Whalesbook
சட்ட நடவடிக்கைகளின் தீவிரம்
அனில் அம்பானி மற்றும் ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் (RCOM) மீதான ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் தீவிரமடைந்துள்ளன. குறிப்பாக, நீண்ட நேர விசாரணை மற்றும் கணிசமான சொத்துக்கள் பறிமுதல் செய்யப்பட்டுள்ளது, RCOM-ன் ஏற்கனவே மோசமான நிதி நிலையை மேலும் சிக்கலாக்குகிறது. இது, இந்திய தொலைத்தொடர்புத் துறை மற்ற நிறுவனங்களால் வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டு வரும் பின்னணியில் நடந்துள்ளது.
விரிவான தகவல்கள்
முக்கிய காரணம்: ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கை மற்றும் சொத்து முடக்கம்
பிப்ரவரி 26, 2026 அன்று, அனில் அம்பானி அமலாக்கத்துறையிடம் (ED) 9 மணி நேர நீடித்த விசாரணைக்கு ஆஜரானார். இது ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் தொடர்பான வங்கி கடன் மோசடி குற்றச்சாட்டு தொடர்பாக இரண்டாவது முறையாகும். இந்த விசாரணைக்கு சில நாட்களுக்கு முன்பு, அவர் நேரில் ஆஜராகாததால் புதிய சம்மன் அனுப்பப்பட்டிருந்தது. அதே சமயம், RCOM தொடர்பான பணமோசடி விசாரணையின் ஒரு பகுதியாக, ED அனில் அம்பானியின் சொகுசு இல்லமான 'Abode'வை, அதன் மதிப்பு ₹3,716.83 கோடி, தற்காலிகமாகப் பறிமுதல் செய்தது. சட்ட நெருக்கடியை மேலும் அதிகரிக்கும் வகையில், மத்திய புலனாய்வுப் பிரிவு (CBI) அம்பானி மற்றும் RCOM மீது 2013 முதல் 2017 வரையிலான காலகட்டத்தில், வங்கி ஆஃப் பரோடாவுக்கு ₹2,223.17 கோடி மோசடி செய்ததாக ஒரு புதிய வழக்கைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த வழக்கு வங்கியின் புகார் அடிப்படையில் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது. மேலும், அம்பானியின் வீடு மற்றும் RCOM அலுவலகங்களில் நடத்தப்பட்ட சோதனைகளில், கடன் பரிவர்த்தனைகள் தொடர்பான ஆவணங்கள் கைப்பற்றப்பட்டுள்ளன. சிபிஐயின் முதல் தகவல் அறிக்கையில் (FIR) குற்றவியல் சதி மற்றும் மோசடி குற்றச்சாட்டுகள் இடம்பெற்றுள்ளன. இது அரசு ஊழியர்களுடன் உடந்தையாக இருந்திருக்கலாம் என்ற கோணத்திலும் விசாரணை நடைபெறக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. RCOM-ன் கடந்த கால நிதி பரிவர்த்தனைகள் தொடர்பாக நிலுவையில் உள்ள கடன்கள் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு கடன் வழங்குநர்களிடம் ₹40,185 கோடி எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
RCOM-ன் அவல நிலை - சந்தை வளர்ச்சிக்கு மத்தியில் தனித்து நிற்பது
ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் RCOM-ன் முறைகேடுகள் மீது கவனம் செலுத்தும் அதே வேளையில், செழிப்பான இந்திய தொலைத்தொடர்பு சந்தையில் இந்நிறுவனம் ஒரு தனித்த உதாரணமாக நிற்கிறது. பிப்ரவரி 26, 2026 நிலவரப்படி, RCOM-ன் பங்கு விலை ₹0.90 ஆக இருந்தது. பங்கு அதன் கீழ்நோக்கிய வரம்பு (Lower Circuit) எல்லையை அடைந்தது. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் தோராயமாக ₹254 கோடி மட்டுமே. இந்நிறுவனம் மிகக் குறைந்த எதிர்மறை விலை-வருவாய் விகிதத்தைக் (Negative P/E Ratio) கொண்டுள்ளது, இது தொடர்ந்து நஷ்டத்தைச் சந்திப்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், அதன் பங்கு அனைத்து முக்கிய நகர்வு சராசரிகளுக்கும் (Moving Averages) கீழே வர்த்தகமாகி வருகிறது, இது தொடர்ச்சியான இறங்கு முகப் போக்கையும் பலவீனமான தொழில்நுட்ப நிலையையும் குறிக்கிறது. டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, சுமார் ₹40,410 கோடி கடன் சுமையுடன், ₹28,826 கோடி கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தத் தவறியுள்ளது. இதற்கு மாறாக, இந்திய தொலைத்தொடர்புத் துறை குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைக் கண்டு வருகிறது. ரிலையன்ஸ் ஜியோ 43% சரிசெய்யப்பட்ட மொத்த வருவாய் (AGR) சந்தைப் பங்குடன் முன்னணியில் உள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து பார்தி ஏர்டெல் 39.9% பங்குகளுடன் இரண்டாம் இடத்திலும், வோடபோன் ஐடியா 13.3% பங்குகளுடன் மூன்றாம் இடத்திலும் உள்ளன. 5G தொழில்நுட்பத்தின் பயன்பாடு மற்றும் பிரீமியம் திட்ட மேம்படுத்தல்கள் காரணமாக, ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய் (ARPU) 2026 இல் ₹200 ஐத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜியோ மற்றும் ஏர்டெல் நிறுவனங்களுக்கு வலுவான ARPU வளர்ச்சியை Citi கணித்துள்ளது. இந்த துறை சார்ந்த சாதகமான சூழ்நிலைகளில் RCOM ஈடுபட முடியாமல் இருப்பது, அதன் ஆழமான நிதி மற்றும் சட்டப் பிரச்சினைகள் அதைத் தனிமைப்படுத்தியுள்ளதைக் காட்டுகிறது.
ஆழ்ந்த நிதி நெருக்கடியில் RCOM
தொடர்ச்சியான விசாரணைகள் மற்றும் சொத்துக்கள் பறிமுதல் ஆகியவை ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் மற்றும் அதன் விளம்பரதாரர் அனில் அம்பானிக்கு ஒரு இருண்ட படத்தைக் காட்டுகின்றன. RCOM தொடர்பான விசாரணைகளுடன் ED இணைத்து பறிமுதல் செய்துள்ள சொத்துக்களின் ஒட்டுமொத்த மதிப்பு ₹15,700 கோடிக்கும் அதிகமாகும். இந்தத் தொகை, RCOM-ன் தற்போதைய சந்தை மூலதனமான தோராயமாக ₹254 கோடியை விட மிக அதிகம். இது அதன் திவால்நிலையை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. அம்பானி, ஆகஸ்ட் 2024 இல் SEBI-யால் மோசடித் திட்டங்களுக்காக பங்குச் சந்தைகளில் இருந்து 5 வருடங்கள் தடை செய்யப்பட்டார். மேலும், நவம்பர் 2025 க்குள் ED ஏற்கனவே ₹7,500 கோடிக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைப் பறிமுதல் செய்திருந்தது. RCOM, ஜூன் 2019 முதல் பெருநிறுவன திவால் தீர்வு செயல்முறையில் (CIRP) உள்ளது, இது நீண்ட கால நிதி நெருக்கடியைக் குறிக்கிறது. ₹3,716 கோடி மதிப்புள்ள 'Abode' சொத்தை மறைக்க 'RiseE Trust' போன்ற குடும்ப அறக்கட்டளைகளைப் பயன்படுத்தியதாகக் கூறப்படும் குற்றச்சாட்டுகள், பொறுப்புகளைத் தவிர்ப்பதற்காக செய்யப்படும் நிதி நகர்வுகளை மேலும் தூண்டுகின்றன. இந்த அதிகரித்து வரும் சட்ட சவால்கள் மற்றும் சொத்துக்கள் பறிமுதல் ஆகியவை, கடன் வழங்குபவர்கள் மீட்பதற்கான எந்தவொரு சாத்தியத்தையும் கடுமையாகக் குறைக்கிறது, இதனால் கடன் வழங்குபவர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு வேதனையை நீட்டிக்கிறது.
எதிர்கால பார்வை
தற்போதைய ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் மற்றும் சொத்துக்கள் பறிமுதல் ஆகியவை தீவிரமடைந்து வரும் சட்டப் போரைக் குறிக்கின்றன. இது RCOM-ன் பெருநிறுவன திவால் தீர்வு செயல்முறையை மேலும் சிக்கலாக்கும். விசாரணைகள் மோசடி பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் நிதியை திசை திருப்புதல் போன்ற குற்றச்சாட்டுகளை ஆராய்வதால், கடன் வழங்குபவர்கள் நீண்டகால நிச்சயமற்ற தன்மையையும், மீட்பதற்கான குறைவான வாய்ப்புகளையும் எதிர்கொள்கின்றனர். இந்திய தொலைத்தொடர்புத் துறை 2026 இல் ரிலையன்ஸ் ஜியோ மற்றும் பார்தி ஏர்டெல் போன்ற சந்தை தலைவர்களால் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், RCOM-ன் நிலைமை சட்ட சிக்கல்களால் மறைக்கப்பட்டுள்ள ஒரு தீவிர நிதி நெருக்கடியின் தனிமைப்படுத்தப்பட்ட வழக்காகவே உள்ளது.