுமொத்த செலவைக் குறைத்து, இன்டெக்ஸை துல்லியமாக டிராக் செய்ய உதவும். FoF-களின் மற்றொரு முக்கிய வேறுபாடு, அவை எந்த நாட்டில் பதிவு செய்யப்பட்ட ETF-களில் முதலீடு செய்கின்றன என்பது. உதாரணமாக, Invesco India EQQQ Nasdaq-100 ETF FoF, ஐரோப்பாவில் பதிவு செய்யப்பட்ட ETF-ல் முதலீடு செய்கிறது. இந்த அண்டர்லைங் ETF-ன் இருப்பிடம், முதலீட்டுச் செலவுகளையும், Nasdaq 100-க்கான நேரடி அணுகலையும் பாதிக்கும்.

செபி வரம்புகள் மற்றும் நாணய மாற்று ரிஸ்க்

சர்வதேச ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்ய இந்திய முதலீட்டாளர்கள் காட்டும் ஆர்வம், இந்திய செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு (SEBI)-யின் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்புகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறை, மொத்தம் 7 பில்லியன் டாலர் அளவிற்கு மட்டுமே வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்ய முடியும். இந்த ஒட்டுமொத்த வரம்பு காரணமாக, பல சமயங்களில் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் புதிய முதலீடுகளை தற்காலிகமாக நிறுத்த வேண்டியுள்ளது. இதனால், உங்களுக்குப் பிடித்த ஃபண்டில் முதலீடு செய்வது கடினமாகலாம். மேலும், அமெரிக்க டாலர் போன்ற வெளிநாட்டு நாணயங்களில் முதலீடு செய்யும் இந்தியர்கள், நாணய மாற்று ரிஸ்கையும் (Currency Risk) சந்திக்க நேரிடும். வரலாற்று ரீதியாக, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் வலுவிழந்து வந்துள்ளது. இது டாலர் முதலீடுகளின் லாபத்தை ரூபாயில் பார்க்கும்போது அதிகரித்திருக்கலாம். ஆனால், எதிர்காலத்தில் ரூபாய் வலுவடைந்தால், இந்த லாபம் குறையவும் வாய்ப்புள்ளது. சீரான வருவாயை எதிர்பார்ப்பவர்களுக்கு இது ஒரு முக்கிய காரணியாகும்.

Nasdaq 100 vs S&P 500: ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வருவாய்

S&P 500 குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது, Nasdaq 100-ல் தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் செறிவு அதிகமாக உள்ளது. மேலும், இதில் நிதி நிறுவனப் பங்குகள் சேர்க்கப்படவில்லை. இந்த வேறுபட்ட பங்கு கலவையால், Nasdaq 100 அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் (Volatility) காணப்படுகிறது. டாட்டாகாம் பபுள் சமயத்தில் சுமார் 38%, 2022 சந்தை வீழ்ச்சியின் போது 33% என Nasdaq 100 கடுமையான சரிவுகளைச் சந்தித்துள்ளது. இதே காலகட்டங்களில் S&P 500-ல் ஏற்பட்ட சரிவு முறையே 23% மற்றும் 25.4% ஆக இருந்தது. Nasdaq 100 சில சமயங்களில் அதிக வருவாயை ஈட்டியிருந்தாலும், அதன் ரிஸ்க் அளவும் கணிசமாக அதிகம். இதன் சராசரி ஷார்ப் விகிதம் (Sharpe Ratio), பெரும்பாலும் S&P 500-ஐ விட அதிகமாக இருந்துள்ளது. இது கடந்த காலங்களில் சிறந்த ரிஸ்க்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயைக் குறிக்கிறது. ஆனால், பெரிய அளவிலான இழப்புகளுக்கான சாத்தியத்தையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

Nasdaq 100 முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய ரிஸ்க்குகள்

AI மீதான தற்போதைய எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியிலும், Nasdaq 100 முதலீட்டாளர்களுக்கு சில முக்கிய ரிஸ்க்குகள் உள்ளன. ஒரு சில மிகப்பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில் முதலீடுகள் குவிந்திருப்பது ஒரு பெரிய ரிஸ்க் ஆகும். இந்த நிறுவனங்கள் ஏதேனும் சிக்கல்களை எதிர்கொண்டால், இன்டெக்ஸின் ஒட்டுமொத்த செயல்பாடு கடுமையாக பாதிக்கப்படும். AI முதலீடுகள் எதிர்பார்த்த வருவாயைத் தராமல் போகலாம் என்ற 'AI பபுள்' பற்றிய கவலைகளும் உள்ளன. இது திடீரென பெரிய விலை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கலாம். Nasdaq 100-ல் அதிகமாக உள்ள வளர்ச்சிப் பங்குகள் (Growth Stocks), வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியவை. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை அதிகரித்தால், இந்த பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் குறையலாம். Nasdaq 100-ன் வரலாற்று ரீதியான ஏற்ற இறக்கம், பெரிய இழப்புகளுக்கான சாத்தியம், மற்றும் நாணய மாற்று மாற்றங்கள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, நீங்கள் பெறும் நல்ல டாலர் வருவாய் கூட ரூபாயில் கணிசமாகக் குறையலாம். மேலும், செபி-யின் 7 பில்லியன் டாலர் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்பு காரணமாக, இந்த ஃபண்டுகள் எப்போதும் முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்காமல் போகலாம். இது சீரான முதலீட்டை கடினமாக்குகிறது.

Nasdaq 100 முதலீடுகளுக்கான எதிர்காலப் பார்வை

AI மீதான தொடர்ச்சியான ஆர்வம் மற்றும் சாத்தியமான வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் காரணமாக, 2026-ல் அமெரிக்க டெக் துறை குறித்து ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நேர்மறை பார்வையை வைத்துள்ளனர். Goldman Sachs, உலகளாவிய டெக் துறையில் ஒரு "அரிதான மதிப்பு அமைப்பு" (rare value setup) இருப்பதாகக் கூறியுள்ளது. இங்கு, மதிப்பீடுகள் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சியை விட கவர்ச்சிகரமாக மாறி வருவதால், சந்தை நிச்சயமற்ற சூழ்நிலைகளில் வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகள் உருவாகின்றன. இருப்பினும், சந்தையின் குறுகிய அகலம், AI மீதான மிகைப்படுத்தல், மற்றும் உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பிரச்சினைகள் போன்ற ரிஸ்க்குகளும் தொடர்கின்றன. இந்திய Nasdaq 100 ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்பவர்கள், குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாண்டி, நீண்ட காலத்திற்கு (சுமார் 5-7 ஆண்டுகள்) முதலீடு செய்வதன் மூலம் கூட்டு விளைவுகளின் (compounding returns) பலனைப் பெறலாம். உங்கள் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் மற்றும் செலவு கவலைகளுக்கு ஏற்ற ஃபண்ட் கட்டமைப்பைத் தேர்ந்தெடுப்பது மிக முக்கியம், அதே நேரத்தில் Nasdaq 100-ன் உள்ளார்ந்த ஒருமுகப்படுத்தல் மற்றும் ஏற்ற இறக்கத்தை நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.