இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்கள், 2024-25 நிதியாண்டில் மறைமுகமாக விநியோக கமிஷன்களாக ₹27,335 கோடியை செலுத்தியுள்ளனர். இந்த செலவுகள், ரெகுலர் திட்டங்களின் செலவு விகிதங்களில் (expense ratios) சேர்க்கப்பட்டு, முதலீட்டின் அன்றாட வருமானத்தைக் குறைக்கின்றன. ஃபண்ட் துறையின் சொத்துக்கள் ₹65.74 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ள நிலையில், இந்த கமிஷன்கள் நீண்டகால முதலீட்டின் வளர்ச்சியை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சங்கத்தின் (AMFI) 2024-25 நிதியாண்டு தரவுகளின்படி, இந்திய முதலீட்டாளர்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விநியோக கமிஷன்களுக்காக ₹27,335 கோடி செலவிட்டுள்ளனர். இந்தத் தொகை முதலீட்டாளர்களுக்கு தனி பில்லாக அனுப்பப்படாவிட்டாலும், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தையில் இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க செலவினமாக உள்ளது.
கமிஷன்கள் வருமானத்தை எப்படி பாதிக்கின்றன?
இந்த கமிஷன்கள், ஃபண்ட் ஹவுஸ் போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிப்பதற்காக வசூலிக்கும் வருடாந்திர கட்டணமான, திட்டத்தின் செலவு விகிதத்தில் (Expense Ratio) சேர்க்கப்படுகின்றன. இந்தச் செலவு, ஃபண்டின் நிகர சொத்து மதிப்பில் (NAV) இருந்து தினசரி அடிப்படையில் கழிக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர் பெறும் மதிப்பு NAV என்பதால், அதிக செலவு விகிதம் – விநியோக கமிஷன்களால் இயக்கப்படுவது – முதலீட்டாளர் அறிக்கையில் காணும் வருமானத்தை திறம்பட குறைக்கிறது. குறுகிய காலத்தில் இதன் தாக்கம் சிறியதாகத் தோன்றினாலும், பல ஆண்டுகளாக இது சேர்ந்து, நீண்டகால முதலீட்டாளர்களுக்கான இறுதித் தொகையைக் கணிசமாகக் குறைக்கக்கூடும்.
விநியோகத்தில் அதிக செறிவு
இந்த ஆண்டுக்கான கமிஷன் தொகை சீராகப் பகிரப்படவில்லை. மொத்தமுள்ள ₹27,335 கோடியில், மிகப்பெரிய அளவாக 77.2% அதாவது ₹21,106 கோடி, வெறும் 3,158 விநியோகஸ்தர்களுக்குச் சென்றுள்ளது. இந்தக் குறிப்பிட்ட குழுவிற்குள், 50 பெரிய வங்கிகள் மற்றும் வங்கிகளுடன் இணைந்த தரகர்கள் ஆதிக்கம் செலுத்தினர். இவர்களுக்கு மொத்தம் ₹6,330 கோடி கிடைத்தது. இது சராசரியாக ஒரு நிறுவனத்திற்கு சுமார் ₹126.60 கோடி ஆகும்.
இதற்கு மாறாக, மீதமுள்ள ₹6,229 கோடி, வெளிப்படுத்தல் வரம்பிற்கு கீழே செயல்படும் சுமார் 2.03 லட்சம் தனிப்பட்ட விநியோகஸ்தர்களிடையே பகிரப்பட்டது. பெரிய வங்கிகள் ஏற்கனவே உள்ள வாடிக்கையாளர் தளங்கள் மற்றும் ஆயிரக்கணக்கான கிளைகளைக் கொண்டிருப்பதால், சிறிய, சுயாதீன ஆலோசகர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, முதலீட்டின் ஒரு யூனிட்டுக்கு குறைந்த செலவில் சொத்துக்களை வேகமாகத் திரட்ட முடிகிறது. இதுவே இந்த பெரிய இடைவெளிக்கு முக்கிய காரணம்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, "ரெகுலர்" மற்றும் "டைரக்ட்" மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு மிக முக்கியமானது. ரெகுலர் திட்டங்கள் இந்த விநியோக கமிஷன்களை அவற்றின் செலவு விகிதங்களில் உள்ளடக்கியுள்ளன. ஃபண்ட் ஹவுஸிடமிருந்தோ அல்லது கமிஷன் வசூலிக்காத ஒரு தளம் மூலமாகவோ நேரடியாக வாங்கப்படும் டைரக்ட் திட்டங்கள், இடைத்தரகர் செலவை அகற்றுவதால், பொதுவாக குறைந்த செலவு விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன.
ஃபண்ட் ஹவுஸின் இணையதளம் அல்லது AMFI தரவுத்தளத்தைப் பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் தற்போதைய திட்டங்களின் செலவு விகிதத்தைச் சரிபார்க்கலாம். மேலும், ஆலோசகர் என்பவர் கமிஷன் மூலம் சம்பாதிக்கும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விநியோகஸ்தரா அல்லது வாடிக்கையாளரிடம் நேரடியாக கட்டணம் வசூலிக்கும் SEBI-பதிவுசெய்யப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசகரா என்பதைப் புரிந்துகொள்வதும் பயனுள்ளது. இந்தச் செலவுகளை மதிப்பாய்வு செய்வது, ஒரு ஆலோசகரின் வசதிக்கும், நேரடி முதலீட்டின் செலவுத் திறனுக்கும் இடையே சரியான சமநிலையைத் தேர்ந்தெடுப்பதை உறுதிசெய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவும்.