2026-க்கான வியூகம்: நிலைத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம்!
உலகளாவிய பொருளாதாரத்தில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் இந்தியாவில் காணப்படும் குறிப்பிட்ட சில வளர்ச்சிப் பகுதிகளைப் பயன்படுத்தி, இந்திய ஃபண்ட் மேலாளர்கள் தங்களது முதலீட்டு வியூகத்தை மாற்றியமைத்துள்ளனர். இதன் மூலம், கடந்த காலங்களில் இருந்த வேகமான வளர்ச்சி நோக்கிய முதலீடுகளை விட, முதலீட்டுப் பாதுகாப்பிற்கும் (Capital Preservation) நிலையான வருமானத்திற்கும் (Accrual Income) முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது.
ஈக்விட்டி: லார்ஜ்-கேப்களின் மீதான நம்பிக்கை அதிகரிப்பு!
கடந்த ஆண்டில், நிஃப்டி 50 மற்றும் பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் போன்ற குறியீடுகள் நல்ல லாபம் தந்தாலும், மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகள் மந்தமான அல்லது எதிர்மறை வருவாயைப் பதிவு செய்தன. இதைத் தொடர்ந்து, ஃபண்ட் மேலாளர்கள் லார்ஜ்-கேப் பங்குகளின் மீது மீண்டும் தங்களது நம்பிக்கையை வலுப்படுத்தியுள்ளனர். இந்த பங்குகள் இப்போது சந்தையின் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக ஒரு ஸ்திரமான அடித்தளமாகச் செயல்படுகின்றன. மிட்-கேப் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பிரிவுகளில் முதலீடுகள் தொடர்ந்தாலும், அவை மிகவும் கவனமாகத் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன. தற்போது, நிஃப்டி 50 சுமார் 22 P/E விகிதத்திலும், பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் சுமார் 23 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது மதிப்பீடுகள் உச்சத்தில் இருந்தாலும், மிகுந்த எச்சரிக்கையுடன் முதலீடு செய்ய வேண்டிய அவசியத்தைக் காட்டுகிறது.
துறை வாரியான முதலீடு: உள்நாட்டு வளர்ச்சி மற்றும் பாதுகாப்பு!
இந்தியாவின் உள்நாட்டு பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் தெளிவாகத் தெரியும் வருவாய் வாய்ப்புகள் உள்ள துறைகளில் ஃபண்டுகள் தங்கள் முதலீட்டை குவிக்கின்றன. ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸ் தொடர்ந்து முக்கிய முதலீடாக இருந்தாலும், வங்கிகள் மற்றும் என்பிஎஃப்சி-களை விட இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. கன்சியூமர் டிஸ்க்ரீஷனரி துறைகளில், ஆட்டோமொபைல்கள், ரீடெய்ல் மற்றும் சுற்றுலா தொடர்பான வணிகங்களில் நுகர்வோர் செலவினங்கள் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், முதலீடுகள் அதிகரிக்கின்றன. ஹெல்த்கேர் பங்குகளும் தொடர்ந்து அதிக முதலீட்டை ஈர்க்கின்றன. இவை உள்நாட்டு மருத்துவச் செலவுகள் மற்றும் உலகளாவிய தேவைகளால் ஆதரிக்கப்படும் ஒரு பாதுகாப்பான வளர்ச்சி வாய்ப்பாகக் கருதப்படுகின்றன. டெக்னாலஜி துறை 2025-ல் பின்தங்கியதால், உலகளாவிய ஐடி செலவினங்களில் உள்ள சவால்கள் மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார பிரச்சனைகள் காரணமாக, இந்தத் துறைக்கு குறைந்த முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களால் இண்டஸ்ட்ரியல் துறைகள் பொதுவாக ஆதரிக்கப்பட்டாலும், மதிப்பீடுகள் மற்றும் திட்டங்களைச் செயல்படுத்தும் அபாயங்கள் (execution risks) காரணமாக எச்சரிக்கையுடன் முதலீடு செய்ய வேண்டியுள்ளது.
டெப்ட் சந்தை: குறுகிய கால முதலீடுகள் மற்றும் வட்டி வருமானத்திற்கு முன்னுரிமை!
ஃபிக்ஸட்-இன்கம் சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வியூக மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தாலும், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக 2025-ல் பாண்ட் ஈல்டுகள் குறிப்பிட்ட அளவிலேயே இருந்தன. இதனால், குறுகிய கால டெனர்களின் ஈல்டுகள், நீண்ட கால டெனர்களை விட அதிகமாகக் குறைந்தன. இதன் விளைவாக, ஷார்ட்-டூரேஷன் மற்றும் டைனமிக் பாண்ட் ஃபண்டுகள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டன. 2026-ன் தொடக்கத்தில், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோ டூரேஷனைக் குறைப்பதாகத் தெரிகிறது. வட்டி விகிதக் குறைப்பு சுழற்சி உச்சத்தை எட்டியிருக்கலாம் என்று இது குறிக்கிறது. அதாவது, வருங்கால வருவாயானது, குறையும் ஈல்டுகளில் இருந்து மூலதன உயர்வால் (capital appreciation) வருவதை விட, வட்டி வருவாயை (accrual) சார்ந்து இருக்கும். ஜனவரி முதல் டிசம்பர் 2025 வரை, ஃப்ளெக்ஸிபிள் மேனேட்ஸ்களில் கார்ப்பரேட் பாண்ட் முதலீடுகள் கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. அதிக கிரெடிட் தரம் கொண்ட, குறிப்பாக AAA ரேட்டிங் பெற்ற கருவிகளுக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படுகிறது.
சாத்தியமான ஆபத்துகள் (The Bear Case)
இந்த ஸ்திரத்தன்மை நோக்கிய வியூகம் இருந்தபோதிலும், பல அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸ் துறையில், பொருளாதார வளர்ச்சி குறைந்தால், வங்கிகள் மற்றும் என்பிஎஃப்சி-களின் சொத்துத் தரம் (asset quality) பாதிக்கப்படலாம். நுகர்வோர் துறையில், சமீபத்திய ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு மதிப்புகள் அதிகமாக இருப்பது ஒரு ஆபத்து. மேலும், மூலப்பொருட்களின் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள், பணவீக்க அழுத்தம் நீடித்தால் தேவை குறையலாம். டெக்னாலஜி துறையில், முதலீடுகளைக் குறைப்பது தந்திரோபாயமானது என்றாலும், உலகளாவிய ஐடி செலவினங்களில் எதிர்பாராத ஏற்றம் ஏற்பட்டால், இந்த பங்குகளின் விலையில் விரைவான மாற்றம் ஏற்படலாம். இண்டஸ்ட்ரியல் துறைகளில், அரசாங்க ஆதரவு இருந்தபோதிலும், திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள தாமதங்கள் அல்லது சிக்கல்கள் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் குறைக்கலாம்.
எதிர்கால பார்வை
2026-ஆம் ஆண்டுக்கான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் நிலைப்பாடு, உள்நாட்டு பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையால் இயக்கப்படும் ஒரு சந்தையைக் குறிக்கிறது. இதில், நிலையான, தரமான சொத்துக்களுக்குத் தெளிவான முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் லார்ஜ்-கேப்கள் மற்றும் உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்துடன் தொடர்புடைய துறைகள் மூலம் நிலைத்தன்மைக்கு வழிகாட்டப்படுகிறார்கள். ஃபிக்ஸட்-இன்கம் முதலீட்டாளர்களுக்கு, வட்டி விகித மாற்றங்களில் இருந்து பெரிய லாபம் எதிர்பார்ப்lபதற்குப் பதிலாக, ஷார்ட்-டூரேஷன், உயர்தரக் கருவிகளில் இருந்து நிலையான வருமானத்தை உருவாக்கும் ஒரு தற்காப்பு நிலைப்பாட்டிற்கு வியூகம் காட்டுகிறது.