இந்தியாவில் சர்வதேச சந்தைகளை டிராக் செய்யும் சர்வதேச ETFs-களின் விலை, அதன் உண்மையான சொத்து மதிப்பை விட (NAV) **60%** வரை உயர்ந்துள்ளது. RBI-ன் முதலீட்டு கட்டுப்பாடுகளால் புதிய யூனிட்கள் உருவாக்கப்படாததே இதற்கு முக்கிய காரணம். இந்த விலையேற்றம் ரீடைல் முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரிய ஆபத்தாக மாற வாய்ப்புள்ளது.
ஏன் இந்த விலை வித்தியாசம்?
பொதுவாக ஒரு ETF-ன் விலை அதன் சொத்து மதிப்புக்கு (Net Asset Value - NAV) இணையாக இருக்கும். ஆனால், தற்போது சர்வதேச சந்தைகளை குறிவைக்கும் இந்திய ETFs-களில் பெரிய விலையேற்றம் காணப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் உண்மையான மதிப்பை விட 60% வரை அதிகமாக கொடுத்து பங்குகளை வாங்க வேண்டிய சூழல் நிலவுகிறது.
RBI கட்டுப்பாடுகளும் தட்டுப்பாடும்
இந்த சிக்கலுக்கு பின்னால் இருப்பது RBI-ன் கொள்கை முடிவுகள் தான். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் வெளிநாட்டு பங்குகளில் முதலீடு செய்ய மொத்தமாக $1 பில்லியன் மற்றும் ஒரு நிறுவனத்திற்கு $300 மில்லியன் என உச்சவரம்பு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. 2022 மற்றும் 2024-ல் இந்த லிமிட் எட்டப்பட்டதால், நிறுவனங்களால் புதிய யூனிட்களை உருவாக்க முடியவில்லை. சந்தையில் டிமாண்ட் அதிகமாக இருந்து சப்ளை இல்லாததால், விலை கட்டுக்கடங்காமல் உயர்ந்துள்ளது.
ரீடைல் முதலீட்டாளர்களுக்கு உள்ள ஆபத்து என்ன?
உதாரணத்திற்கு, ₹100 மதிப்புள்ள ஒரு பொருளுக்கு நீங்கள் ₹150 கொடுத்தால், அது எப்படி நஷ்டமோ அதேதான் இங்கும் நடக்கிறது. சந்தை சூழல் மாறும் போது, இந்த பிரீமியம் திடீரென சரிந்தால், முதலீட்டாளர்கள் சுமார் 33% வரை முதலீட்டு இழப்பை சந்திக்க நேரிடும். வெளிநாட்டு சந்தை லாபத்தில் இருந்தாலும், இந்த பிரீமியம் குறையும் போது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ நஷ்டத்தை காட்டும்.
SEBI-ன் பங்கு
SEBI கொண்டு வந்த புதிய விலை வரம்பு (Price-band) விதிமுறை, இந்த விலையேற்றத்தை கட்டுப்படுத்தாமல் விட்டுள்ளது. பழையபடி NAV-ஐ அடிப்படையாக வைத்து சர்க்யூட் பிரேக்கர் செயல்படாமல், முந்தைய நாள் க்ளோசிங் விலையை அடிப்படையாக வைப்பதால், விலை உயர்வு தொடர்ந்து கொண்டே இருக்கிறது.
மாற்று வழி என்ன?
நேரடியாக முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் LRS (Liberalized Remittance Scheme) மூலம் வெளிநாட்டு பங்குகளை வாங்கலாம். இதில் அதிக ஆவணங்கள் மற்றும் வரி (TCS) சிக்கல்கள் இருந்தாலும், பிரீமியம் கட்டாமல் உண்மையான விலைக்கு முதலீடு செய்ய முடியும். எனவே, முதலீடு செய்யும் முன் தினசரி NAV அறிக்கைகளை கவனமாக சரிபார்ப்பது அவசியம்.