மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்யும்போது, Flexicap மற்றும் Multicap ஃபண்டுகளுக்கு இடையே தேர்வு செய்வது குழப்பமாக இருக்கலாம். Flexicap ஃபண்டுகள், ஃபண்ட் மேலாளருக்கு முழு சுதந்திரம் அளிக்கின்றன. ஆனால், Multicap ஃபண்டுகள், SEBI-யின் **25%** விதிமுறையை கண்டிப்பாக பின்பற்ற வேண்டும். இதனால், Multicap ஃபண்டுகள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் அதிக வருவாய் தந்தாலும், அதிக ஏற்ற இறக்கத்தையும் (Volatility) கொண்டுள்ளன.
முக்கிய வேறுபாடு என்ன?
Flexicap ஃபண்டுகள், ஒரு ஃபண்ட் மேலாளருக்கு எந்த அளவு தொகையை Large-cap, Mid-cap, அல்லது Small-cap பங்குகளில் முதலீடு செய்யலாம் என்பதில் முழு சுதந்திரத்தை வழங்குகின்றன. ஆனால், Multicap ஃபண்டுகள், செபி (SEBI) வகுத்த ஒரு கடுமையான விதிமுறையைப் பின்பற்ற வேண்டும். இந்த விதிமுறையின்படி, அவர்கள் தங்கள் மொத்த சொத்துக்களில் குறைந்தபட்சம் 25% Large-cap பங்குகளிலும், 25% Mid-cap பங்குகளிலும், மற்றும் 25% Small-cap பங்குகளிலும் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
25% விதியும் அதன் தாக்கமும்
Multicap ஃபண்டுகளுக்கான செபி விதி, அனைத்து சந்தை அளவுகளிலும் (Market Capitalizations) உண்மையான பல்வகைப்படுத்தலை (Diversification) உறுதி செய்வதற்காக கொண்டுவரப்பட்டது. இந்த ஃபண்டுகள் கட்டாயமாக 25% Mid-cap மற்றும் 25% Small-cap பங்குகளிலும் முதலீடு செய்ய வேண்டியிருப்பதால், இந்த பிரிவுகளில் சந்தை ஏற்றம் காணும்போது அதிக வருவாயை ஈட்டுகின்றன. ஆனால், இது ஒரு இருபக்கமும் கூர்மையான கத்தி போன்றது. Small மற்றும் Mid-cap பிரிவுகளில் சந்தை சரிந்தால், இந்த ஃபண்டுகள் தங்கள் முதலீட்டைக் குறைக்க முடியாது. ஏனெனில், அவர்கள் 25% ஒதுக்கீட்டைப் பராமரிக்க வேண்டும். இந்த கட்டுப்பாடு, Flexicap ஃபண்டுகளை விட இவற்றை அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு உள்ளாக்குகிறது.
Flexicap ஃபண்டுகளின் சுதந்திரம்
Flexicap ஃபண்ட் மேலாளர்கள், சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ப முதலீட்டு தொகையை பல்வேறு சந்தை மூலதனப் பிரிவுகளில் (Market Capitalizations) மாற்றியமைக்கும் அதிகாரத்தைக் கொண்டுள்ளனர். நடைமுறையில், பல Flexicap ஃபண்டுகள் பெரும்பாலும் Large-cap பங்குகளிலேயே அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன. ஏனெனில், அவை பொதுவாக நிலையானவையாக கருதப்படுகின்றன. பெரிய, நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களில் அதிக முதலீடு செய்வதன் மூலம், இந்த ஃபண்டுகள் சந்தை சரிவுகளின் போது ஒரு மென்மையான முதலீட்டு அனுபவத்தை வழங்குகின்றன. Small-cap பங்கு ஏற்றங்களில் கிடைக்கும் சில அதிரடி லாபங்களை இவர்கள் தவறவிடலாம் என்றாலும், ஒரு பாதுகாப்பான அணுகுமுறையை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இவை அதிக நிலைத்தன்மையை வழங்குகின்றன.
ஏன் செயல்திறன் வேறுபடுகிறது?
சமீபத்திய புள்ளிவிவரங்களின்படி, Multicap ஃபண்டுகள் கடந்த மூன்று மற்றும் ஐந்து ஆண்டுகளில் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன. இந்த செயல்திறன் இடைவெளிக்கு முக்கிய காரணம், Mid மற்றும் Small-cap பங்குகள் சிறப்பாக செயல்பட்ட சந்தை சுழற்சிகள் (Market Cycles) ஆகும். Multicap ஃபண்டுகள் இந்த பங்குகளில் முதலீடு செய்ய கட்டாயப்படுத்தப்படுவதால், இந்த காலகட்டங்களில் அதிக பயனடைந்தன. Flexicap ஃபண்டுகள், பாதுகாப்பிற்காக சிறிய நிறுவனங்களில் முதலீட்டைக் குறைத்திருந்தால், இதுபோன்ற சூழ்நிலைகளில் குறைந்த வருவாயைக் காட்டலாம். இது Flexicap உத்தியின் தோல்வி என்று கருதக்கூடாது; மாறாக, அவற்றின் வெவ்வேறு முதலீட்டு நோக்கங்களின் பிரதிபலிப்பாகும்.
ஃபண்டுகளை மாற்றுவதில் உள்ள ரிஸ்க்
ஒரு வகை ஃபண்ட் சிறப்பாக செயல்படுவதைப் பார்க்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் மற்ற வகை ஃபண்டுகளுக்கு மாறுவது பொதுவானது. ஆனால், ஒரு Multicap ஃபண்ட் தற்போது Flexicap ஃபண்டை விட சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதற்காக மட்டுமே பணத்தை மாற்றுவது ஆபத்தானது. சந்தை தலைமைத்துவம் காலப்போக்கில் மாறுகிறது; இன்று முன்னணியில் இருக்கும் ஒரு துறை நாளை பின்தங்கக்கூடும். ஃபண்டுகளை மாற்றுவதற்கு பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இந்த ஃபண்டுகளை ஒன்றுக்கொன்று துணையாகப் பயன்படுத்தலாம். ஒரு Flexicap ஃபண்ட், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையான, Large-cap அடிப்படையிலான மையமாக செயல்பட முடியும். அதே நேரத்தில், ஒரு Multicap ஃபண்டையும் சேர்த்து, சிறிய நிறுவனங்களின் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
இந்த ஃபண்டுகளை மதிப்பிடும்போது, கடந்த ஆண்டின் வருவாயை மட்டும் பார்க்காமல், ஃபண்ட் மேலாளரின் நீண்டகால செயல்திறன் பதிவைக் கவனிக்கவும். Multicap ஃபண்டுகளுக்கு, கடந்தகால சந்தை வீழ்ச்சிகளின் போது, கட்டாய 25% ஒதுக்கீட்டை அந்த ஃபண்ட் எவ்வாறு நிர்வகித்தது என்பதைப் பாருங்கள். இது அதன் ரிஸ்க் மேலாண்மை பாணியைப் புரிந்துகொள்ள உதவும். Flexicap ஃபண்டுகளுக்கு, அவர்களின் மாதந்திர அறிக்கைகளில் (Monthly Fact Sheets) உள்ள சொத்து ஒதுக்கீடு (Asset Allocation) போக்குகளைக் கண்காணிக்கவும். இது Large மற்றும் Small கம்பெனிகளில் அவர்கள் தற்போது எவ்வளவு முதலீடு செய்துள்ளார்கள் என்பதைக் காட்டும். இது சந்தை குறித்த அவர்களின் தற்போதைய பார்வையை சுட்டிக்காட்டும்.