Whalesbook
உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் மதிப்பிழப்பு மாற்றம்
சாலை திட்டங்களில் சுங்க வசூலிக்கும் உரிமையை, கட்டுமான சேவைக்கான வரிக்குட்பட்டதாக (Taxable Consideration) நீதித்துறை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இது இந்தியாவில் பொது-தனியார் கூட்டாண்மை (Public-Private Partnership - PPP) மாடல்களின் நிதி கட்டமைப்பில் பெரும் மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
சுங்க வருமானத்தை ஜிஎஸ்டிக்கு அப்பாற்பட்டதாக கருதும் நீண்டகால அனுமானத்தை இந்த தீர்ப்பு தகர்த்துள்ளது. இதன் மூலம், கட்டுமான சேவைக்கான ஜிஎஸ்டி மற்றும் வருவாய் ஈட்டும் உரிமைகளுக்கான வரிவிதிப்பு ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு புதிய நிதி சிக்கல் உருவாகியுள்ளது.
துறை சார்ந்த தாக்கம் மற்றும் போட்டி அழுத்தம்
குறிப்பாக, நீண்ட கால திட்டங்களுக்கு அதிக கடன் சுமையுடன் செயல்படும் உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்கள் உடனடியாக லாப அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும். நீதிமன்றத்தின் இந்த முடிவு, பிற பகுதிகளிலும் இதுபோன்ற ஒப்பந்தங்களில் வரித்துறையின் ஆய்வை தீவிரப்படுத்தக்கூடும். பலதரப்பட்ட திட்டங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் இந்த செலவுகளை சமாளிக்க முடிந்தாலும், சிறிய நிறுவனங்களின் ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (Return on Equity) குறைய வாய்ப்புள்ளது.
நிதி அபாய பகுப்பாய்வு (Forensic Bear Case)
இந்த தீர்ப்பு, உள்கட்டமைப்பு அறக்கட்டளைகள் (Infrastructure Trusts) மற்றும் கன்செஷனர்கள் (Concessionaires) தாமதமான வரிப் பொறுப்புகளை (Deferred Tax Liabilities) கணக்கிடும் முறையில் ஒரு கட்டமைப்பு பாதிப்பை வெளிப்படுத்துகிறது. முக்கிய ஜிஎஸ்டி கோரிக்கையுடன் வட்டி மற்றும் அபராதங்கள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது கடந்த கால திட்டங்களை இந்த முன்மாதிரியின் கீழ் மறுமதிப்பீடு செய்தால் ஒரு பெரிய நிதி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
மேலும், "பரஸ்பர பரிசீலனை" (Reciprocal Consideration) குறித்த நீதித்துறை விளக்கத்தின் அடிப்படையில், நிலுவையில் உள்ள தணிக்கைகளில் மறுவகைப்படுத்தலுக்கு எதிராக நிறுவனங்கள் வாதிட சிறிய இடமே உள்ளது. அதிக கடன்-பங்கு விகிதங்களைக் (Debt-to-Equity Ratios) கொண்ட நிறுவனங்கள், குறிப்பாக சுங்க உரிமைகளை வரி-நடுநிலை சொத்துக்களாகக் கருதி வந்திருந்தால், கடந்த கால வரித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய போதுமான கையிருப்பு இல்லாமல் இருக்கலாம்.
எதிர்கால கண்ணோட்டம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை போக்கு
நிதி அமைச்சகத்திடமிருந்து இந்த விளக்கத்தின் எதிர்கால மற்றும் பின்னோக்கிய பயன்பாடு குறித்து சாத்தியமான தெளிவுகளுக்காக சந்தை இப்போது காத்திருக்கிறது. இந்த துறையை சீரமைக்கும்போது, கணிக்கக்கூடிய இந்த வரி ஏற்ற இறக்கங்களைக் கணக்கிட எதிர்கால ஒப்பந்த ஏல செயல்முறைகளில் அதிக இடர் பிரீமியங்கள் (Risk Premiums) சேர்க்கப்படும்.
CG Tollway வழக்கில் உள்ள ஒப்பந்த விதிமுறைகளை வேறுபடுத்த முயற்சிக்கும் மற்ற கன்செஷனர்கள் மூலம் வழக்குகள் அதிகரிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். இருப்பினும், வரி தளத்தை விரிவுபடுத்துவதற்கும், வரலாற்று சலுகைகளைப் பாதுகாப்பதற்கும் நீதித்துறை போக்கு தெளிவாக உள்ளது.