Whalesbook
ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் சந்தைப் பங்கு சரிவு
இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில், ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) சந்தைப் பங்கு, FY26-ல் 44.8%-லிருந்து 43.4% ஆக குறைந்துள்ளது. இது பல வருட வளர்ச்சிக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும். இதற்குக் முக்கியக் காரணம், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளுக்கும் பாஸிவ் ஃபண்டுகளுக்கும் இடையே உள்ள பெரிய கட்டண வேறுபாடுதான். ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள் சராசரியாக 1% முதல் 2.5% வரை கட்டணம் வசூலிக்கும் நிலையில், பாஸிவ் ஃபண்டுகள் வெறும் 0.05% முதல் 0.5% வரம்பில் மிகக் குறைந்த கட்டணத்தில் கிடைக்கின்றன. உதாரணமாக, நிஃப்டி 50-ஐ ட்ராக் செய்யும் இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளின் கட்டணம் 0.2% முதல் 0.3% மட்டுமே. பல ஆய்வுகளில், ஆக்டிவ் லார்ஜ்-கேப் ஃபண்டுகளில் 65-66% அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விட மோசமாக செயல்பட்டதும் இந்த மாற்றத்திற்குக் காரணம்.
பாஸிவ் ஃபண்டுகளின் வளர்ச்சி
இதன் விளைவாக, பாஸிவ் ஃபண்டுகளின் AUM மொத்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சொத்துக்களில் சுமார் 17% முதல் 19% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது சில வருடங்களுக்கு முன்பு 3%-க்கும் குறைவாக இருந்தது. சிறப்புப் பிரிவுகளான மிட்-கேப் அல்லது ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் தவிர, பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் செலவு குறைந்த பாஸிவ் ஆப்ஷன்களையே நாடுகிறார்கள்.
கோல்டு மற்றும் சில்வர் ETF-களுக்கு வரலாறு காணாத முதலீடு
அதே சமயம், கோல்டு மற்றும் சில்வர் எக்ஸ்சேஞ்ச் ட்ரேடட் ஃபண்டுகள் (ETFs) வரலாறு காணாத அளவு முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளன. ஜனவரி 2026-ல் மட்டும், கோல்டு ETF-களுக்கு ₹24,040 கோடி நிகர முதலீடு வந்துள்ளது. இது அந்த மாதத்தில் ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் மொத்த முதலீட்டையும் விட அதிகம். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், பணவீக்க அச்சங்கள், அமெரிக்க டாலரின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் ஆகியவை தங்கத்தை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாக (Safe Haven) மாற்றியுள்ளன.
SIP-கள் ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளுக்கு உந்துதல்
ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் ஒட்டுமொத்த சந்தைப் பங்கு குறைந்தாலும், FY26-ல் அதன் AUM 8.6% வளர்ந்துள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) மூலமாக வந்த முதலீடுகள்தான். SIP முதலீடுகள் FY26-ல் ₹3.5 லட்சம் கோடி ஆகவும், FY25-ல் ₹2.9 லட்சம் கோடி ஆகவும் உயர்ந்துள்ளன. SIP-களை மட்டுமே நம்பி இருப்பதும், லம்ப்சம் முதலீடுகள் குறைவாக இருப்பதும் ஆக்டிவ் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் உண்மையான பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது.
ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் எதிர்காலப் பார்வையும்
SEBI-யின் புதிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (ஏப்ரல் 1, 2026 முதல்) கட்டண அமைப்பில் மேலும் வெளிப்படைத்தன்மையைக் கொண்டுவர உள்ளன. இது ஆக்டிவ் ஃபண்ட் மேலாளர்களுக்கு மேலும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கலாம். எதிர்காலத்தில், பாஸிவ் ஃபண்டுகள் பலரின் போர்ட்ஃபோலியோவின் முக்கியப் பகுதியாக மாறும் என்றும், ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள் சிறப்புப் பிரிவுகளில் மட்டுமே கவனம் செலுத்தும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள், செலவு-சாதகமான பாஸிவ் ஃபண்டுகளையும், குறிப்பிட்ட ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளையும் கலந்து முதலீடு செய்யும் போக்கைக் கடைப்பிடிப்பார்கள்.