இந்தியாவிலேயே முதல் முறையாக, HDFC மிட் கேப் ஃபண்ட் தனது சொத்து நிர்வாகத்தின் (AUM) அளவை ₹1 லட்சம் கோடியைத் தாண்டி சாதனை படைத்துள்ளது. சிராக் சேடால்வால் நிர்வகிக்கும் இந்த ஃபண்ட், அதிகப்படியான முதலீடுகளுக்கு மத்தியிலும், நீண்ட கால முதலீட்டு உத்திகளையும், குறைந்த அளவிலான வர்த்தகத்தையும் (low-turnover) தொடர்ந்து பின்பற்றி வருகிறது. இந்த பிரம்மாண்ட வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், ஃபண்டின் ரிஸ்க்-அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட செயல்திறன் மற்றும் பணப்புழக்க மேலாண்மையை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
HDFC மிட் கேப் ஃபண்ட் ஒரு பெரிய மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. இந்திய மிட்-கேப் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பிரிவில் ₹1 லட்சம் கோடி சொத்து நிர்வாகத்தை (AUM) தாண்டிய முதல் ஃபண்டாக இது திகழ்கிறது.
இந்த சாதனை, முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஃபண்டிற்கு கிடைத்திருக்கும் மிகப்பெரிய வரவேற்பை காட்டுகிறது. ஜூலை மாதத்தில் மட்டும், இந்த ஃபண்டில் ₹1,343 கோடி நிகர முதலீடுகள் வந்துள்ளன.
2007-ல் தொடங்கப்பட்டதில் இருந்து சிராக் சேடால்வால் நிர்வகித்து வரும் இந்த ஃபண்ட், பங்கு தேர்வில் ஒரு ஒழுக்கமான, ஆராய்ச்சி அடிப்படையிலான அணுகுமுறையைத் தொடர்ந்து கடைப்பிடித்து வருகிறது.
பெரிய அளவில் முதலீட்டு உத்தி
இவ்வளவு பெரிய ஃபண்டை நிர்வகிப்பது சில சவால்களைக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, மிட்-கேப் பங்குகளில் பெரிய அளவிலான விலை ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தாமல், பங்குகளை வாங்குவதிலும் விற்பதிலும் உள்ள சிரமங்கள் குறிப்பிடத்தக்கவை. முதலீடு அதிகரித்த போதிலும், சேடால்வால் தனது போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை பாணியில் ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணி வருகிறார்.
ஜூலை மாதத்தில், ஃபண்டின் குறைந்த வருவாய் விகிதம் (turnover ratio) 2.59% ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது, மேலாளர் அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்வதை விட, நீண்ட காலத்திற்கு பங்குகளை வைத்திருக்க விரும்புகிறார் என்பதைக் காட்டுகிறது. ஜூலை மாதம், CIE Automotive India, Havells India, மற்றும் Petronet LNG ஆகிய மூன்று பங்குகளை மட்டுமே சேர்த்துள்ளார், மேலும் ஏற்கனவே உள்ள எந்த பங்கையும் விற்கவில்லை.
இந்த நம்பிக்கை சார்ந்த அணுகுமுறை, தற்போதுள்ள போர்ட்ஃபோலியோவில் பிரதிபலிக்கிறது. இதில் மொத்தம் 79 ஈக்விட்டி பங்குகள் உள்ளன. ஃபண்ட் ஒரு பரந்த ஒதுக்கீட்டைப் பராமரிக்கிறது. இதில் சுமார் 65.11% மிட்-கேப் நிறுவனங்களிலும், 17.56% ஸ்மால்-கேப் பங்குகளிலும், 10.39% லார்ஜ்-கேப் ஈக்விட்டிகளிலும் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. கூடுதலாக, 6.93% ரொக்கம் மற்றும் ரொக்கத்திற்கு சமமானவை (cash and cash equivalents) ஃபண்டின் மீட்பு கோரிக்கைகளை நிர்வகிக்கவும், புதிய முதலீட்டு வாய்ப்புகளுக்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கவும் உதவுகிறது.
செயல்திறன் மற்றும் முதலீட்டாளர் சூழல்
செயல்திறனைப் பொறுத்தவரை, ஃபண்ட் ஜூலை மாதத்தில் 2.92% வருவாயை அளித்துள்ளது. நீண்ட கால தரவுகள் ஒரு சீரான செயல்திறனைக் காட்டுகின்றன. ஃபண்ட் மூன்று ஆண்டுகளில் 18.78% மற்றும் ஐந்து ஆண்டுகளில் 19.68% ஆண்டு வருவாயைப் பெற்றுள்ளது.
இந்த புள்ளிவிவரங்கள் கடந்தகால செயல்திறனை எடுத்துக்காட்டினாலும், மிட்-கேப் ஃபண்டுகள் இயல்பாகவே நிலையற்றவை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டும். இந்த ஃபண்டுகளின் செயல்திறன் பொருளாதார சுழற்சிகள் மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி திறனுடன் நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளது. பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இவை சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை அதிகமாக அனுபவிக்கக்கூடும்.
ஃபண்ட் வளரும்போது, நிர்வாகக் குழு இந்த பெரிய தொகையை எவ்வாறு திறம்பட கையாளுகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிப்பது மிகவும் முக்கியம். எந்தவொரு பெரிய மிட்-கேப் ஃபண்டிற்கும் ஒரு முக்கிய கவலை 'திறன் கட்டுப்பாடு' (capacity constraint) ஆகும். அதாவது, ₹1 லட்சம் கோடி போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய போதுமான உயர்தர மிட்-கேப் வாய்ப்புகளைக் கண்டுபிடிப்பதில் உள்ள சிரமம்.
தற்போதைய குறைந்த வருவாய் உத்தி ஸ்திரத்தன்மையில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டினாலும், போர்ட்ஃபோலியோவின் தரத்தை சமரசம் செய்யாமல், அதன் முதலீட்டு ஆணையை செயல்படுத்துவதற்கான திறனுடன் வளர்ச்சியைக் கடைப்பிடிப்பது ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான சமநிலையை மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும். ஃபண்டின் அடுத்த கட்டம் இந்த சமநிலையைப் பேணுவதாக இருக்கும்.