Whalesbook
புதிய Prediction Market-கள்: ஒழுங்குமுறை சவால்கள்
சமீப காலமாக, நிகழ்வுகளின் முடிவுகளில் மக்கள் பணத்தை பந்தயம் கட்டி விளையாடும் Prediction Market-கள் மிக வேகமாக வளர்ந்து வருகின்றன. பல பில்லியன் டாலர்கள் இதில் புழங்குகின்றன. Polymarket, Kalshi போன்ற தளங்கள் தற்போது ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளன. இவற்றிற்கான தெளிவான சட்டங்கள் இன்னும் உருவாக்கப்படவில்லை. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) தான் இவற்றிற்கு தலைமை தாங்க வேண்டும் என்றாலும், இந்த சந்தைகள் பாரம்பரிய பத்திரங்கள் (Securities) இல்லாததால், Insider Trading விதிகளை செயல்படுத்துவது கடினமாக உள்ளது. சந்தை கையாளுதல் (Manipulation) மற்றும் Insider Trading-ஐ கட்டுப்படுத்துவோம் என அதிகாரிகள் உறுதியளித்தாலும், அவை எப்படி செயல்படுத்தப்படும் என்பது தெளிவாக இல்லை. இது ஒரு புதிய மற்றும் ஆபத்தான சந்தை பகுதியாக கருதப்படுகிறது. முக்கிய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு முன்னதாக, அநாமதேய கணக்குகள் மூலம் பெரும் லாபம் ஈட்டப்பட்டதாக வரும் செய்திகள் இந்த கவலைகளை மேலும் அதிகரிக்கின்றன.
ஈரான் அறிவிப்புக்கு முன் சந்தேகத்திற்கிடமான வர்த்தகம்
கடந்த மார்ச் 23 அன்று, அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் ஈரானில் தாக்குதல்களை நிறுத்துவதாக அறிவித்ததற்கு சில நிமிடங்களுக்கு முன்பு, அசாதாரணமான வர்த்தக நடவடிக்கைகள் நடந்ததாக சந்தேகங்கள் வலுத்துள்ளன. Exchange தரவுகளின்படி, காலை 6:49 மணி முதல் 6:51 மணி வரை (நியூயார்க் நேரம்), சுமார் 6 மில்லியன் பேரல்கள் Brent மற்றும் West Texas Intermediate கச்சா எண்ணெய் futures வர்த்தகம் செய்யப்பட்டுள்ளது. இது முந்தைய ஐந்து நாட்களில் இருந்த சராசரி 700,000 பேரல்களுக்கு மிக அதிகம். டிரம்ப் தனது சமூக வலைத்தளத்தில் ஈரானுடன் "உற்பத்தித்தனமான பேச்சுவார்த்தைகள்" மற்றும் ஐந்து நாள் நிறுத்தம் பற்றி பதிவிட்ட சிறிது நேரத்திலேயே இந்த ஏற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. S&P 500 உட்பட மற்ற futures ஒப்பந்தங்களிலும் இதேபோன்ற ஏற்றங்கள் காணப்பட்டன. இது போன்ற முக்கிய அறிவிப்புகளுக்கு முன்பு, அதிக லாபம் தரும் வகையில் வர்த்தகம் நடந்த முந்தைய சம்பவங்களை ஒத்துள்ளது. இந்த தாமதத்திற்கு முன்பு "Brent மற்றும் WTI கச்சா எண்ணெய் futures-ல் $500 மில்லியன் பந்தயம்" வைக்கப்பட்டதாகவும் செய்திகள் வந்துள்ளன.
அரசு ஊழியர்களுக்கான Insider Trading விதிகள்
கூட்டாட்சி ஊழியர்கள் (Federal employees) பொதுவில் வெளியிடப்படாத தகவல்களைப் பயன்படுத்தி நிதி ஆதாயம் ஈட்டுவது சட்டப்படி தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது. 2012 ஆம் ஆண்டு வந்த STOCK Act சட்டம் இந்த கொள்கையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளது. அரசு பதவிகளை தனிப்பட்ட நன்மைக்காகப் பயன்படுத்துவது, ஆலோசனை, பரிந்துரை அல்லது அங்கீகரிக்கப்படாத வெளிப்பாடு மூலம், கடுமையான நெறிமுறை விதிகளின் கீழ் தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது. ஊழியர்கள் யாரேனும் Insider Trading மூலம் லாபம் ஈட்டியதற்கான ஆதாரம் எதுவும் இல்லை என்று White House தெரிவித்தாலும், இந்த மின்னஞ்சல் அவர்களின் நெறிமுறை கடமைகளை நினைவூட்டுவதாக உள்ளது. Securities and Exchange Commission (SEC) போன்ற அமைப்புகள் இன்னும் கடுமையான விதிகளை செயல்படுத்துகின்றன. அவை ஊழியர்கள் வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன் அனுமதி பெற வேண்டும் என்றும், விசாரணைக்கு உட்பட்ட நிறுவனங்களில் அல்லது குறிப்பிட்ட நிதித் துறைகளில் முதலீடு செய்வதைத் தடைசெய்கின்றன.
சந்தை நம்பிக்கை மற்றும் நற்பெயருக்கு சேதம்
முக்கிய கொள்கை மாற்றங்களுக்கு முன்னர், நன்கு திட்டமிடப்பட்ட, சந்தேகத்திற்கிடமான வர்த்தகங்கள் மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத Prediction Market-களின் எழுச்சி ஆகியவை சந்தை நேர்மை (Integrity) குறித்து கடுமையான கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. Insider Trading என்பது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை சீர்குலைத்து, நியாயமற்ற போட்டியை உருவாக்கி, சந்தைகள் மீது அவநம்பிக்கையை ஏற்படுத்துகிறது. அரசு அதிகாரிகள் அல்லது அவர்களது கூட்டாளிகள் ரகசிய தகவல்களைப் பயன்படுத்தி வர்த்தகம் செய்வதாகத் தோன்றினால், அது நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தைகளின் நியாயமான செயல்பாடு மீதான பொதுமக்களின் நம்பிக்கையை பலவீனப்படுத்துகிறது. புதிய Prediction Market-களில் முறையான கட்டுப்பாடுகள் இல்லாததும், அரசாங்கத்திற்குள்ளிருந்து தகவல் கசிவதற்கான சாத்தியக்கூறுகளும், தனிநபர்கள் மற்றும் நிர்வாகத்தின் நற்பெயருக்கு சேதம் விளைவிக்கும் குற்றச்சாட்டுகளுக்கும், அபாயங்களுக்கும் வழிவகுக்கின்றன. உறுதிசெய்யப்பட்ட தவறுகள் இல்லாவிட்டாலும் கூட, இதுபோன்ற சூழ்நிலைகள் சந்தை ஸ்திரமின்மையை ஏற்படுத்தி, மக்கள் பங்கேற்பதைக் குறைக்கக்கூடும்.
ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் புதிய சந்தைகளை கையாளுகின்றன
Prediction Market-கள் மற்றும் Insider Trading மீதான ஆய்வு அதிகரித்து வருகிறது. ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் சட்டரீதியான நடவடிக்கைகளை ஆராய்ந்து வருகின்றன, மேலும் விளையாட்டு தொடர்பான Prediction Market ஒப்பந்தங்களைத் தடைசெய்யும் யோசனைகள் போன்ற சட்ட முயற்சிகளும் நடைபெற்று வருகின்றன. இந்த முன்னேற்றங்கள் மாறிவரும் ஒழுங்குமுறை சூழலைக் காட்டுகின்றன. நிறுவனங்களும், அரசாங்க அமைப்புகளும், பொதுவில் வெளியிடப்படாத தகவல்கள் தவறாகப் பயன்படுத்தப்படக்கூடிய புதிய வழிகளைக் கையாள, தங்கள் இணக்க அமைப்புகளை (Compliance Systems) புதுப்பிக்க வேண்டும். CFTC போன்ற கூட்டாட்சி அமைப்புகளுக்கும், மாநில ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்கும் இடையிலான தொடர்ச்சியான விவாதம், இந்தப் புதிய தளங்களை நிர்வகிப்பதில் உள்ள சிக்கலான மற்றும் பிளவுபட்ட தன்மையை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்த சந்தைகள் விரிவடையும்போது, தெளிவான விதிகள், கடுமையான அமலாக்கம் மற்றும் அதிக வெளிப்படைத்தன்மைக்கான தேவை அதிகரிக்கும். இது நிதிச் சந்தைகளையும், அரசாங்க நெறிமுறைகளையும் பாதிக்கும்.