Whalesbook
நீண்ட கால முதலீட்டின் பலன்
பல தசாப்தங்களாக பொறுமையுடனும், ஒழுக்கத்துடனும் முதலீடு செய்வதால் கிடைக்கும் செல்வத்தை இந்த நம்ப முடியாத நீண்ட கால வருமானம் காட்டுகிறது. 32 ஆண்டுகளில் ₹38.40 லட்சம் முதலீட்டில் ₹15.89 கோடி என்பது, ஆண்டொன்றுக்கு 18.40% XIRR-ஐத் (Annualized Return) தந்துள்ளது. இது நீண்ட கால கூட்டு வட்டியின் (Compounding) வல்லமையே.
வருமானத்தில் ஏன் இவ்வளவு வேறுபாடு?
ஆனால், இந்த ஃபண்டின் டைனமிக் அசெட் அலொகேஷன் வியூகம்தான், குறுகிய கால முதலீடுகளில் பெரிய வித்தியாசங்களைக் காட்டுகிறது. உதாரணமாக, 15 வருட SIP-க்கு 14.08% XIRR, 10 வருட SIP-க்கு 15.40% XIRR என இருந்தாலும், 5 வருட SIP-க்கு வருமானம் 9.63% ஆகக் குறைகிறது. அதேபோல், 10 வருடங்களுக்கு முன்பு ₹10,000 மொத்தமாக முதலீடு செய்திருந்தால், அது இப்போது ₹40,675 ஆக 15.04% வருடாந்திர வருமானம் தந்திருக்கும். ஆனால், வெறும் ஒரு வருட முதலீட்டிற்கு 7.61% மட்டுமே வருமானம் கிடைத்திருக்கிறது. சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப ஈக்விட்டி மற்றும் டெட் பிரிவுகளுக்கு இடையே இந்த ஃபண்ட் மாறும் என்பதால், இது நடக்கிறது. நல்ல சந்தை ஏற்றத்தின் போது லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்தினாலும், சந்தை சரியும் போது ஏற்படும் இழப்பைக் குறைக்க இது உதவுகிறது.
சந்தை சுழற்சிகள் மற்றும் போட்டியாளர்கள்
HDFC Balanced Advantage Fund, இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஹைப்ரிட் (Hybrid) ஃபண்டுகளில் ஒன்றாகும். இதன் நிர்வாகத்தின் கீழ் சுமார் ₹1.08 லட்சம் கோடி சொத்துக்கள் உள்ளன. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களில் நிலைத்து நிற்கவும், சிறந்த வருமானத்தைத் தரவும் இதன் டைனமிக் அசெட் அலொகேஷன் வியூகம் முயல்கிறது. அக்டோபர் 2024 சந்தை வீழ்ச்சியின் போது, மற்ற ஃபண்டுகளை ஒப்பிடும்போது, இதுபோன்ற டைனமிக் ஃபண்டுகளின் இழப்பு குறைவாக இருந்தது. சில காலகட்டங்களில் இந்த ஃபண்ட் -34.49% வரை வீழ்ச்சியைக் கண்டாலும், நீண்ட கால அடிப்படையில் 11.90% CAGR வருமானத்தை தந்துள்ளது. 3 வருட மற்றும் 5 வருட வருமானப் பிரிவில், இது தனது பென்ச்மார்க் மற்றும் பிரிவு சராசரியை விட தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகிறது. இதன் டைரக்ட் பிளான்களுக்கான எக்ஸ்பென்ஸ் ரேஷியோ (Expense Ratio) சுமார் 0.76% ஆக உள்ளது.
எச்சரிக்கையான பார்வை (Bear Case)
பெரிய அளவு மற்றும் நீண்ட கால வரலாறு இருந்தாலும், இதன் டைனமிக் வியூகத்தில் சில அபாயங்களும் உள்ளன. சந்தையின் போக்கைக் கணித்து செயல்படுவதால், வலுவான ஏற்ற சந்தைகளில் (Bull Markets) இது மற்ற ஃபண்டுகளை விட பின்தங்கலாம். மேலும், இதன் டெட் பிரிவின் கடன் தரம் (Credit Quality) சில சமயங்களில் குறைவாக இருந்ததாகவும், வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் கடன் ரிஸ்க் (Interest rate risk & Credit risk) இருப்பதாகவும் கூறப்படுகிறது. கடந்த காலத்தில், HDFC மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனம், 2000 முதல் 2010 வரையிலான காலகட்டத்தில் 'ஃபிரண்ட்-ரன்னிங்' (Front-running) விவகாரத்தில் ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு உள்ளானது. இருப்பினும், இது ஒரு பழைய நிகழ்வு.
எதிர்காலக் கணிப்பு
சந்தையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், வட்டி விகித சூழல் மற்றும் புதிய ஒழுங்குமுறை விதிகள் போன்றவை எதிர்கால வருமானத்தை பாதிக்கலாம். கடந்த கால செயல்திறன் என்பது எதிர்காலத்திற்கான உத்தரவாதம் அல்ல. நீண்ட கால முதலீட்டு நோக்கம் கொண்டவர்கள், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கக்கூடியவர்கள், மற்றும் டைனமிக் அசெட் அலொகேஷன் வியூகத்தின் நன்மை தீமைகளை அறிந்தவர்கள் இந்த ஃபண்டில் முதலீடு செய்யலாம். SIP மூலம் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வது முக்கியம். ஆனால், ஃபண்டின் ரிஸ்க் மற்றும் சந்தை சார்ந்த வருமானத்தைப் புரிந்துகொண்டு, யதார்த்தமான எதிர்பார்ப்புகளை வைத்திருக்க வேண்டும்.