Active Funds Vs Passive Funds: குறுகிய காலத்தில் லாபம் தரும் ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள், நீண்ட காலத்தில் சொதப்புவது ஏன்?

ஆக்டிவ் மற்றும் பேசிவ் முதலீடு குறித்த விவாதங்களில் எப்போதும் 'ஆல்ஃபா' (Alpha) அல்லது சந்தையை விட கூடுதல் லாபம் ஈட்டுவது தான் முக்கிய பேசுபொருளாக உள்ளது. ஜூன் 30, 2026 நிலவரப்படி வெளியான Morningstar Active/Passive Barometer தரவுகள் ஒரு தெளிவான உண்மையை உணர்த்துகின்றன: குறுகிய காலத்தில் சிறந்து விளங்கும் ஆக்டிவ் ஃபண்ட் மேனேஜர்கள், நீண்ட கால முதலீட்டு காலத்தில் அதே வேகத்தைத் தக்கவைப்பதில் தடுமாறுகின்றனர்.

குறுகிய கால வெற்றி (Short-term Edge)

ஓராண்டு கால அடிப்படையில் பார்த்தால், சுமார் 87.9% லார்ஜ்-கேப் ஆக்டிவ் ஃபண்டுகள், பேசிவ் பெஞ்ச்மார்க்கை விட அதிக வருமானத்தைக் கொடுத்துள்ளன. பங்குத் தேர்வில் மேனேஜர்களின் சாமர்த்தியம், தேவையற்ற பங்குகளைத் தவிர்ப்பது மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கையாளுதல் போன்றவை இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமைகிறது.

ஏன் நீண்ட காலத்தில் லாபம் குறைகிறது?

ஆனால், 10 ஆண்டு கால அளவீட்டில் பார்த்தால், இந்த வெற்றி விகிதம் வெறும் 25.8% ஆகக் குறைகிறது. இதற்குப் பின்னால் இருக்கும் முக்கியமான வில்லன் 'காஸ்ட் ஹர்டில்' (Cost Hurdle) எனப்படும் செலவுகள் தான். ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் 'Total Expense Ratio' (TER), இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் மற்றும் ETF-களை விட அதிகம். இந்த அதிகப்படியான மேலாண்மைக் கட்டணங்கள் பல ஆண்டுகளில் முதலீட்டின் நிகர வருமானத்தை பெருமளவு குறைக்கின்றன.

சந்தை மாற்றங்களின் தாக்கம்

சந்தையின் ஒட்டுமொத்த லாபத்தில் பெரும்பகுதி ஒரு சில பெரிய நிறுவனங்களால் (Index Heavyweights) மட்டுமே தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு ஆக்டிவ் ஃபண்ட் மேனேஜர் இந்த முக்கிய பங்குகளைத் தவறவிட்டாலோ அல்லது குறைந்த அளவில் வைத்திருந்தாலோ, அவர்களால் சந்தையின் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை முந்துவது கடினமாகிவிடுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் முதலீட்டு கால அளவைப் பொறுத்தே முடிவெடுக்க வேண்டும். நீங்கள் கூடுதல் ரிட்டர்ன்ஸ் (Alpha) தேடுபவராக இருந்தால், சிறந்த டிராக் ரெக்கார்டு கொண்ட மேனேஜர்களைத் தேடலாம். மாறாக, குறைவான கட்டணத்தில் எளிமையான முதலீட்டை விரும்புவோர் பேசிவ் ஃபண்டுகளைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம்.