Whalesbook
இந்தியாவில் Luxury வளர்ச்சிக்கு முட்டுக்கட்டை
இந்தியாவின் வளர்ச்சி மற்றும் அதிக வருமானம் கொண்ட நுகர்வோரின் எண்ணிக்கை உயர்ந்து வருவதால், Luxury பொருட்களுக்கான தேவை எகிறியுள்ளது. ஆனால், இதற்கு ஏற்றவாறு தரமான ஷாப்பிங் மால்கள் குறைவாக இருப்பது ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது. இது, சந்தையின் முழு திறனையும் பாதிக்கின்றது.
அதி-தர மால்களுக்கு தட்டுப்பாடு
இந்தியாவில், டெல்லியில் உள்ள Emporio மற்றும் Chanakya, மும்பையில் உள்ள Jio World Plaza என மூன்று அதி-தர Luxury மால்கள் மட்டுமே உள்ளன. இந்த இடப்பற்றாக்குறையால், பல பிராண்டுகள் இந்தியாவில் காலூன்ற முடியாமலும், ஏற்கனவே உள்ளவர்கள் விரிவாக்கம் செய்ய முடியாமலும் தவிக்கின்றனர். DLF போன்ற ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பர்கள் LVMH, Kering, Richemont போன்ற உலகளாவிய Luxury குழுமங்களிடமிருந்து அதிக ஆர்வத்தைப் பெறுவதாகக் கூறுகின்றனர். ஆனால், இடவசதி இருந்தால் மட்டுமே நுழைய முடியும் என பிராண்டுகள் தெரிவிக்கின்றன. DLF-ன் Emporio மால் விரிவாக்கம் 2028 இறுதிக்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், மும்பை, ஹைதராபாத், குர்கான் போன்ற நகரங்களில் நான்கு Luxury மால்கள் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன. ஆனால், இவை அனைத்தும் நிறைவடைய இன்னும் பல ஆண்டுகள் ஆகும்.
சந்தை வாய்ப்புகளும் நிதர்சனமும்
கடந்த ஆண்டு, இந்தியாவின் Luxury பொருட்கள் சந்தை மதிப்பு $12.1 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது, உலகின் முன்னணி பணக்காரர்கள் பட்டியலில் இந்தியா 4வது இடத்தில் இருப்பதற்கு மிகக் குறைவு. Property consultant-களின் கணிப்பின்படி, இந்தியாவில் சுமார் 110 மில்லியன் சதுர அடி Grade-A mall space உள்ளது. இது, சீனாவின் 400 மில்லியன் சதுர அடிக்கு மிகக் குறைவு. LVMH போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் உலகளவில் 5,000-க்கும் மேற்பட்ட ஸ்டோர்களைக் கொண்டிருந்தாலும், Patek Philippe, Loro Piana போன்ற பிராண்டுகள் இந்தியாவில் இன்னும் காலூன்றவில்லை. Chanel கூட சீனாவை விட குறைவான ஸ்டோர்களையே இந்தியாவில் கொண்டுள்ளது. Reliance Retail மட்டும் Saks Fifth Avenue உடன் இணைந்து Luxury பிரிவு விரிவாக்கத்தில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. Golden Goose கடந்த 2 ஆண்டுகளில் 3 ஸ்டோர்களை மட்டுமே கவனமாகத் திறந்துள்ளன. LVMH (P/E 20-22) மற்றும் Richemont (P/E 20-34) போன்ற Luxury நிறுவனங்களுக்கான முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகள் அதிகமாக இருந்தாலும், இந்தியாவின் இடப்பற்றாக்குறை காரணமாக வளர்ச்சி தடைபட்டுள்ளது. இந்திய டெவலப்பர்களான DLF-ன் P/E விகிதம் சுமார் 45.22 ஆகவும், Reliance Industries-ன் P/E விகிதம் 19.55-39.62 ஆகவும் உள்ளது.
வரிகளும், ஃப்ராஞ்சைஸ் சிக்கல்களும்
முக்கிய ரியல் எஸ்டேட் இடப்பற்றாக்குறை மட்டுமல்லாமல், இறக்குமதி வரிகளும் (import duties) ஒரு தடையாக உள்ளன. பொதுவாக 35-40% ஆக இருக்கும் இந்த வரிகளால், நுகர்வோர் வெளிநாடுகளில் ஷாப்பிங் செய்ய விரும்புகின்றனர். சில சுங்க ஒப்பந்தங்கள் (trade agreements) வரிகளைக் குறைத்து வந்தாலும், கணிசமான வரிகள் இன்னும் உள்ளன. குறிப்பாக, ஏப்ரல் 2025 முதல் உயர்-மதிப்பு Luxury பொருட்களுக்கு புதிய வரிகள் விதிக்கப்படும். மேலும், $29-க்கு மேல் உள்ள ஆடைகளுக்கு அதிக வரிகள் பொருந்தும். டெவலப்பர்கள், பிராண்டுகளின் உறுதியான ஒப்புதல் இல்லாமல் நிதி திரட்டுவதிலும் சிரமப்படுகின்றனர். இது Reliance, Aditya Birla, Tata போன்ற பெரிய இந்திய குழுமங்களுடன் ஃப்ராஞ்சைஸ் (franchise) ஒப்பந்தங்களை மேற்கொள்ள பிராண்டுகளைத் தூண்டுகிறது. ஃப்ராஞ்சைஸ் ஒப்பந்தங்கள் சந்தை அணுகலை வழங்கினாலும், பிராண்ட் கட்டுப்பாட்டைக் குறைப்பது, லாப வரம்புகளைக் குறைப்பது மற்றும் பிராண்ட் அனுபவத்தை மாற்றுவது போன்ற அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன.
எதிர்கால பார்வை
புதிய ரியல் எஸ்டேட் திட்டங்களுக்கு நீண்ட கால அவகாசம் தேவைப்படுவதால், விரைவாக சந்தையில் நுழைய விரும்பும் பிராண்டுகள், குறைவான முக்கியத்துவம் வாய்ந்த மால்களில் திருப்தி அடைய வேண்டியிருக்கும் அல்லது தாமதங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த ரியல் எஸ்டேட் துறை, ஆன்லைன் விற்பனை மற்றும் சிறிய நகரங்களில் விரிவாக்கம் ஆகியவற்றால் சீராக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், Luxury பிரிவின் வளர்ச்சி, முக்கியமாக புதிய மால்களின் கட்டுமானத்தை சார்ந்துள்ளது. முக்கிய மால் திட்டங்கள் நிறைவடைய பல ஆண்டுகள் உள்ளதால், நுகர்வோர் தேவையால் மட்டுமல்லாமல், கிடைக்கும் இடத்தைப் பொறுத்தே Luxury சந்தையின் வளர்ச்சி அமையும். ஆய்வாளர்கள் இந்தியாவின் பரந்த ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்து நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், Luxury பிராண்டுகளுக்கு, தற்போதைய இடப்பற்றாக்குறை தொடர்ந்தால், நுகர்வோர் செலவினங்கள் வெளிநாடுகளுக்கோ அல்லது சில முக்கிய Luxury ஷாப்பிங் மையங்களுக்கோ செல்வதைத் தொடரும்.