Whalesbook
FY26-ல் சாதனை படைத்த Radico Khaitan
Radico Khaitan நிறுவனம் 2025-26 நிதியாண்டை அதன் இதுவரை இல்லாத மிக உயர்ந்த வருவாய் (Revenue), EBITDA மற்றும் நிகர லாபத்துடன் (Net Profit) நிறைவு செய்துள்ளது. கம்பெனியின் பிரீமியம் திட்டங்கள் (Premiumization Strategy) நல்ல பலனளித்துள்ளன. EBITDA 52.4% அதிகரித்து ₹1,018.5 கோடி எட்டியது. ஆண்டு EBITDA Margins முந்தைய ஆண்டின் 13.8% லிருந்து 16.8% ஆக உயர்ந்தது. அதேபோல், நிகர லாபம் இரட்டிப்புக்கும் மேல் உயர்ந்து, முழு நிதியாண்டுக்கும் ₹604.47 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது 75.9% அதிகரிப்பாகும். Prestige and Above (P&A) பிரிவில் ஏற்பட்ட வலுவான வளர்ச்சியே இந்த சாதனைக்கு முக்கிய காரணம்.
FY27-க்கான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள்
இந்த வளர்ச்சிப் பாதை FY27-லும் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. P&A portfolio-வில் 20% மதிப்பு உயர்வையும், ஆடம்பர பிராண்டுகளில் (Luxury Brands) 25% வளர்ச்சியையும் அவர்கள் கணித்துள்ளனர். FY26-ல் இந்த ஆடம்பர பிராண்டுகள் சுமார் ₹475 கோடி வருவாய் ஈட்டியுள்ளன. மேலும், Radico Khaitan நிறுவனம் தனது வெள்ளை நிற ஸ்பிரிட்ஸ் (White Spirits) வகையை விரிவுபடுத்துகிறது. Tequila வெளியீடு மற்றும் Virasat Indian Single Malt போன்ற பிராண்டுகளின் விநியோகத்தையும் அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது.
பங்கு மதிப்பீடு மற்றும் செலவு அழுத்தங்கள்
தற்போதைய நிலையில், Radico Khaitan-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹45,000 கோடி ஆகும். இந்த பங்கு, கடந்த 12 மாத வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது (TTM P/E ratio) சுமார் 74.4x முதல் 87.76x வரை வர்த்தகமாகிறது. இது உலகளாவிய போட்டியாளர்களான Pernod Ricard-ன் 11x-12x உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். உள்நாட்டு நிறுவனமான United Spirits (சுமார் 85x) உடன் ஒப்பிடத்தக்கது. இந்த அதிக மதிப்பீடு, பிரீமியம் பிரிவில் கம்பெனியின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை முதலீட்டாளர்கள் நம்புவதைக் காட்டுகிறது. ஆனால், பெட்ரோலிய பொருட்கள், உற்பத்திப் பொருட்களின் விலை உயர்வு (Input Costs) இந்த வளர்ச்சிக்கு சவாலாக உள்ளது. குறிப்பாக, புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) காரணங்களால் ஏற்படும் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) பிரச்சனைகளால், கண்ணாடி பாட்டில்கள் (12-20% உயர்வு), அலுமினிய கேன்கள் (8%+ உயர்வு) ஆகியவற்றின் விலை கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த பேக்கேஜிங் செலவுகள் 30-40% வரை உயர்ந்திருக்கலாம் எனத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.
அபாயங்கள் மற்றும் ஆய்வாளர் கணிப்புகள்
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, இயற்கை எரிவாயு மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள தடங்கல்கள் பேக்கேஜிங் செலவுகளை நேரடியாக உயர்த்துகின்றன. இது லாப வரம்பில் (Margins) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது தவிர, மாநில அரசுகளின் கலால் வரி (Excise Duty) மற்றும் VAT உயர்வுகள், விலை உயர்த்துவதில் தாமதத்தை ஏற்படுத்தலாம். சந்தை மதிப்பீடு (High P/E ratio) அதிகமாக இருப்பதால், வளர்ச்சி இலக்குகளை அடையத் தவறினால் பங்கு விலை குறைய வாய்ப்புள்ளது. தற்போது, Radico-வின் ROCE 16.2% ஆகவும், ROE 13.6% ஆகவும் (மார்ச் 2026 நிலவரப்படி) உள்ளது. இது சில போட்டியாளர்களை விட சற்று குறைவாகும்.
இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் (Analysts) பெரும்பான்மையாக நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். சராசரியாக 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அவர்களின் 12 மாத விலை இலக்கு (Price Target) சுமார் ₹3,560 என உள்ளது. Motilal Oswal மற்றும் Elara Capital போன்ற நிறுவனங்கள் ₹3,500 முதல் ₹3,850 வரை விலை இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளன.