Whalesbook
ஃபிராங்க்ளின் டெம்பிள்டன் மியூச்சுவல் ஃபண்டிற்கு இந்தியாவில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இடம் உண்டு, இது ஜூலை 2002 இல் கோத்தாரி பையனியர் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் கையகப்படுத்துதலால் குறிக்கப்பட்டது, இது 1993 இல் நிறுவப்பட்ட நாட்டின் முதல் தனியார் துறை மியூச்சுவல் ஃபண்டாகும். இந்த ஃபண்ட் ஹவுஸ் தற்போது ஈக்விட்டி, கடன், ஹைப்ரிட், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி உள்ளிட்ட பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளில் ரூ. 1.22 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான சொத்துக்களை நிர்வகிக்கிறது, நாடு முழுவதும் 2.3 மில்லியனுக்கும் அதிகமான ஃபோலியோக்களுக்கு சேவை செய்கிறது.
2020 இல் ஆறு கடன் திட்டங்கள் மூடப்பட்ட ஒரு சவாலான காலத்திற்குப் பிறகும், ஃபண்ட் ஹவுஸ் ஒரு நீண்ட காலப் பதிவைக் கொண்டுள்ளது, அதன் நிதிகளில் நான்கில் மூன்று பங்கு ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக செயல்படுகின்றன.
இந்தக் கட்டுரை மூன்று முக்கிய ஈக்விட்டி திட்டங்களில் விரிவாக ஆராய்கிறது:
ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா மிட் கேப் ஃபண்ட்
முன்னர் கோத்தாரி பையனியர் பிரைமா ஃபண்ட், டிசம்பர் 1993 இல் தொடங்கப்பட்டு, ஜூலை 2025 இல் ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா மிட் கேப் ஃபண்ட் என பெயர் மாற்றப்பட்டது. இது சுமார் ரூ. 127 பில்லியன் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கிறது. இந்த ஃபண்ட் முக்கியமாக மிட்கேப் நிறுவனங்களின் (சந்தை மூலதனத்தால் 101 முதல் 250 வரை தரவரிசைப்படுத்தப்பட்டவை) ஈக்விட்டியில் குறைந்தபட்சம் 65% முதலீடு செய்கிறது, இதன் நோக்கம் நடுத்தர முதல் நீண்ட கால மூலதன வளர்ச்சியை அடைவதாகும். இது மதிப்பு மற்றும் வளர்ச்சி முதலீட்டின் கலவையைப் பின்பற்றுகிறது, 70-90 பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. இதன் மூன்று வருட கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) 23.7% ஆகும், இது அதன் அளவுகோலான நிஃப்டி மிட்கேப் 150 – TRI ஐ விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது. இருப்பினும், சுழற்சித் தன்மையால் (cyclicality) கடந்த ஐந்து மற்றும் ஏழு ஆண்டுகளில் இது அளவுகோலை விட பின்தங்கியுள்ளது.
ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா ஃப்ளெக்ஸி கேப் ஃபண்ட்
செப்டம்பர் 1994 இல் தொடங்கப்பட்ட இந்த ஃபண்ட், கோத்தாரி பையனியர் பிரைமா பிளஸ் ஃபண்டில் இருந்து உருவானது. இது இப்போது ஃப்ளெக்ஸி-கேப் ஆணையின் (mandate) கீழ் செயல்படுகிறது, இது பெரிய, நடுத்தர மற்றும் சிறிய-கேப் நிறுவனங்களில் குறிப்பிட்ட வரம்புகள் இல்லாமல் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது, குறைந்தபட்சம் 65% ஈக்விட்டிகளில் முதலீடு செய்கிறது. இது சுமார் ரூ. 197 பில்லியன் நிர்வகிக்கிறது. இந்த ஃபண்ட் பலதரப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ மூலம் மூலதன வளர்ச்சி மற்றும் வருமான விநியோகத்தை நாடுகிறது. இது 50-60 பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது, அக்டோபர் 2025 நிலவரப்படி 76% பெரிய கேப்களில் உள்ளன. இது வலுவான வருவாயை வழங்கியுள்ளது, 3, 5, மற்றும் 7-ஆண்டு CAGR முறையே 19.9%, 25.5%, மற்றும் 16.4% ஆகும், இது நிஃப்டி 500 – TRI ஐ விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது.
ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா டிவிடெண்ட் யீல்ட் ஃபண்ட்
மே 2006 இல் டெம்பிள்டன் இந்தியா ஈக்விட்டி இன்கம் ஃபண்ட் என அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இது ஜூலை 2025 இல் ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா டிவிடெண்ட் யீல்ட் ஃபண்ட் என பெயர் மாற்றப்பட்டது. ரூ. 24 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சொத்துக்களுடன், இது டிவிடெண்ட் ஈட்டும் நிறுவனங்களின் ஈக்விட்டியில் குறைந்தபட்சம் 65% முதலீடு செய்கிறது. இதன் நோக்கம், மதிப்பு உத்தியைப் பயன்படுத்தி, டிவிடெண்டுகள் மூலம் மூலதன வளர்ச்சி மற்றும் வழக்கமான வருமானம் பெறுவதாகும். இது 46 பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது, அவற்றில் 52% பெரிய கேப்களில் உள்ளன, மேலும் வெளிநாட்டு ஈக்விட்டிகள் மற்றும் REITs/InvITs ஐயும் கொண்டுள்ளது. இதன் 3, 5, மற்றும் 7-ஆண்டு CAGR முறையே 19.2%, 27.1%, மற்றும் 17.3% ஆகும், இது நிஃப்டி 500 – TRI ஐ விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது.
செயல்திறன் கண்ணோட்டம் (12 நவம்பர் 2025 நிலவரப்படி தரவு):
| திட்டத்தின் பெயர் | 1 ஆண்டு (%) | 3 ஆண்டுகள் (%) | 5 ஆண்டுகள் (%) | 7 ஆண்டுகள் (%) | நிலையான விலகல் (Std Dev) | ஷார்ப் விகிதம் (Sharpe) | சோர்டினோ விகிதம் (Sortino) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா மிட் கேப் ஃபண்ட் | 13.36 | 23.72 | 26.00 | 16.59 | 14.38 | 0.35 | 0.70 |
| ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா ஃப்ளெக்ஸி கேப் ஃபண்ட் | 9.84 | 19.96 | 25.49 | 16.36 | 11.85 | 0.32 | 0.66 |
| ஃபிராங்க்ளின் இந்தியா டிவிடெண்ட் யீல்ட் ஃபண்ட் | 5.96 | 19.20 | 27.12 | 17.31 | 11.49 | 0.34 | 0.75 |
| நிஃப்டி மிட்கேப் 150 – TRI | 8.49 | 23.39 | 29.32 | 18.31 | 15.29 | 0.34 | 0.67 |
| NIFTY 500 – TRI | 6.85 | 16.25 | 21.34 | 14.54 | 12.53 | 0.26 | 0.52 |
தாக்கம் (Impact)
இந்தச் செய்தி ஃபிராங்க்ளின் டெம்பிள்டன் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் ஈக்விட்டி திட்டங்களில் முதலீடு செய்துள்ள அல்லது முதலீடு செய்யக் கருதும் முதலீட்டாளர்களுக்கு முதன்மையாகப் பொருத்தமானதாகும். குறிப்பிட்ட ஃபண்ட் செயல்திறன் பகுப்பாய்வு பரந்த இந்திய பங்குச் சந்தையை நேரடியாகப் பாதிக்காவிட்டாலும், இது ஃபண்ட் தேர்வு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை முடிவுகளுக்கு மதிப்புமிக்க நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது. இந்த பகுப்பாய்வு திட்ட ஆணைகள் (scheme mandates) மற்றும் வரலாற்று செயல்திறனை சூழலுடன் புரிந்துகொள்வதன் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ஒட்டுமொத்த சந்தை தாக்கம் மிகக் குறைவு (மதிப்பீடு: 2/10).
வரையறைகள் (Definitions):
- சொத்து மேலாண்மையின் கீழ் (AUM): ஒரு ஃபண்ட் நிர்வகிக்கும் முதலீடுகளின் மொத்த சந்தை மதிப்பு.
- ஈக்விட்டி (Equity): ஒரு நிறுவனத்தில் உரிமையைக் குறிக்கும் பங்குகள் அல்லது ஷேர்கள்.
- கடன் (Debt): பத்திரங்கள் போன்ற நிலையான வருமானப் பத்திரங்கள், இதில் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட வட்டி விகிதத்தில் ஒரு நிறுவனத்திற்கு பணம் கடன் கொடுக்கிறார்கள்.
- ஹைப்ரிட் ஃபண்டுகள்: பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளில் முதலீடு செய்யும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள், பொதுவாக ஈக்விட்டி மற்றும் கடன்.
- மிட்கேப் நிறுவனங்கள்: சந்தை மூலதனத்தால் 101 முதல் 250 வரை தரவரிசைப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனங்கள்.
- லார்ஜ்கேப் நிறுவனங்கள்: சந்தை மூலதனத்தால் முதல் 100 நிறுவனங்கள்.
- ஸ்மால்கேப் நிறுவனங்கள்: முதல் 250க்கு அப்பாற்பட்ட நிறுவனங்கள்.
- ரோலிங் ரிட்டர்ன்ஸ்: ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் வருவாயைக் கணக்கிடும் முறை, செயல்திறனின் நிலைத்தன்மையைக் காட்ட வழக்கமான இடைவெளியில் மீண்டும் மீண்டும் செய்யப்படுகிறது.
- CAGR (கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்): ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் முதலீட்டின் சராசரி வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம், வருவாய் மறுமுதலீடு செய்யப்பட்டதாகக் கருதி.
- நிலையான விலகல் (Standard Deviation): ஒரு தரவுத் தொகுப்பின் சராசரியிலிருந்து பரவலின் அளவு; நிதியில், இது ஒரு முதலீட்டின் நிலையற்ற தன்மை அல்லது இடரைக் கணக்கிடுகிறது.
- ஷார்ப் விகிதம் (Sharpe Ratio): இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயின் ஒரு அளவீடு, இது இடர் இல்லாத விகிதத்தை முதலீட்டின் வருவாயிலிருந்து கழித்து, பின்னர் முதலீட்டின் நிலையான விலகலால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
- சோர்டினோ விகிதம் (Sortino Ratio): ஷார்ப் விகிதத்தைப் போன்றது, ஆனால் இது கீழ்நோக்கிய நிலையற்ற தன்மையை (downside volatility) மட்டுமே கருதுகிறது, இது கீழ்நோக்கிய இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயின் மிகவும் குறிப்பிட்ட அளவீடாக அமைகிறது.
- அளவுகோல் (Benchmark): ஒரு பாதுகாப்பு, ஃபண்ட் அல்லது முதலீட்டு மேலாளரின் செயல்திறனை அளவிடக்கூடிய ஒரு தரநிலை அல்லது குறியீடு.
- TRI (மொத்த வருவாய் குறியீடு): அதன் கூறுகளின் விலை வளர்ச்சி மற்றும் அனைத்து டிவிடெண்டுகளின் மறுமுதலீடு இரண்டையும் உள்ளடக்கிய ஒரு குறியீடு.
- ஃபோலியோக்கள் (Folios): மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களை வைத்திருக்க ஒரு கணக்கு அல்லது பதிவு.
- ரொக்கத்திற்கு நிகரானவை (Cash Equivalents): எளிதில் பணமாக மாற்றக்கூடிய, அதிக பணப்புழக்கம் கொண்ட, குறுகிய கால முதலீடுகள், உதாரணம்: கருவூல பில்கள் (treasury bills).
- கருவூல பில்கள் (T-Bills): அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்படும் குறுகிய கால கடன் கருவிகள்.
- டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives): ஒரு அடிப்படை சொத்திலிருந்து அதன் மதிப்பு பெறப்படும் நிதி ஒப்பந்தங்கள்.
- ஹெஜிங் (Hedging): ஒரு முதலீட்டில் சாத்தியமான இழப்புகள் அல்லது ஆதாயங்களை ஈடுசெய்யும் ஒரு உத்தி.
- போர்ட்ஃபோலியோ மறுசீரமைப்பு (Portfolio Rebalancing): விரும்பிய சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் பராமரிக்க ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள சொத்துக்களை வாங்குவது அல்லது விற்பதன் செயல்முறை.
- வருமான விநியோக பணப்பரிமாற்றம் (IDCW): ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டத்திலிருந்து அதன் யூனிட் ஹோல்டர்களுக்கு வருமானத்தின் ஒரு பகுதி.
- REITs (ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள்): வருவாய் ஈட்டும் ரியல் எஸ்டேட்டை சொந்தமாக வைத்திருக்கும், இயக்கும் அல்லது நிதியளிக்கும் நிறுவனங்கள்.
- InvITs (உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள்): வருவாய் ஈட்டும் உள்கட்டமைப்பு சொத்துக்களை சொந்தமாக வைத்திருக்கும் மற்றும் நிர்வகிக்கும் அறக்கட்டளைகள்.