Whalesbook
இந்தியாவில் 2026-27 நிதியாண்டுக்கான மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வரி விதிப்பு, தொடர்ந்து சிக்கலான சட்டதிட்டங்களுடன் நீடிக்கிறது. புதிய விதி மாற்றங்களை விட, சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ஏற்பட்டிருக்கும் கொள்கை மாற்றங்களின் தாக்கங்களே இங்கு முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. குறிப்பாக, கடன் நிதிகளின் (Debt Funds) வரி விதிப்பில் ஏற்பட்ட பெரும் மாற்றம், முதலீட்டாளர்களின் வியூகங்களை நிரந்தரமாக மாற்றியமைத்துள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்களை ரிஸ்க், முதலீட்டு காலம், மற்றும் ஃபண்ட் வகைகளை மிகவும் கவனமாக தேர்வு செய்ய வலியுறுத்துகிறது.
கடன் நிதிகளில் (Debt Funds) ஒரு நிரந்தரமான மாற்றம்:
முதலீட்டாளர்களின் நடத்தையில் மிக ஆழமான மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியது, ஏப்ரல் 1, 2023 முதல் நடைமுறைக்கு வந்த கடன் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் வரி விதிப்பு மாற்றங்கள். இந்த தேதிக்கு பிறகு செய்யப்படும் முதலீடுகளுக்கு, நீங்கள் எவ்வளவு காலம் வைத்திருந்தாலும், உங்களின் பொருந்தக்கூடிய வருமான வரி வரம்பின் (Income Tax Slab Rate) அடிப்படையிலேயே வரி விதிக்கப்படும். இது, முன்னர் இருந்த நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG) மற்றும் இன்டெக்சேஷன் (Indexation) நன்மைகளை நீக்கியுள்ளது. இதனால், கடன் ஃபண்டுகளின் வரி விதிப்பு, வங்கி ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களுக்கு உள்ளதைப் போல மாறியுள்ளது. எனவே, ரிஸ்க் எடுக்க விரும்பாத முதலீட்டாளர்கள், வழக்கமான ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களுக்கு மாறுவது அல்லது அதிக ரிஸ்க் கொண்ட ஈக்விட்டி (Equity) ஃபண்டுகளை நோக்கி செல்வது என தங்களது சொத்து ஒதுக்கீட்டை (Asset Allocation) மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். ஏப்ரல் 1, 2023க்கு முன்னர் செய்யப்பட்ட முதலீடுகளுக்கு சில பழைய வரி விதிப்பு விதிகள் பொருந்தும் என்றாலும், ஒட்டுமொத்தமாக கடன் கருவிகளுக்கான வரி நன்மை மிகவும் குறைந்துள்ளது.
ஈக்விட்டி ஃபண்டுகள் (Equity Funds): சீரான வரி விதிப்பு, ஆனால் வியூகங்கள் அவசியம்:
குறைந்தது 65% உள்நாட்டு ஈக்விட்டிகளில் முதலீடு செய்யும் ஈக்விட்டி சார்ந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள், இன்னும் ஒரு தனித்துவமான வரி அமைப்பைக் கொண்டுள்ளன. நீண்ட கால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG) - அதாவது 12 மாதங்களுக்கு மேல் வைத்திருக்கும் யூனிட்களுக்கு, ஆண்டுக்கு ₹1.25 லட்சம் லாப வரம்பை தாண்டிய தொகைக்கு 12.5% வரி விதிக்கப்படுகிறது. 12 மாதங்களுக்குள் விற்கப்படும் யூனிட்களுக்கான குறுகிய கால மூலதன ஆதாய வரி (STCG), 20% என்ற விகிதத்தில் உள்ளது. 2024 யூனியன் பட்ஜெட்டில், இந்த STCG வரி விகிதம் 15% இலிருந்து 20% ஆக உயர்த்தப்பட்டது. இது, குறுகிய கால வர்த்தகத்தை (Speculative Trading) ஊக்கமிழக்கச் செய்து, நீண்ட கால முதலீடுகளை ஊக்குவிக்கும் நோக்கில் கொண்டுவரப்பட்டது. ஜனவரி 31, 2018 வரை ஈட்டப்பட்ட லாபங்களுக்கு ஒரு 'கிராண்ட்ஃபாதரிங்' (Grandfathering) விதிமுறை உள்ளது, இது LTCG வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கிறது. ஈக்விட்டி-லிங்க்டு சேவிங்ஸ் ஸ்கீம்கள் (ELSS) பழைய வரி விதிப்பு முறையில் பலனளிக்கின்றன; பிரிவு 80C இன் கீழ் ₹1.5 லட்சம் வரை கூடுதல் கழிவு கிடைக்கிறது, அத்துடன் வழக்கமான ஈக்விட்டி LTCG வரி விதிப்பும் பொருந்தும்.
ஹைப்ரிட், REITs மற்றும் பிற கருவிகள்: நுணுக்கமான வரி விதிப்புகள்:
ஹைப்ரிட் ஃபண்டுகளின் (Hybrid Funds) வரி விதிப்பு, அதன் சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் (Asset Allocation) பொறுத்து அமையும். 65% அல்லது அதற்கு மேல் ஈக்விட்டிகளில் முதலீடு செய்யும் திட்டங்கள், ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளாகக் கருதப்படும். 35% க்கும் குறைவான ஈக்விட்டி ஒதுக்கீடு உள்ளவை, கடன் நிதி வரி விதிகளுக்கு உட்பட்டவை. ஈக்விட்டி ஒதுக்கீடு 35% முதல் 65% வரை இருந்தால், கலப்பு வரி விதிப்பு பொருந்தும். ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REITs) மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (InvITs) ஆகியவை வணிக அறக்கட்டளைகளாக (Business Trusts) இருந்தாலும், பெரும்பாலும் ஈக்விட்டி வரி விதிப்புக்கு ஒப்பானதாகக் கருதப்படுகின்றன. 12 மாதங்களுக்கு மேல் வைத்திருக்கும் பட்டியலிடப்பட்ட யூனிட்களுக்கு, ₹1.25 லட்சம் லாப வரம்புக்கு மேல் 12.5% LTCG வரியும், குறுகிய கால லாபங்களுக்கு 20% வரியும் விதிக்கப்படுகிறது. 65% க்கும் குறைவான உள்நாட்டு ஈக்விட்டிகளில் முதலீடு செய்யும் கோல்டு ETFகள் (Gold ETFs) மற்றும் சர்வதேச நிதிகள் (International Funds), பொதுவாக கடன் போன்ற அல்லது குறிப்பிட்ட சொத்து வகுப்புகளுக்கான வரி விதிப்பு விதிகளையே பின்பற்றும்.
சிக்கலான வரி விதிப்பின் ஆபத்துகள்:
இந்த சிக்கலான வரி விதிப்பு அமைப்பு, விழிப்புணர்வு இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு பல ஆபத்துகளை ஏற்படுத்துகிறது. ஃபண்ட் வகை, வாங்கிய தேதி, வைத்திருக்கும் காலம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மாறும் விதிகள், தவறான கணக்கீடுகளுக்கு வழிவகுத்து, எதிர்பாராத வரிச் சுமைகளை ஏற்படுத்தலாம். குறிப்பாக, வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களுக்கு (NRIs), அமெரிக்காவின் IRS போன்ற வெளிநாட்டு வரி அதிகாரிகள், இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை 'பாசிவ் ஃபாரின் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனி' (PFIC) என வகைப்படுத்துவதால், கடுமையான வரி விகிதங்கள் மற்றும் அபராதங்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும். இது, உள்நாட்டு வரிச் சலுகைகளின் பலன்களைப் பறித்துவிடும். மேலும், கடன் சார்ந்த மற்றும் ஹைப்ரிட் கருவிகளுக்கான இன்டெக்சேஷன் நன்மைகள் நீக்கப்பட்டிருப்பது, முதலீட்டாளர்களை அதிக ரிஸ்க் உள்ள ஈக்விட்டி சொத்துக்களுக்கு மாறவோ அல்லது வழக்கமான வங்கி ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களுக்கு திரும்பச் செல்லவோ தூண்டலாம். இது மூலதன ஒதுக்கீட்டைத் (Capital Allocation) திரித்து, சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை (Market Volatility) அதிகரிக்கக்கூடும்.
எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள்: எளிமைக்கான கோரிக்கைகள்:
அசோசியேஷன் ஆஃப் மியூச்சுவல் ஃபண்ட்ஸ் இன் இந்தியா (AMFI) போன்ற தொழில் அமைப்புகள், வரவிருக்கும் பட்ஜெட் 2026 க்கு முன்னர், வரி சீர்திருத்தங்களுக்காக தீவிரமாக குரல் கொடுத்து வருகின்றன. கடன் நிதிகளுக்கு 36 மாதங்களுக்கு மேல் வைத்திருக்கும் முதலீடுகளுக்கு 12.5% வரியுடன் இன்டெக்சேஷன் நன்மைகளை மீண்டும் கொண்டுவருவது, மற்றும் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளுக்கான வரி விலக்கு லாப வரம்பை ₹1.25 லட்சத்திலிருந்து ₹2 லட்சமாக உயர்த்துவது போன்ற முக்கிய முன்மொழிவுகள் பரிசீலனையில் உள்ளன. நீண்ட கால கடன் முதலீடுகளுக்கு 5 வருட லாக்-இன் உடன் புதிய கடன் சார்ந்த சேமிப்புத் திட்டத்தை (New Debt Linked Savings Scheme - DLSS) அறிமுகப்படுத்தவும் கோரிக்கை விடுக்கப்பட்டுள்ளது. மூலதனச் சந்தைகளில் நீண்ட கால முதலீடுகளை ஊக்குவிக்க, அதிக தெளிவு மற்றும் நியாயமான வரி விதிப்புக்கான தேவைகள் வலுப்பெற்றுள்ளன. ஏனெனில், கூட்டு வட்டி (Compounding Returns) ஈட்டுவதில் வரிச் சலுகை என்பது ஒரு முக்கியமான, ஆனால் பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படாத காரணியாகவே உள்ளது.