Whalesbook
ஜனவரி 12, 2026 அன்று இயற்றப்பட்ட செக்யூரிட்டீஸ் மார்க்கெட்ஸ் குறியீடு, 2025, இந்தியாவின் சிக்கலான செக்யூரிட்டீஸ் ஒழுங்குமுறைகளின் வலையமைப்பை ஒரே சட்டக் கட்டமைப்பில் வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைத்துள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், இடைத்தரகர்கள் மற்றும் வெளியீட்டாளர்களுக்கான மேற்பார்வையை எளிதாக்குவதையும், நவீனமாக்குவதையும், பகுத்தறிவுபடுத்துவதையும் இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இது சட்டப்பூர்வ உறுதியை மேம்படுத்தும். இந்த குறியீடு, ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள், சந்தை ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் தீர்வு உள்கட்டமைப்பு ஆகியவற்றை நிர்வகிக்கும் முந்தைய தனித்தனி சட்டங்களை ஒருங்கிணைக்கிறது. இந்த ஒருங்கிணைப்பு, குறிப்பாக குறுக்கு-சட்ட அமலாக்கத்தில், விளக்க சிக்கல்களைக் குறைக்கும் என்றும், விதிகளை மிகவும் ஒத்திசைவான பயன்பாட்டை அனுமதிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை நடிகர்களின் செயல்பாட்டு வகைப்பாடு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றமாகும், இது நிறுவன-மையப்படுத்தப்பட்ட பிரிவுகளில் இருந்து செயல்திறன் அடிப்படையிலான கட்டமைப்பிற்கு மாறுகிறது. சுய-ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் (SROs) சட்டப்பூர்வ அங்கீகாரம் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நேர்மறையான வளர்ச்சியாகும். மேலும், இந்த குறியீடு அமலாக்க செயல்முறைகளில் தெளிவான பிரிவுகளை அறிமுகப்படுத்துகிறது, ஆய்வு, விசாரணை, தீர்ப்பு மற்றும் தீர்வு ஆகியவற்றை சட்டப்பூர்வமாக பிரிக்கிறது. விசாரணைகளுக்கான கடுமையான காலக்கெடு மற்றும் இடைக்கால உத்தரவுகள், விசாரணைக் கட்டங்களில் இருந்து தீர்ப்பளிக்கும் அதிகாரிகளை விலக்குவதுடன், நடைமுறை நியாயத்தை மேம்படுத்துகிறது மற்றும் சம்பந்தப்பட்ட அனைத்து தரப்பினருக்கும் சட்ட நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைக்கிறது.
விகிதாச்சாரத்தின் (proportionality) வெளிப்படையான ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் தீர்வு இறுதித்தன்மையை (settlement finality) வலுப்படுத்துதல் ஆகியவை முக்கியமானவை. அபராத மதிப்பீடுகளை வழிநடத்த இப்போது நோக்கம், காலம், முதலீட்டாளர் பாதிப்பு மற்றும் ஒத்துழைப்பு போன்ற காரணிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, இது இந்திய நடைமுறைகளை சர்வதேச தரங்களுடன் சீரமைக்கிறது. இந்த கட்டமைப்பு, disgorgement மற்றும் restitution ஆகியவற்றை சிறப்பாக ஒருங்கிணைக்கிறது. முக்கியமாக, இந்த குறியீடு தீர்வு இறுதித்தன்மை மற்றும் netting க்கான சட்ட அடிப்படைகளை பலப்படுத்துகிறது. clearing corporations இன் உரிமைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதன் மூலமும், தீர்வு முடிவுகளுக்கு சட்டப்பூர்வ உறுதியை வழங்குவதன் மூலமும், இது எஞ்சியிருக்கும் திவால் அபாயங்களை கணிசமாகக் குறைக்கிறது, இது வளர்ந்து வரும் மற்றும் பெருகிய முறையில் ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்ட இந்திய சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கிய கருத்தாகும்.
அதன் நன்மைகள் இருந்தபோதிலும், இந்த குறியீடு ஒரு உண்மையான புரட்சிகர சந்தை-வடிவமைப்பு சட்டமாக இருக்கத் தவறிவிட்டது. ஒப்பந்த ஒழுங்குமுறைக்கான அதன் அணுகுமுறை பழமைவாதமானது, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் இடர் மேலாண்மை போன்ற முக்கிய கொள்கைகளை மையமாகக் கொண்ட விதிகளை மீண்டும் உருவாக்குவதற்குப் பதிலாக, spot, forward மற்றும் derivative ஒப்பந்தங்களின் பாரம்பரிய வகைப்பாடுகளைத் தக்க வைத்துக் கொள்கிறது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு பலவீனம் என்னவென்றால், முக்கிய சந்தை கட்டமைப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் வகைப்பாடு பிரச்சினைகளை துணை கருவிகள் மற்றும் நிர்வாக விருப்பத்திற்கு விரிவாக ஒப்படைப்பதாகும். முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு, வலியுறுத்தப்பட்டாலும், தகவலறிந்த பங்கேற்பு மற்றும் சந்தை ஒருமைப்பாட்டிற்கான செயலில் உள்ள நடவடிக்கைகளை விட, நிகழ்ந்த பின்னரான புகார் கையாளுதலில் பெரிதும் தங்கியுள்ளது. தீர்வு உத்தரவுகள் விரிவான காரணங்களுக்கான தெளிவான தேவைகள் இல்லாமல் மேல்முறையீட்டிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுவதால், தீர்வு முறைகளில் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்து கவலைகள் நீடிக்கின்றன.
குறியீடு மத்திய அரசுக்கும், பத்திர ஒழுங்குமுறைக்கும் இடையிலான தற்போதைய நிர்வாக கட்டமைப்பை பெரும்பாலும் பராமரிக்கிறது. அத்தகைய விதிகள் ஏற்கனவே இருந்தபோதிலும், சந்தைகள் அரசியல் முக்கியத்துவத்தைப் பெறும்போது அவற்றின் ஒருங்கிணைப்பு சாத்தியமான நீண்டகால நிறுவன அபாயங்கள் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. இந்த குறியீடு பத்திர சந்தைகளுக்கான தெளிவான முதல்-கொள்கை பார்வையையும் கொண்டிருக்கவில்லை, கண்டுபிடிப்பை ஒரு முக்கிய நோக்கத்திற்குப் பதிலாக ஒரு ஏற்பாடாகக் கருதுகிறது மற்றும் உலகளாவிய சந்தை கட்டமைப்பு விவாதங்களில் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இறுதியாக, செக்யூரிட்டீஸ் மார்க்கெட்ஸ் குறியீடு, 2025, எதிர்கால சந்தைகளை வடிவமைப்பதை விட தற்போதைய சந்தைகளை ஒத்திசைவாக நிர்வகிப்பதில் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கிறது, இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஒருங்கிணைப்பாகக் கருதப்படுகிறது ஆனால் ஒரு முழுமையற்ற தலைமுறை சீர்திருத்தமாகும்.