உச்ச நீதிமன்றத்தின் அதிரடி தீர்ப்பு: இனி கார்ப்பரேட் உத்தரவாதங்களும் 'நிதி கடன்' தான்! கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு கொண்டாட்டம்!

உச்ச நீதிமன்றத்தின் முக்கிய தீர்ப்பு!

இந்தியாவின் திவால் மற்றும் நொடிப்புச் சட்டத்தின் (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) கீழ், கார்ப்பரேட் உத்தரவாதங்களால் (Corporate Guarantees) ஏற்படும் கடன்களும் இனி 'நிதி கடன்' (Financial Debt) தான் என்று உச்ச நீதிமன்றம் இன்று அதிரடியாக தீர்ப்பளித்துள்ளது. இந்த தீர்ப்பு, நிதி நிறுவனங்களுக்கு பெரும் பலத்தையும், திவால் நிலையை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்களுக்கான மீட்பு (Recovery) செயல்முறைகளுக்கு புதிய தெளிவையும் அளித்துள்ளது.

உத்தரவாதங்கள் இனி 'நிதி கடன்' - Reliance Infratel வழக்கு

உச்ச நீதிமன்றம், IBC-யின் பிரிவு 5(8)-ன் கீழ், கார்ப்பரேட் உத்தரவாதங்களை 'நிதி கடன்' என தெளிவாக வரையறுத்துள்ளது. இந்த மாற்றம் Reliance Infratel Limited (RITL) நிறுவனத்தின் தற்போதைய திவால் விசாரணைகளில் (insolvency proceedings) முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.

முன்னதாக, தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயம் (NCLT) மற்றும் தேசிய நிறுவன சட்ட மேல்முறையீட்டு தீர்ப்பாயம் (NCLAT) ஆகியவை SBI தலைமையிலான கடன் குழுமத்தை (State Bank of India consortium) நிதி கடனாளிகள் பட்டியலில் இருந்து நீக்கியிருந்தன. ஆனால், உச்ச நீதிமன்றம் அந்த தீர்ப்புகளை ரத்து செய்துள்ளது. Bank of India, UCO Bank, Syndicate Bank, Oriental Bank of Commerce, Indian Overseas Bank உள்ளிட்ட வங்கிகள் அடங்கிய SBI குழுமம், Reliance Infratel Ltd. (RITL) நிறுவனத்தால் அதன் குழும நிறுவனங்களுக்கான கடன்களுக்கு அளிக்கப்பட்ட உத்தரவாதங்களின் அடிப்படையில் ₹3,628 கோடிக்கும் அதிகமான தொகையைக் கோரியிருந்தது. இந்த உத்தரவாதங்களைச் சரிபார்த்த நீதிமன்றம், SBI குழுமத்தை நிதி கடனாளிகளாக அங்கீகரித்துள்ளது. இதனால், RITL-ன் கடன் வழங்குவோர் குழு (Committee of Creditors - CoC) மறுசீரமைக்கப்பட்டு, இந்த தீர்ப்பின் மூலம் தொடரப்படும் நொடிப்புத் தீர்வு செயல்முறை (insolvency resolution process) மேலும் முன்னேறும்.

கடன் மீட்புக்கான பாதை சீரமைப்பு: தொழில்நுட்ப தடைகள் தகர்ப்பு!

இந்தியாவின் திவால் சொத்து சந்தையில் (distressed asset market) இந்த தீர்ப்பு ஒரு முக்கிய தருணத்தில் வந்துள்ளது. IBC-யின் நோக்கங்களை வலுப்படுத்தும் உச்ச நீதிமன்றத்தின் தொடர்ச்சியான கவனம், முதலீட்டாளர்களுக்கும் கடன் வழங்குநர்களுக்கும் கணிப்பை (predictability) ஏற்படுத்தும் வகையில் உள்ளது.

முன்பு, உத்தரவாதங்கள் சரியாக ஸ்டாம்ப் செய்யப்படாதது (improper stamping) அல்லது நிதிநிலை அறிக்கைகளில் உரிய தகவல்கள் வெளியிடப்படாதது (non-disclosure) போன்ற தொழில்நுட்ப காரணங்களைக் காட்டி, கடன் கோரிக்கைகள் நிராகரிக்கப்பட்டன. ஆனால், தற்போதைய தீர்ப்பு, ஸ்டாம்ப் செய்யாததால் ஒரு ஆவணம் செல்லாததாகிவிடாது என்றும், நிதிநிலை அறிக்கைகளில் தகவல்கள் வெளியிடப்படாதது கடன் வழங்குநரின் உரிமையை பறிக்காது என்றும் தெளிவாகக் கூறியுள்ளது. இது, IBC-யின் முக்கிய நோக்கங்களையும், பிற சட்டங்கள் மீதான அதன் அதிகாரத்தையும் தெளிவுபடுத்தும் முந்தைய உச்ச நீதிமன்றத் தீர்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது.

Reliance குழுமத்திற்கு எழும் கேள்விகள் மற்றும் எதிர்கால சிக்கல்கள்

இந்த தீர்ப்பு கடன் வழங்குவோருக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், Reliance குழுமத்துடன் தொடர்புடைய சில சவால்கள் தொடரக்கூடும். குறிப்பாக, அனில் அம்பானி (Anil Ambani) தொடர்பான நிறுவனங்களில் நிதி நெருக்கடி மற்றும் பல சட்டப் போராட்டங்கள் நீடிக்கின்றன. RITL-ன் கடன்கள் ஏற்கனவே ஆகஸ்ட் 2016-ல் செயல்படாத சொத்துகளாக (NPA) அறிவிக்கப்பட்ட நிலையில், மார்ச் 2017-ல் உத்தரவாதங்கள் வழங்கப்பட்டது ஒரு சர்ச்சைக்குரிய விஷயமாகும். இருப்பினும், உச்ச நீதிமன்றம் 'நிதி கடன்' என்ற வகைப்பாட்டில் மட்டுமே கவனம் செலுத்தியது.

மேலும், RITL போன்ற நீண்ட காலமாக நடந்து வரும் நொடிப்பு வழக்குகளில், கடன் வழங்குவோர் குழுவை (CoC) சீரமைப்பது மேலும் தாமதத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தீர்வு விண்ணப்பதாரரின் (resolution applicant) திட்டம், இப்போது அங்கீகரிக்கப்பட்ட கடன் வழங்குவோரையும் உள்ளடக்க வேண்டும். இது சொத்துக்கள் எவ்வாறு பகிரப்படும் என்பதையும், மற்ற பங்குதாரர்கள் என்ன மீட்பார்கள் என்பதையும் பாதிக்கலாம்.

நொடிப்புச் சட்டத்தை மேலும் கூர்மைப்படுத்துதல்

ஒட்டுமொத்தமாக, உச்ச நீதிமன்றத்தின் இந்த முடிவு ஒரு முக்கியமான சட்ட முன்மாதிரியாக (legal precedent) அமைந்துள்ளது. இது உத்தரவாதங்கள் போன்ற ஒப்பந்தங்களின் முக்கியத்துவத்தை நொடிப்புச் சட்டத்தின் கீழ் உறுதிப்படுத்துகிறது. கடன் வழங்குநர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரிப்பதோடு, திவால் சொத்துக்களை (stressed assets) விரைவாகத் தீர்ப்பதற்கும், மீட்பு விகிதங்களை மேம்படுத்துவதற்கும் இது வழிவகுக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது உத்தரவாதங்களின் செல்லுபடியாகும் தன்மை குறித்த மேல்முறையீடுகளைக் குறைத்து, நொடிப்புத் தீர்வு செயல்முறைகளை விரைவாகவும் திறம்படவும் நடத்த உதவும்.