Whalesbook
நிதிநிலை முடிவுகள் என்ன சொல்கின்றன?
Canara Robeco AMC-ன் Q4 FY26 காலாண்டில், மொத்த வருவாய் 13% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. ஆனால், புதிய ஃபண்ட் வெளியீட்டு பிரச்சாரம் (New Fund Offer campaign) மற்றும் தொழில்நுட்ப முதலீடுகள் (Technology investments) போன்ற ஒரு முறை செலவுகள் (one-off costs) காரணமாக, நிகர லாபம் 1% சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. இதற்கிடையில், முக்கிய செயல்பாட்டு லாபம் (Core operating profit) 17% என்ற வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது.
AUM வளர்ச்சியில் பின்தங்கிய நிலை
இந்த நிதியாண்டில், Canara Robeco AMC-ன் சொத்து மேலாண்மை (AUM) வளர்ச்சி 13.7% ஆக இருந்தது. இது பரந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையின் 12.2% வளர்ச்சியை விட சற்று அதிகமாக இருந்தாலும், சந்தைப் பங்கு (Market share) குறைந்து வருவதற்கான அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த மந்தமான வளர்ச்சி, பங்குச் சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வமின்மையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், இந்தப் பங்கின் விலை கடந்த ஆண்டை விட 18.19% சரிந்து ₹245.80 ஆக உள்ளது.
SIP கணக்குகள் குறைவு, ஈல்ட் பின்தங்கிய நிலை
மேலும் கவலைக்குரிய விஷயமாக, நிலுவையில் உள்ள SIP கணக்குகளின் எண்ணிக்கை 14% குறைந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் 2.37 மில்லியனில் இருந்து 2.04 மில்லியனாக சரிந்துள்ளது. வரி விதிப்பு மாற்றங்கள் (Tax regime changes) ELSS முதலீடுகளுக்கான கவர்ச்சியைக் குறைத்ததும் இதற்குக் காரணமாக இருக்கலாம். Canara Robeco AMC-ன் கிராஸ் ஈல்ட் (Gross Yield) 35 basis points ஆக உள்ளது, இது ICICI Prudential AMC போன்ற போட்டி நிறுவனங்களின் ~52 basis points உடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாகக் குறைவு. இதனால், AUM-லிருந்து கிடைக்கும் வருவாய் பாதிக்கப்படுகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால கணிப்பு
மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, Canara Robeco AMC சுமார் 24x P/E என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. இது HDFC AMC (35-41x P/E) மற்றும் ICICI Prudential AMC (32-49x P/E) போன்ற போட்டியாளர்களை விட மலிவாகத் தோன்றினாலும், அதன் செயல்திறன் குறைபாடுகளால் இந்த தள்ளுபடி நியாயப்படுத்தப்படுகிறது. ROE-லும் (Return on Equity) Canara Robeco AMC சுமார் 27-30% உடன், HDFC AMC (32.9%) மற்றும் ICICI Prudential AMC (85.8%) விட பின்தங்கியுள்ளது. இதனால், நிறுவனத்தின் நிலை 'Neutral' எனப் பல ஆய்வாளர்கள் (Analysts) தரம் குறைத்துள்ளனர். AUM வளர்ச்சியை அதிகரிப்பதிலும், ஈல்டை சீரமைப்பதிலும் நிறுவனம் வெற்றி பெற்றால் மட்டுமே பெரிய ஏற்றம் சாத்தியம்.