இந்திய திவால் சட்டம்: வெளிநாட்டு தடைகளால் சவால்கள்? என்ன நடக்கிறது?

அமெரிக்கா போன்ற நாடுகள் விதிக்கும் வெளிநாட்டுத் தடைகளை (sanctions) காட்டி, இந்தியாவில் திவால் நடவடிக்கைகளை (insolvency proceedings) நிறுத்த முடியுமா? இது இந்திய திவால் சட்டத்தின் (IBC) கீழ் 'default' வரையறையை எப்படி பாதிக்கும் என நீதிமன்றங்கள் தற்போது ஆராய்ந்து வருகின்றன. இதனால் கடன் மீட்பு நடவடிக்கைகள் பாதிக்கப்படலாம்.

நடந்தது என்ன?

தற்போது இந்திய நிறுவனச் சட்டத் தீர்ப்பாயங்கள் (National Company Law Tribunal - NCLT) மற்றும் மேல்முறையீட்டுத் தீர்ப்பாயமான (National Company Law Appellate Tribunal - NCLAT) ஒரு முக்கிய சட்டப் பிரச்சனையை எதிர்கொண்டுள்ளன. வெளிநாட்டுத் தடைகளை (foreign sanctions) காரணம் காட்டி, ஒரு நிறுவனம் திவால் நடவடிக்கைகளில் இருந்து தப்பிக்க முடியுமா என்பதை இவை ஆராய்ந்து வருகின்றன.

குறிப்பாக, அமெரிக்க வெளியுறவுச் சொத்துக்கள் கட்டுப்பாட்டுத் துறை (U.S. Office of Foreign Assets Control - OFAC) போன்ற அமைப்புகளின் தடைகளால், கடன் கொடுத்தவர்களுக்குப் பணம் செலுத்த முடியவில்லை என நிறுவனங்கள் வாதிட முடியுமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. அப்படி ஒரு வாதம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டால், வெளிநாட்டு சட்டங்களால் பணம் செலுத்த முடியாத நிலை என்பது, 2016 ஆம் ஆண்டின் திவால் மற்றும் நொடித்துப் போகும் சட்டம் (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC)-ன் கீழ் 'default' ஆகக் கருதப்படாமல் போகலாம். இதனால், கடன் கொடுத்தவர்கள் இதுபோன்ற நிறுவனங்களிடம் இருந்து பணத்தை மீட்பது மிகவும் சிக்கலாகிவிடும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் இது முக்கியம்?

கடன் கொடுத்தவர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த சட்டப் போராட்டம் மிகவும் முக்கியமானது. தீர்ப்பாயங்கள் வெளிநாட்டுத் தடைகளை திவால் நடவடிக்கைகளை நிறுத்த ஒரு காரணமாக ஏற்றுக்கொண்டால், கடன் பெற்ற நிறுவனங்கள் பணத்தை திரும்பச் செலுத்தாமல் காலதாமதம் செய்ய அல்லது மீட்பு நடவடிக்கைகளைத் தடுக்க இது ஒரு வாய்ப்பாக அமையும். குறிப்பாக, வெளிநாட்டு வர்த்தகம் அல்லது சர்வதேசக் கடன்கள் உள்ள நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்திருப்பவர்கள், பணம் திரும்பக் கிடைக்கும் காலக்கெடு நீளமாகவும், நிச்சயமற்றதாகவும் மாறும் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.

இந்திய திவால் நீதிமன்றங்கள் சிக்கலான வெளிநாட்டுச் சட்டங்களையும், இணக்க அபாயங்களையும் (compliance risks) ஆராய வேண்டுமா என்பதே இங்குள்ள முக்கியப் பிரச்சனை. அப்படிச் செய்தால், கடன் பிரச்சனைகளை விரைவாகத் தீர்ப்பதற்காக உருவாக்கப்பட்ட IBC-யின் சுருக்கமான நடைமுறைகள், வெளிநாட்டுத் தடைகள் குறித்த நீண்ட விவாதங்களால் பாதிக்கப்படலாம்.

'Default' குறித்த சர்ச்சை

IBC சட்டத்தின் கீழ் 'default' என்பதன் வரையறையே இங்கு மையமாக உள்ளது. எளிமையாகச் சொன்னால், ஒரு கடன் செலுத்த வேண்டிய நேரத்தில் செலுத்தப்படாமல் இருந்தால், அது 'default' ஆகும். ஆனால், வெளிநாட்டுத் தடைகள் காரணமாகச் சட்டப்படி பணம் செலுத்துவது சாத்தியமில்லை என்றால், அந்தக் கடன் தற்போதைய சூழலில் 'செலுத்த முடியாதது' (not payable) என்றும், எனவே 'default' இல்லை என்றும் கடன் பெற்றவர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

மறுபுறம், வெளிநாட்டுத் தடைகள் இருந்தாலும், கடன் என்பது சட்டப்பூர்வமான கடமைதான் என்று கடன் கொடுத்தவர்கள் வாதிடுகின்றனர். இந்தத் தடைகளை 'default'க்கு காரணமாக அனுமதித்தால், இந்தியாவில் வணிக ஒப்பந்தங்களின் அமலாக்கம் பலவீனமடையும் என்பது அவர்களின் கருத்து. இந்த வழக்கு, உலகளாவிய இணக்க விதிமுறைகளுக்கும், உள்நாட்டு திவால் தீர்வு நடைமுறைகளுக்கும் இடையே உள்ள சிக்கலைக் காட்டுகிறது.

சட்டப் பின்னணி

Flint Group India Private Limited v. C J Shah & Co. என்ற வழக்கில், அகமதாபாத் NCLT தீர்ப்பாயம் தடைகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட வாதத்தை நிராகரித்து, திவால் நடவடிக்கையைத் தொடர அனுமதித்தது. தற்போது இந்த முடிவு NCLAT-ல் மேல்முறையீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இந்த மேல்முறையீட்டு நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு, இதுபோன்ற வெளிநாட்டுத் தடைகள் இந்தியாவில் திவால் நடவடிக்கைகளை நிறுத்தவோ அல்லது தடுக்கவோ முடியுமா என்பது குறித்து தெளிவான வழிகாட்டுதலை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள் NCLAT-ன் இறுதித் தீர்ப்பைக் கவனமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். நீதிமன்றத்தின் விளக்கம், எதிர்காலத்தில் தடைகள் தொடர்பான வழக்குகளைத் தீர்ப்பாயங்கள் எப்படி அணுகும் என்பதற்கு ஒரு முன்னுதாரணமாக அமையும். மேலும், OFAC போன்ற அமைப்புகளால் வழங்கப்படும் பொதுவான உரிமைகளில் (general licenses) ஏற்படும் மாற்றங்கள் – உதாரணமாக, ஆகஸ்ட் 21, 2026 வரை செல்லுபடியாகும் தற்காலிக உரிமம் – பணம் செலுத்தும் 'சாத்தியமின்மை' (impossibility) குறித்த வாதங்களை தீர்ப்பாயங்கள் எவ்வாறு மதிப்பிடுகின்றன என்பதிலும் பங்கு வகிக்கக்கூடும். மேல்முறையீட்டு அமைப்பு, IBC-யின் கடுமையான அமலாக்கத்தை உறுதிப்படுத்துமா அல்லது சர்வதேச ஒழுங்குமுறை அழுத்தத்தின் அடிப்படையில் பரந்த விதிவிலக்குகளை அனுமதிக்குமா என்பதே பங்குதாரர்களின் முக்கியக் கவனமாக இருக்கும்.