ICICI Pru Income plus Arbitrage Omni FOF, கடந்த 6 மாதங்களில் **3.2%** வருமானம் ஈட்டி, ஹைபிரிட் ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் (FoF) பிரிவில் முதலிடம் பிடித்துள்ளது. ஆனால், 3 மாத மற்றும் 3 ஆண்டு காலங்களில் மற்ற ஃபண்டுகள் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. எனவே, நீண்ட கால பார்வையை வலியுறுத்துகிறது.
என்ன நடந்தது?
ஜூன் 24 அன்று வெளியான ACE MF தரவுகளின்படி, ICICI Pru Income plus Arbitrage Omni FOF, ஹைபிரிட் ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் (FoF) பிரிவில் கடந்த ஆறு மாதங்களில் 3.2% வருமானம் ஈட்டி முதல் இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இதே காலகட்டத்தில் Bandhan Income Plus Arbitrage Active FOF 3.1% மற்றும் Nippon India Multi-Asset Omni FoF 2.9% வருமானம் ஈட்டியுள்ளன.
குறைந்தது ₹1,500 கோடி சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் ஃபண்டுகளின் தரவுகள் இதில் அடங்கும். முதல் ஐந்து ஃபண்டுகளில், Kotak Income Plus Arbitrage Omni FOF தான் அதிகபட்சமாக ₹7,592 கோடிக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது.
கால அளவின் காரணி
ICICI ஃபண்ட் ஆறு மாதங்களில் முன்னணியில் இருந்தாலும், ஃபண்டின் செயல்திறன் அளவிடப்படும் கால அளவைப் பொறுத்து கணிசமாக மாறக்கூடும். உதாரணமாக, மூன்று மாத காலத்தில், Nippon India Multi-Asset Omni FoF 8.9% வருமானத்துடன் முன்னிலை வகித்தது. மேலும், மூன்று ஆண்டு காலத்தில், Nippon India Multi-Asset Omni FoF 18.3% வருமானத்துடன் முதலிடத்தில் இருந்தது.
இது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டில் ஒரு பொதுவான உண்மையைக் காட்டுகிறது: குறுகிய காலத்தில் சிறப்பாகச் செயல்படும் ஒரு ஃபண்ட், நீண்ட காலத்திலும் அதே வேகத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் என்று சொல்ல முடியாது. அளவிடும் காலத்தை மாற்றும்போது முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு வெற்றியாளர்களைக் காண்கின்றனர். எனவே, சமீபத்திய புள்ளிவிவரங்களை மட்டும் பார்க்காமல், நிலைத்தன்மையை (consistency) பார்ப்பது முக்கியம்.
ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் அமைப்பு (FoF Structure)
ஒரு ஹைபிரிட் ஃபண்ட்-ஆஃப்-ஃபண்ட்ஸ் (FoF) உண்மையில் என்ன செய்கிறது என்பதை நினைவில் கொள்வது நல்லது. நேரடியாக பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யும் வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டைப் போலல்லாமல், ஒரு FoF மற்ற மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களில் முதலீடு செய்கிறது. வெவ்வேறு ஃபண்டுகளின் தொகுப்பை வைத்திருப்பதன் மூலம் இது பல்வகைப்படுத்தலை (diversification) வழங்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
ஆனால், இந்த ஃபண்டுகள் மற்ற ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வதால், அவற்றுக்கு வேறுபட்ட செலவு அமைப்பு (cost structure) உள்ளது. FoF-களில் வழக்கமான ஃபண்டுகளை விட அதிக செலவு விகிதங்கள் (expense ratios) இருக்கலாம், ஏனெனில் இரட்டை மேலாண்மை செலவுகள் (double layer of management costs) இருக்கும். இவை காலப்போக்கில் ஒரு முதலீட்டாளரின் ஒட்டுமொத்த வருமானத்தைப் பாதிக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
ஒரு ஃபண்ட்டை மதிப்பிடும்போது, பெஞ்ச்மார்க் செயல்திறனை (benchmark outperformance) விட அதிகமாகப் பார்ப்பது ஒரு நிலையான நடைமுறையாகும். ICICI Pru Income plus Arbitrage Omni FOF, உதாரணமாக, அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, இது ஒரு வருட காலத்தில் 4.5% புள்ளிகள் அதிகமாகவும், மூன்று வருட காலத்தில் 3.7% புள்ளிகள் அதிகமாகவும் அதன் பெஞ்ச்மார்க்கை விஞ்சியுள்ளது.
இது ஒரு நேர்மறையான அறிகுறியாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த அளவீடுகளை ஃபண்டின் செலவு விகிதம் மற்றும் அது தேர்ந்தெடுக்கும் அடிப்படை ஃபண்டுகளின் குறிப்பிட்ட உத்தி போன்ற பிற காரணிகளுடன் சமநிலைப்படுத்த வேண்டும்.
அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
ஹைபிரிட் FoF-களைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், சமீபத்திய தரவரிசை அட்டவணையை விட அதிகமாகக் கவனிக்க வேண்டும். பல சந்தை சுழற்சிகளில் ஃபண்டின் சீரான செயல்திறன், செலவு விகிதம் மற்றும் FoF முதலீடு செய்யும் ஃபண்டுகளின் அடிப்படை போர்ட்ஃபோலியோ ஆகியவை முக்கியமாகக் கண்காணிக்கப்பட வேண்டியவை.
சரியான சொத்து ஒதுக்கீடு (smart asset allocation) மூலம் ஃபண்ட் வருமானத்தை ஈட்டுகிறதா அல்லது சந்தைப் போக்குகளைப் பின்பற்றுகிறதா என்பதைப் புரிந்துகொள்வது நீண்ட கால திட்டமிடலுக்கு முக்கியமானது. குறுகிய கால தரவரிசை மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினையாற்றுவதை விட, இந்த காரணிகளைக் கண்காணிப்பது தகவலறிந்த முடிவுகளை எடுக்க உதவும்.