Whalesbook
PE Firms-ன் குவியும் ஆர்வம் - புதிய முதலீட்டு சாத்தியங்கள்
உலகம் முழுவதும் உள்ள முன்னணி Private Equity (PE) நிறுவனங்களான KKR, Blackstone, Carlyle, Partners Group போன்றவை, தற்போது Indian Premier League (IPL)-ல் உள்ள ஃபிரான்சைஸ்களில் பங்குகளை வாங்க தீவிரமாக குறிவைத்துள்ளன. இதற்கு முக்கிய காரணம், CVC Capital Partners நிறுவனம், Gujarat Titans அணியில் செய்த முதலீட்டில் இருந்து 350%-க்கும் மேல் லாபம் ஈட்டி, வெளியேறியதுதான். இதன் மூலம், IPL-ன் மொத்த வியாபார மதிப்பு இப்போது $18.5 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது, ஒரு மேட்ச் அடிப்படையில் உலகின் இரண்டாவது அதிக மதிப்புள்ள விளையாட்டு லீக் என்ற நிலையை எட்டியுள்ளது, NFL-க்கு அடுத்தபடியாக இது குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
குறிப்பாக, Royal Challengers Bengaluru (RCB) அணி, $1.5 பில்லியன் முதல் $2 பில்லியன் வரை மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் பிராண்ட் மதிப்பு $269 மில்லியன் ஆக இருந்தபோதிலும், இந்த அளவு மதிப்பு எழுந்துள்ளது. அதேபோல், Rajasthan Royals (RR) அணியின் விற்பனை $1.1 பில்லியன் முதல் $1.4 பில்லியன் வரை எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த அணி 2008-ல் வெறும் $67 மில்லியன்-க்கு வாங்கப்பட்டது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. இப்படி ஒவ்வொரு அணியின் மதிப்பும் அதிகரித்து வருவது, IPL ஃபிரான்சைஸ்களை உலகளாவிய அளவில் முதலீடு செய்யக்கூடிய சொத்துக்களாக (Assets) மாற்றியுள்ளது. மொத்தம் 10 ஃபிரான்சைஸ்கள் மட்டுமே இருப்பதால், இதன் அரிதான தன்மையும் (scarcity) முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது.
IPL-ன் பலமான நிதி அமைப்பு
PE நிறுவனங்களுக்கு IPL மிகவும் ஈர்க்கக்கூடியதாக இருப்பதற்கு அதன் வலுவான நிதி கட்டமைப்பும் ஒரு முக்கிய காரணம். இதில், லீக்கின் மத்தியப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் பகிர்வு முறை (centralized revenue-sharing model) முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. மீடியா ரைட்ஸ் மற்றும் ஸ்பான்சர்ஷிப் மூலம் வரும் வருவாயில் பாதி, 10 அணிகளுக்கும் சமமாகப் பிரித்துக் கொடுக்கப்படுகிறது. இதன் மூலம், ஒவ்வொரு அணிக்கும் சராசரியாக வருடத்திற்கு $55 மில்லியன் வருமானம் கிடைக்கிறது. மேலும், 2022-ல் ஒளிபரப்பு உரிமைகள் (broadcast rights) $6 பில்லியன்-க்கு மேல் சென்றதும், JioStar மூலம் இந்த உரிமைகள் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டதும் வருவாய் ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்கிறது. மற்ற அமெரிக்க லீக்குகளை ஒப்பிடுகையில், IPL-ல் PE நிறுவனங்களுக்கு சொந்தமான பங்குகளை வாங்குவதில் குறைவான கட்டுப்பாடுகளே உள்ளன. இது அதிக முதலீட்டை ஈர்க்க உதவுகிறது.
###valuation அபாயங்கள் மற்றும் சந்தை சவால்கள்
இருப்பினும், இந்த அதீத மதிப்பீடுகளில் சில அபாயங்களும் உள்ளன. RCB போன்ற அணிகளின் தற்போதையvaluation, அவற்றின் பிராண்ட் மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகமாக இருப்பதாக கவலைகள் எழுந்துள்ளன. மேலும், Disney மற்றும் Reliance இணைப்பு காரணமாக, 2027-க்குப் பிறகு ஒளிபரப்பு உரிமைகள் ஏலத்தில் போட்டி குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது வருவாய் வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம். உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக, 2025-ல் IPL சுற்றுச்சூழல் அமைப்பின் மதிப்பு 20% வரை குறையும் என்றும் கூறப்படுகிறது. அணிகளின் வருமானத்தில் 75-80% மத்திய வருவாய் தொகுப்பையே சார்ந்துள்ளது, இது ஒரு ஆபத்தாக பார்க்கப்படுகிறது. வீரர்களின் அட்டவணை நிரம்பி வழிவதால், சர்வதேச போட்டிகள் மற்றும் ஃபிரான்சைஸ் போட்டிகளுக்கு இடையே சமநிலைப்படுத்துவது கடினமாக உள்ளது.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் நிறுவனம் சார்ந்த முதலீடு
எதிர்காலத்தில் IPL-ன் மீடியா ரைட்ஸ் மதிப்பு 20 ஆண்டுகளில் $50 பில்லியன்-ஐ எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது மேலும் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும். தற்போது, 'வெறும் விளம்பரத்திற்காக' விளையாடும் நிலை மாறி, முதலீட்டின் மீதான வருவாயை (ROI) அதிகரிக்கும் நோக்கில் நிறுவனம் சார்ந்த முதலீடுகள் அதிகரித்து வருகின்றன. Gujarat Titans ஒப்பந்தத்தின் வெற்றி மற்றும் RCB, RR அணிகளின் விற்பனை செயல்முறைகள், IPL ஒரு 'Alternative Asset Class' ஆக உருவெடுத்து வருவதைக் காட்டுகிறது. இது இந்திய விளையாட்டுகளில் அதிக உலகளாவிய முதலீட்டை ஈர்த்து, நீண்ட கால லாபத்திற்கு வழிவகுக்கும்.