10 ஆண்டு கால அரசு பாண்ட் ஈல்டு (Government Bond Yield) **7.47%** ஆக உயர்ந்து, கடந்த 3 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது Gilt மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் NAV-ஐ பாதித்துள்ள நிலையில், முதலீடு செய்வதா வேண்டாமா என சந்தை நிபுணர்கள் விவாதித்து வருகின்றனர்.
பாண்ட் மார்க்கெட்டில் தற்போது பெரிய மாற்றங்கள் நிகழ்ந்து வருகின்றன. அரசு பாண்டுகளின் ஈல்டு 7.47% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த 3 ஆண்டுகளில் மிக அதிகபட்சமாகும். பாண்ட் விலைக்கும் ஈல்டுக்கும் தலைகீழ் தொடர்பு இருப்பதால், ஈல்டு அதிகரிக்கும் போது ஏற்கனவே இருக்கும் பாண்டுகளின் விலை குறைகிறது. இதனால் Gilt ஃபண்டுகளின் NAV தற்காலிகமாக சரிவைச் சந்திக்கிறது.
ஏன் இந்த உயர்வு?
சர்வதேச அளவில் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $110-ஐ கடந்து செல்வதும், அமெரிக்க ட்ரஷரி பாண்ட் ஈல்டு உயர்வுமே இதற்குக் காரணம். பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த கவலைகள் மார்க்கெட்டில் அழுத்தத்தை உருவாக்கியுள்ளன.
நிபுணர்களின் கருத்து என்ன?
ஒரு தரப்பு நிபுணர்கள், RBI-ன் வட்டி உயர்வு நடவடிக்கைகள் ஏற்கனவே மார்க்கெட்டில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுவிட்டதாகக் கருதுகின்றனர். எனவே, சீரான இடைவெளியில் கொஞ்சம் கொஞ்சமாக முதலீடு செய்வது (Staggered entry) நல்லது என அறிவுறுத்துகின்றனர்.
மறுபுறம், சில ஃபண்ட் மேனேஜர்கள் எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட அறிவுறுத்துகின்றனர். நீடித்த பணவீக்கம் மற்றும் அரசின் கடன் வாங்கும் திட்டங்கள் பாண்ட் விலையில் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். இதனால் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வருவது சவாலாக அமையலாம்.
நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு:
Gilt ஃபண்டுகளில் கடன் வழங்கும் ஆபத்து (Credit Risk) மிகக் குறைவு என்றாலும், வட்டி விகித மாற்றங்களால் இவை பெரிதும் பாதிக்கப்படும். எனவே, குறைந்தது 7 முதல் 9 ஆண்டுகள் வரை நீண்ட கால நோக்கம் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே இது ஏற்றது. எதிர்காலத்தில் RBI-ன் கொள்கை அறிவிப்புகள் மற்றும் அரசின் கடன் அட்டவணை ஆகியவைதான் சந்தையின் அடுத்தகட்ட நகர்வைத் தீர்மானிக்கும்.