செக்யூரிட்டீஸ் அப்பல்லேட் ட்ரிப்யூன் (SAT) ஆகஸ்ட் 3 ஆம் தேதி வரை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) மேல்முறையீட்டு விசாரணையை தள்ளி வைத்துள்ளது. செபி (SEBI) விசாரணை விதிகளை எதிர்த்து இந்த FPI-கள் வழக்கு தொடர்ந்துள்ளன. இந்த வழக்கு, அதானி குழுமம் தொடர்பான அறிக்கைகளில் முன்னர் குறிப்பிடப்பட்ட வெளிநாட்டு நிறுவனங்களின் ஒழுங்குமுறை நிலைமையுடன் தொடர்புடையது என்பதால், ஆகஸ்ட் மாத விசாரணை முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.
முக்கிய வழக்கு தள்ளிவைப்பு!
செக்யூரிட்டீஸ் அப்பல்லேட் ட்ரிப்யூன் (SAT), ஐந்து வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) தாக்கல் செய்த மேல்முறையீடுகளின் விசாரணையை ஆகஸ்ட் 3 ஆம் தேதிக்கு ஒத்திவைத்துள்ளது. LTS Investment Fund, Cresta Fund, Asia Investment Corporation Mauritius, APMS Investment Fund, மற்றும் Albula Investment Fund ஆகிய நிறுவனங்கள் இதில் அடங்கும். இந்த நிறுவனங்கள், செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) நடத்திய விசாரணைகளின் நடைமுறை அணுகுமுறையை எதிர்த்து இந்த மேல்முறையீடுகளைச் செய்துள்ளன.
விசாரணை விதிகள் சர்ச்சை
இந்த சர்ச்சையின் மையமாக இருப்பது, செபி (விசாரணை மற்றும் அபராதம் விதிக்கும் நடைமுறை) விதிகள், 1995 இன் விதி 4(3) ஆகும். மேல்முறையீடு செய்துள்ள FPI-கள், ஒரு முறையான விசாரணையைத் தொடங்குவதற்கு முன்பு, ஒழுங்குமுறை ஆணையம் தேவையான படிகளை முறையாகப் பின்பற்றவில்லை என்று வாதிடுகின்றன. குறிப்பாக, ஒரு அறிவிக்கப்பட்ட தரப்பினரிடமிருந்து பெறப்பட்ட பதிலை, முறையான விசாரணை செயல்முறையுடன் தொடரலாமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும் முன், ஒரு தீர்ப்பளிக்கும் அதிகாரி கவனமாகப் பரிசீலிக்க வேண்டும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கூறுகின்றனர். இதை எதிர்ப்பதன் மூலம், இந்த வெளிநாட்டு நிதிகள் தங்களுக்கு எதிராகத் தொடங்கப்பட்ட நடவடிக்கைகளின் சட்டபூர்வமான அடித்தளத்தையே கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன.
செபியின் நிலைப்பாடு
இதற்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, செபி இந்த மேல்முறையீடுகளின் ஏற்புத்தன்மை குறித்து முறையான ஆட்சேபனைகளை எழுப்பியுள்ளது. FPI-கள் எழுப்பிய நடைமுறை கவலைகள் அடிப்படையற்றவை என்றும், மேல்முறையீடுகளைத் தாக்கல் செய்த பிறகு வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கு தேவையான தகவல்கள் பகிரப்பட்டதாகவும் ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் சட்ட ஆலோசகர் வாதிட்டார். விசாரணையின் ஆரம்ப கட்டங்களில் உருவாக்கப்பட்ட கருத்து, இறுதி உத்தரவாகாது என்றும், எனவே தற்போதைய மேல்முறையீடுகள் தற்போதுள்ள கட்டமைப்பின் கீழ் நடைமுறைப்படி தவறானவை என்றும் செபியின் பிரதிநிதிகள் வலியுறுத்தினர்.
இந்த வாதங்களுக்குப் பிறகு, சட்ட அறிக்கைகளின்படி, வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் இப்போது தங்கள் மேல்முறையீடுகளில் திருத்தங்களைச் செய்ய ஆராய்ந்து வருகின்றன. ஆகஸ்ட் 3 அன்று நடைபெறும் விசாரணையின் முடிவு முக்கியமானது, ஏனெனில் இது மேல்முறையீடுகளை விரிவான மறுஆய்வுக்கு ஏற்படுமா அல்லது அவற்றின் ஏற்புத்தன்மை குறித்த செபியின் ஆட்சேபனைகளை உறுதிப்படுத்துமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த வெளிநாட்டு நிதிகளின் சட்டப்பூர்வ நிலை முதன்மையான கண்காணிப்பாக உள்ளது. ஏனென்றால், ஹின்டென்பர்க் ரிசர்ச் வெளியிட்ட அதானி குழுமம் தொடர்பான அறிக்கைகளில் இந்த நிதிகள் முன்னர் குறிப்பிடப்பட்டிருந்தன. தீர்ப்பாயம் வழக்கைத் தொடர அனுமதித்தாலும் அல்லது மேல்முறையீடுகளை தள்ளுபடி செய்தாலும், எதிர்காலத்தில் வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் மீதான ஒழுங்குமுறை விசாரணைகள் எவ்வாறு கையாளப்படும் என்பதில் தாக்கங்கள் ஏற்படலாம். அடுத்த முக்கிய அறிவிப்பு ஆகஸ்ட் 3 அன்று வரும், அப்போது தீர்ப்பாயம் இந்த ஏற்புத்தன்மை கவலைகளை நிவர்த்தி செய்து, சட்ட செயல்முறையில் அடுத்த கட்டங்களை தீர்மானிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.