Aditya Birla Sun Life AMC-ன் சிஐஓ ஹரிஷ் கிருஷ்ணன், தரம் குறைந்த ஸ்மால்கேப் பங்குகளை வாங்குவது குறித்து முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளார். ஆகஸ்ட் 2026-ல் மட்டும் ஸ்மால்கேப் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் **₹7,973 கோடி** முதலீடு குவிந்திருந்தாலும், பல பங்குகளின் விலை அதன் உண்மையான லாபத்தை விட மிக அதிகமாக இருப்பதாக அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.
மதிப்பீடுகள் ஏன் ஆபத்தானவை?
தற்போது ஸ்மால்கேப் பங்குகள் அவற்றின் நீண்டகால சராசரி விலையை விட சுமார் 49% கூடுதல் விலையில் வர்த்தகமாகின்றன. ஒட்டுமொத்த செக்டாரும் இப்படி வேகமாக உயரும்போது, நல்ல தரமான பங்குகளைக் கண்டறிவது சவாலாக மாறியுள்ளது. வெறும் வளர்ச்சியை மட்டும் பார்க்காமல், நிறுவனத்தின் அடிப்படைத் தன்மைகளை ஆராய வேண்டியது அவசியம் என்கிறார் ஹரிஷ் கிருஷ்ணன்.
எதை கவனிக்க வேண்டும்?
நிர்வாகத் திறமை இல்லாத, பணப்புழக்கத்தைக் கையாளத் தெரியாத மற்றும் நிதி ஒழுக்கம் இல்லாத நிறுவனங்களை 'தரம் குறைந்தவை' (Quality-deficient) என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார். உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் அதிகப்படியான பணம் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மூலம் உள்ளே வருவதால், பல பலவீனமான நிறுவனங்களின் பங்குகளும் செயற்கையாக உயர்ந்த விலையில் விற்கப்படுகின்றன. இது சந்தை சரிவின் போது முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம்.
புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டு உத்தி:
முதலீட்டாளர்கள் கண்மூடித்தனமாகப் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்காமல், கீழே உள்ள மூன்று அம்சங்களை உறுதி செய்ய வேண்டும்:
- சீரான லாபம்: நிறுவனம் தனது வருவாயைக் கணிிக்கக்கூடிய அளவில் சீராக வைத்திருக்க வேண்டும்.
- ஆரோக்கியமான பேலன்ஸ் ஷீட்: கடன் அளவு குறைவாகவும், பணத்தை முறையாக நிர்வகிக்கும் திறனும் கொண்டிருக்க வேண்டும்.
- போட்டித்திறன் (Competitive Advantage): பொருளாதார மந்தநிலை வந்தாலும், லாபத்தைத் தக்கவைக்கும் அளவுக்கு நிறுவனம் சந்தையில் பலமான நிலையில் இருக்க வேண்டும்.
கடந்த கால செயல்திறனை மட்டுமே நம்பி முதலீடு செய்வது ஆபத்தானது. சந்தை நிலவரங்கள் மாறும்போது, நிதி ரீதியாக வலுவான நிறுவனங்கள் மட்டுமே தாக்குப்பிடிக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டும்.