ஹிண்டன்பர்க் தாக்கம்: அதானி ஃபண்ட் கடன்களுக்கு நோமுரா மீது வழக்கு

நோமுரா ஹோல்டிங்ஸ் இன்க். லண்டனில் ஒரு முக்கிய சட்ட சவாலை எதிர்கொள்கிறது. எலாரா கேபிடல் பிஎல்சி உடன் தொடர்புடைய ஆயிஸ்டர் பே ஃபண்ட் என்ற முதலீட்டு நிதி, ஜப்பானிய நிதி நிறுவனமான நோமுரா மீது வழக்கு தொடர்ந்துள்ளது. ஃபண்டின் கூற்றுப்படி, நோமுரா அதானி குழுமத்தின் அடகு வைக்கப்பட்ட பங்குகளை முறையற்ற முறையில் விற்றுள்ளது, இதன் விளைவாக ஃபண்டிற்கு $43 மில்லியன் இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. 2023 இன் தொடக்கத்தில் அதானி குழுமத்தை உலுக்கிய ஹிண்டன்பர்க் ஆராய்ச்சி அறிக்கையின் தொடர் விளைவுகளால், $205 மில்லியன் வரையிலான அவசர பணத் தேவைக்கு இது ஒரு பகுதியாகும்.

இந்த வழக்கு, அதானி எண்டர்பிரைசஸ் லிமிடெட் மற்றும் அதானி போர்ட்ஸ் & ஸ்பெஷல் எகனாமிக் ஜோன் லிமிடெட் ஆகிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் மீதான பங்கு வர்த்தகங்களுக்காக நோமுரா, ஆயிஸ்டர் பே ஃபண்டிற்கு வழங்கிய கடன்களை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. "வெளிப்படையான பங்கு கையாளுதல்" குறித்த ஹிண்டன்பர்க் அறிக்கையின் குற்றச்சாட்டுகள் மற்றும் எலாரா போன்ற நிறுவனங்களின் சாத்தியமான தொடர்பு குறித்த அறிக்கைகளுக்குப் பிறகு, இந்த அதானி நிறுவனங்களின் பங்குகளின் விலை கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்தது. ஜனவரி 5 ஆம் தேதியிட்ட நோமுராவின் பாதுகாப்பு மனுவில், அதன் சில மூத்த ஆசிய வங்கி அதிகாரிகள் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள லீவரேஜ் குறித்து கவலை தெரிவித்ததாகவும், கடன் வெளிப்பாட்டைக் குறைக்க முயன்றதாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளது.

சட்டரீதியான கோரிக்கைகள் மற்றும் பாதுகாப்பு

ஆயிஸ்டர் பே ஃபண்ட், நோமுரா திரும்பச் செலுத்தும் திட்டத்தை மீறி, அடகு வைக்கப்பட்ட அதானி பங்குகளை விற்றதாகக் கூறுகிறது. கடன் மீட்பதற்கான இந்த நடவடிக்கை, கணிசமான இழப்புகளுக்கு நேரடியாக வழிவகுத்ததாக ஃபண்ட் வாதிடுகிறது. இருப்பினும், நோமுரா எந்தவொரு தவறையும் கடுமையாக மறுத்துள்ளது. டோக்கியோவை தலைமையிடமாகக் கொண்ட கடன் வழங்குநரின் சட்டக் குழு, அதன் மனுவில் ஹிண்டன்பர்க்கின் குற்றச்சாட்டுகளைக் குறிப்பிட்டுள்ளது. மேலும், ஷார்ட் செல்லரின் கூற்றுகளின்படி, சில எலாரா கேபிடல் நிதிகள் "அதானி குழுமத்தால் ஆதரிக்கப்பட்டதாகத் தெரிகிறது". அதானி குழுமம் இந்த குற்றச்சாட்டுகளை மறுத்துள்ளது.

மொத்த வருவாய் பரிவர்த்தனைகள் (Total Return Swaps) மற்றும் பிணையம் (Collateral)

நோமுராவின் வழக்கறிஞர்கள், வங்கி மொத்த வருவாய் பரிவர்த்தனைகள் மூலம் எலாரா ஃபண்டிற்கு அதானி நிறுவனங்களில் கணிசமான வெளிப்பாட்டை எளிதாக்கியதாக விளக்கினர். இந்த சிக்கலான நிதி கருவிகள், முதலீட்டாளர்களை நேரடியாகப் பங்குகளை சொந்தமாக்கிக் கொள்ளாமல், பங்கு விலை நகர்வுகளில் ஊகிக்க அனுமதிக்கின்றன, இது பெறப்பட்ட நிதியால் அதிகரிக்கிறது. இதுபோன்ற பரிவர்த்தனைகளுக்கு பொதுவாக பிணையம் தேவைப்படுகிறது, இதை கடன் வழங்குநர்கள் கைப்பற்றி விற்கலாம், ஏனெனில் அடிப்படை சொத்துக்களின் மதிப்பு கணிசமாகக் குறைந்தால், கடன் பாதுகாப்புக்கு அச்சுறுத்தல் ஏற்படும். இந்த சட்ட சர்ச்சை, 2021 இல் ஆர்க்கெகோஸ் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட்டில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்புகளுக்குப் பிறகு, நோமுராவின் உயர்-ஆபத்து வாடிக்கையாளர் கடன்களைக் கையாளும் முறையைப் பற்றிய ஒரு பார்வையை வழங்குகிறது.

ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள்

இந்த வழக்கு தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை விசாரணைகளுடனும் தொடர்புபட்டுள்ளது. இந்தியாவின் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI), அதானி குழுமம் தொடர்பான வெளிப்படுத்தல் விதிமுறைகள் குறித்த தனது விசாரணையின் ஒரு பகுதியாக எலாரா நிதிகளிடம் விளக்கங்களைக் கோரியுள்ளது. செப்டம்பரில் SEBI, மோசடி குற்றச்சாட்டுகளுக்கு ஆதரவாக மூன்றாம் தரப்பு பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் வெளிப்படுத்தல்கள் போதுமானதாக இல்லை என்று கூறியிருந்தாலும், அதானி குழுமத்துடன் தொடர்புடைய நிறுவனங்கள் மீதான ஆய்வு தொடர்கிறது. இங்கிலாந்தின் நிதி நடத்தை ஆணையத்தால் (Financial Conduct Authority) ஒழுங்குபடுத்தப்படும் எலாரா, அதன் வாரியத்திலிருந்து ஒரு முன்னாள் இங்கிலாந்து அமைச்சர் ராஜினாமா செய்ததோடு, சிறப்பு நிதி நிபுணத்துவத்தின் தேவை ஏற்பட்டதாகவும் குறிப்பிட்டு, அதன் சொந்த கவனத்தையும் ஈர்த்துள்ளது.