இந்தியாவில் High-Net-Worth Individuals (HNIs) எனப்படும் அதிக சொத்து மதிப்பு கொண்ட முதலீட்டாளர்கள், Passive Mutual Funds-ல் தங்கள் முதலீட்டை மும்மடங்காக அதிகரித்துள்ளனர். கடந்த 5 ஆண்டுகளில் இதன் பங்கு **6.6%** இருந்து **19.9%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. வரும் ஜூலை 2026-க்குள், இந்த துறையின் மொத்த சொத்து மதிப்பு (AUM) **₹15.15 லட்சம் கோடி**யை எட்டியுள்ளது.
புதிய முதலீட்டு டிரெண்ட்
AMFI-Crisil Intelligence Factbook 2026 அறிக்கையின்படி, இந்த மாற்றம் வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency) மற்றும் குறைந்த செலவு (Lower Costs) காரணமாக நடப்பதாக தெரிகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பாரம்பரியமான ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளை விட, இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் (Index Funds) மற்றும் Exchange Traded Funds (ETFs) போன்ற Passive Funds-ல் அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர்.
துறையின் வளர்ச்சி
Passive Fund துறை கடந்த 5 ஆண்டுகளில் அபரிமித வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. ஜூலை 2021 முதல் ஜூலை 2026 வரை, இந்த துறையின் AUM 324% உயர்ந்துள்ளது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் தொடர்ச்சியான முதலீடுகளால் இந்த வளர்ச்சி சாத்தியமாகியுள்ளது.
கார்ப்பரேட் முதலீட்டாளர்கள் vs சில்லறை முதலீட்டாளர்கள்
முன்பு கார்ப்பரேட் முதலீட்டாளர்கள் இந்தப் பிரிவில் ஆதிக்கம் செலுத்தினர். ஆனால், மார்ச் 2026-ல் அவர்களின் பங்கு 69.6% ஆக குறைந்துள்ளது (முன்பு 78.4%). இதற்கு மாறாக, HNI மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் மொத்த Passive Fund முதலீட்டில் 55% இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்துள்ளனர் (2021-ல் இது 11.5% மட்டுமே).
சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்திலும் (Gold ETFs) ஆர்வம் காட்டியுள்ளனர். இது அவர்களின் Passive Portfolio-வில் 14.9% ஆக உள்ளது. பொருளாதார நிச்சயமற்ற காலங்களில் ஒரு ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆக தங்கத்தை கருதுகின்றனர்.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
Passive Funds சந்தை குறியீடுகளை (Indices) அப்படியே பின்பற்றுவதால், சந்தை சரிவின் போது எந்தவிதமான பாதுகாப்பு கவசத்தையும் வழங்காது. இதனால், போர்ட்ஃபோலியோ முழு சந்தை ஏற்ற இறக்கத்திற்கும் ஆளாகும்.
மேலும், குறிப்பிட்ட துறைகள் அல்லது தீம் (Thematic) சார்ந்த Passive Funds-ல் அதிக முதலீடு செய்வது, போர்ட்ஃபோலியோ ஒருமுகப்படுத்தல் (Portfolio Concentration) அபாயத்தை ஏற்படுத்தும். இது குறிப்பிட்ட துறைகளில் ஏற்படும் வீழ்ச்சியின் போது வருமானத்தைப் பாதிக்கக்கூடும்.
ETFs-ல் Tracking Error மற்றும் Liquidity Issues போன்ற சிக்கல்களும் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது, குறிப்பாக சந்தையில் அதிக நெருக்கடி நிலவும் சமயங்களில்.
ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள்
Passive Funds-ன் பெருக்கத்தை கருத்தில் கொண்டு, ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI புதிய திட்டங்களை ஆராய்ந்து வருகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட வகைக்குள் (Category) எத்தனை Passive Funds தொடங்க அனுமதிக்கலாம் என்பதற்கு வரம்புகளை விதிக்க SEBI பரிசீலித்து வருகிறது. இதன் நோக்கம், சந்தையை சீரமைப்பதும், ஒரே மாதிரியான பல தயாரிப்புகளால் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும் குழப்பத்தைக் குறைப்பதுமாகும்.
தற்போது, Passive Fund-களில் 5 கோடிக்கும் அதிகமான ஃபொலியோக்கள் (Folios) உள்ளன. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பெரும் வரவேற்பைக் காட்டுகிறது. எனவே, வரும் காலங்களில் SEBI எடுக்கும் முடிவுகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். இது சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்களுக்கிடையேயான போட்டியை மாற்றியமைக்கக்கூடும்.