Whalesbook
தங்கத்தின் தற்போதைய ராலி
தங்கம் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் சமீபத்திய செயல்பாடு பிரமிக்க வைக்கிறது. இந்த ஃபண்டுகள், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் 24.68% மற்றும் ஐந்து ஆண்டுகளில் 32.56% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தையும் (CAGR) பதிவு செய்துள்ளன. இது, தங்கத்தின் வழக்கமான 'சேஃப் ஹெவன்' (Safe Haven) என்ற அடையாளத்தை மாற்றுகிறது. தற்போதைய உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் பணவீக்க பயம் காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் தங்கம் ஃபண்டுகளை வளர்ச்சி முதலீடாகவும் (Growth Investment) பார்க்கத் தொடங்கியுள்ளனர். வெறும் ஓராண்டில், ஒரு சவரன் தங்கத்தின் விலை சுமார் ₹72,000-ல் இருந்து ₹1.47 லட்சம் வரை உயர்ந்திருப்பது, இந்த தங்க முதலீடுகளின் மதிப்பையும் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. இதே காலகட்டத்தில், பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடுகளான பி.எஸ்.இ சென்செக்ஸ் (BSE Sensex) மற்றும் நிஃப்டி 50 (Nifty 50) ஆகியவை 3% முதல் 5% வரை சரிவைக் கண்டன. இது தங்கத்தின் ஒப்பீட்டு வலிமையைக் காட்டுகிறது.
ஸ்மால் கேப்ஸ்: பத்தாண்டு கால வளர்ச்சி
நீண்டகாலப் பார்வையில், ஸ்மால் கேப் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் வலுவான மீட்சியை காட்டியுள்ளன. இவைதான் தங்கத்தின் 10 ஆண்டுகால கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) விஞ்சிய ஒரே முக்கிய பங்குச் சந்தை குரூப்பாகும். அதிக வளர்ச்சி திறன் கொண்ட சிறிய நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யும் இந்த ஃபண்டுகள், ஒரு பத்தாண்டுகளில் 15.95% CAGR வருமானத்தை அளித்துள்ளன. இது தங்கத்தின் 15.87% CAGR-ஐ விட சற்று அதிகம். இந்திய பங்குச் சந்தைகளில், குறிப்பாக தங்கத்தின் குறுகிய கால சிறப்பான வருமானத்துடன் ஒப்பிடுகையில், அதிக வளர்ச்சிப் பங்குகள் (High-growth stocks) தொடர்ந்து கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதைக் இது காட்டுகிறது. தங்கம் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பு அரணாகவும், மதிப்பைச் சேமிக்கும் கருவியாகவும் செயல்படும்போது, ஸ்மால் கேப் ஃபண்டுகள் மூலதன வளர்ச்சிக்கான (Capital Growth) வேறு பாதையை வழங்குகின்றன. சிறிய நிறுவனங்களின் இயல்பான ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் இந்த நீண்டகால செயல்திறன், அவை செல்வத்தை உருவாக்கும் திறனில் முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகிறது.
இடர்பாடுகளும் கவனிக்க வேண்டியவையும்
தங்கம் ஃபண்டுகளின் வலுவான வருமானத்திற்கு உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள், பொருளாதார ஸ்திரமற்ற தன்மை மற்றும் பணவீக்கப் பாதுகாப்பு ஆகியவை காரணமாகின்றன. ஆனால், எதிர்காலத்தில் இந்த காரணிகள் தொடருமா என்பது ஒரு கேள்வி. உலகளாவிய மத்திய வங்கிகள் நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருந்தால், தங்கத்தின் வருமானம் இல்லாத தன்மை ஒரு பெரிய வாய்ப்பை இழக்கச் செய்வதால், தங்கம் கவர்ச்சியற்றதாக மாறலாம். சில்வர் (Silver) ஃபண்டுகளின் சமீபத்திய வலுவான வருமானமும், கமாடிட்டி சந்தைகளின் ஊகத் தன்மையைக் (speculative side) காட்டுகிறது. ஸ்மால் கேப் ஃபண்டுகளின் முக்கிய இடர்பாடுகள் அவற்றின் இயல்பான ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலைகள் மற்றும் உயரும் வட்டி விகிதங்களுக்கு அவை எவ்வாறு பதிலளிக்கும் என்பதே. தங்கத்தைப் போலல்லாமல், அவை நிறுவனத் தோல்விகள் அல்லது பரந்த சந்தை வீழ்ச்சிகளால் அதிகம் பாதிக்கப்படலாம். மேலும், தங்கம் இ.டி.எஃப் (Gold ETF) களில் பெரும்பாலும் குறைந்த கட்டணங்கள் இருந்தாலும், ஆக்டிவ் மேனேஜ்மென்ட் (Active management) கொண்ட தங்கம் ஃபண்டுகள் அதிக கட்டணம் வசூலிக்கலாம்.
முதலீட்டு வியூகங்கள்
இந்த வெவ்வேறு செயல்திறன் முடிவுகளுடன், ஒன்றுக்கொன்று ஒன்று மாற்றாகப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, தங்கம் மற்றும் பங்குகள் இடையே எப்படி ஒதுக்கீடுகளைச் சமநிலைப்படுத்துவது என்பதில் இப்போது கவனம் திரும்பியுள்ளது. தற்போதைய சந்தை, தொடர்ச்சியான உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் உள்நாட்டு வளர்ச்சி கதைகளால் குறிக்கப்படுகிறது. இது இரண்டு சொத்து வகுப்புகளுக்கும் வெவ்வேறு ஆனால் பயனுள்ள பங்குகள் உள்ளன என்பதைக் குறிக்கிறது. குறுகிய கால சந்தை கொந்தளிப்பின் போது தங்கத்தின் பயன்பாட்டை அதன் சமீபத்திய வெற்றி காட்டுகிறது, அதே நேரத்தில் ஸ்மால் கேப்களின் பத்தாண்டுகால செயல்திறன் காலப்போக்கில் செல்வத்தை உருவாக்குவதில் அதன் மதிப்பைக் உறுதிப்படுத்துகிறது. முதலீட்டு ஆலோசகர்கள் பொதுவாக சமீபத்திய வெற்றியாளர்களைப் பின்தொடர வேண்டாம் என்று அறிவுறுத்துகின்றனர். உங்கள் இடர் சகிப்புத்தன்மை (risk tolerance) மற்றும் நீங்கள் எவ்வளவு காலம் முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளீர்கள் என்பதைக் கருத்தில் கொள்வதன் அவசியத்தை அவர்கள் வலியுறுத்துகின்றனர். ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் ஹெட்ஜிங்கிற்காக (hedging) தங்கத்தையும், வளர்ச்சித் திறனுக்காக ஸ்மால் கேப்களையும் பயன்படுத்தும் ஒரு சமநிலையான அணுகுமுறை, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கையாள்வதற்கு ஒரு புத்திசாலித்தனமான உத்தியாகத் தோன்றுகிறது.